上海
好消息是，PCB今天雄起了，但雄起的是PCB上游。
逻辑有两个，一个是涨价逻辑，内部看，电子布>铜箔>树脂等。
今年以来，二代布涨价10%，且库存较低，已经跌破了10天，存在10%-20%的供应缺口。
更关键的是，PCB原材料涨价能够100%的往下游顺价，逻辑很通顺。
另一个是催化是， 传Rubin 的M8.5 CCL材料可能会是M8+M9材料混压的，根据设计，一块PCB版子的不同层用不同等级的CCL。如果真这样，Q布会在Rubin中被规模化用。
为什么会涨价？为什么会缺货呢？跟存储一样，供给源头上不去，且供给失衡。
生产电子布得需要织布机，但是全球仅日本丰田供应的织布机，是整个行业真正的产能天花板。
而且，AI薄布生产效率仅为厚布的约1/3，转产AI布直接放大了普通布的供给缺口，两个赛道的景气形成联动和共振，行业进入明确通胀周期，2027年上行斜率将快于2026年。
总结：产能短期不容易扩，现有产能都去搞高端产品，低端产品不搞了，这就导致所有产品都缺货。
所以，像中国巨石、宏和科技、中材科技、国际复材等大涨。
但是PCB厂商，涨幅一般，沪电最弱，胜宏最强，鹏鼎尾盘比较强势。
胜宏科技港股IPO的事情敲定了，发行价最高209.88港元，4月21日挂牌。
短期来说，压制市场的因素基本解除了。相对于其他同行，胜宏客观上存在补涨的需求。
很多人都担心胜宏港股IPO后，会压制A股股价。
客观上讲，最近一段时间，港股的流动性确实不行，很多港股上市的企业也都比较弱势。
但是也有反例，比如兆易创新，港股上市后股价接近翻倍。所以，后续涨跌主要还是看公司质地。
接下来的考验就是，4月29日的一季报。
另外，今天光模块龙头新易盛、中际旭创表现较弱，稍微强势一点的是，二线光模块的剑桥，但是前期涨幅较大的汇绿表现就比较弱。
最强的是CPO，比如仕佳光子、太辰光、蘅东光、华工科技等等。但是，龙头天孚通信表现较差，因为它要港股上市，市场担心它压股价。
光模块弱势，CPO强势的主要原因是，周末又有人讲鬼故事，CPO取代光模块等等。
但是光模块有一个巨大的变化：4月8日有一个确定性的巨大变化，NPO订单指引。
亚马逊单一CSP在2027年就给了1000w支6.4Tnpo订单指引，这意味着什么？
1、分别可对中际旭创、新易盛的明年利润预期上修200e，本身 EPS 的弹性已经足够大；
2、市场此前对 cpo 取代光模块龙头业务的叙事近乎魔怔，npo的明确指引将是对该叙事的最好回击，本周索尔思CTO的公开发言也可论证此观点。
也就是说，NPO，将成为新易盛、中际旭创未来几年业绩增长的主要引擎。
当然，有一点需要注意的是，光模块，甚至整个海外AI链赛道太拥挤了，闪崩的概率在上升。
没办法，那些好东西大家都知道，筹码本身也会影响短期走势。
投资，就是权衡各利好、利空因素后，做出决策，然后交给市场检验。
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