2026 年 Q1 利润狂飙 133%，这家 K12 教育上市公司扩张素质教育业务

2026 年第一季度，昂立教育披露了一份整体向好的财务数据。

报告期内，2026 年一季度公司实现营业收入 3.34 亿元，同比增长 8.15%；归母净利润 2460 万元，同比增长 84.71%；利润总额同比增长 133.83%。在收入端仍处于温和增长的背景下，利润端明显加速。

但结合同期披露的 2025 年年报来看，公司全年归母净利润 8657 万元，而扣非净利润仅 421 万元，盈利仍主要依赖资产处置等非经常性收益，核心经营能力仍偏弱。

因此，这一季报真正需要回答的问题是：利润的改善，究竟是资产出清后的短期修复，还是经营效率开始真正释放的信号？

先看一季度利润表的核心表现。2026 年一季度，昂立教育实现营业收入 3.34 亿元，同比增长 8.15%；归母净利润 2460 万元，同比增长 84.71%；利润总额同比增长 133.83%；扣非归母净利润 1941 万元，同比增长 73.83%；基本每股收益 0.0886 元，同比增长 84.58%。

从整体结构来看，最显著的特征是利润增速明显快于收入增速。在营收仅维持个位数增长的背景下，利润端出现了接近「翻倍级」的提升，形成较为明显的经营杠杆效应。这种「增收更增利」的表现，在教培行业并不常见，过去行业修复更多依赖费用收缩或减亏，而非利润端的同步扩张。

进一步拆解利润来源可以发现，本季度非经常性损益合计约 519 万元，其中主要包括政府补助约 459 万元及非流动资产处置收益约 270 万元。以归母净利润 2460 万元计算，非经常性损益占比约 21%，意味着绝大部分利润仍来自经常性经营活动，利润增长并非由一次性因素主导。

如果将时间维度拉长，这一改善更为直观。2025 年全年公司实现归母净利润 8657 万元，而 2026 年一季度单季已贡献 2460 万元，占比约 28%。更关键的是扣非归母净利润达到 1941 万元，已接近 2025 年全年 421 万元的近五倍水平。虽然单季度数据仍需谨慎外推，但从变化斜率来看，核心经营层面的修复已经开始显现。

利润之外，从现金流和资金端来看，一季度的变化更为直观。

经营活动现金流净额为-7987 万元，较上年同期的-8360 万元略有收窄，但整体仍处于净流出状态。从业务节奏来看，一季度通常处于教培行业的消课阶段，收款相对偏弱，因此现金流为负具有一定季节性特征，但持续净流出仍显示资金回流压力尚未明显缓解。

相比现金流，更值得关注的是资金规模的变化。期末货币资金为 3.17 亿元，较年初的 6.00 亿元减少 2.83 亿元，接近腰斩。

与之对应，合同负债（主要为预收学费）由 5.94 亿元降至 4.91 亿元，减少约 1.03 亿元，这部分变化主要来自课程交付后的正常确认。

但从幅度来看，货币资金的下降明显大于合同负债的消化规模，说明资金减少并不完全由业务周期驱动，还叠加了额外支出因素，包括一季度完成的旅行社股权收购支出，以及日常经营中的租金、薪酬等刚性成本。

进一步看资产负债结构，流动资产由 7.40 亿元降至 6.32 亿元，流动负债由 10.02 亿元降至 8.75 亿元，整体呈同步收缩态势。流动比率小幅波动至约 0.72 水平，短期偿债结构未发生实质性改善，流动负债仍高于流动资产。

相比之下，权益端有所改善。归属于上市公司股东的所有者权益由 2.22 亿元增至 2.55 亿元，同比增长 14.66%，主要由本期利润积累带动，显示盈利正在逐步沉淀至净资产端。

2026 年 1 月，公司完成上海乐游收购交接工作及工商变更登记，上海乐游被纳入公司合并报表范围。商誉因并购交易由 5200 万元上升至 9943 万元，主要就是来自收购上海乐游誉途国际旅行社形成的新增商誉；使用权资产与租赁负债基本稳定，反映线下经营规模未发生明显变化；应付职工薪酬下降约 35%，为后续费用结构分析提供了线索。

整体来看，一季度资金端呈现出一定分化：利润改善较为明显，但现金流与资金规模仍处于消耗与调整阶段。

2025 年的全年表现，是理解一季报变化的基础。

2025 年，公司实现营业收入 13.73 亿元，同比增长 11.63%；归母净利润 8657 万元，实现扭亏。但扣非归母净利润仅 421 万元，在较大营收规模下，经常性业务的盈利能力仍然较弱。

利润来源结构上，非经常性项目占比较高。2025 年非经常性损益合计 8236 万元，其中非流动资产处置收益为 6924 万元，主要来自北松路 488 号不动产出售以及英国肯辛顿公学股权退出。

也就是说，当年利润增长与资产处置之间存在较强关联，经营性利润贡献相对有限。

费用端同样体现这一结构。2025 年销售费用 2.73 亿元，与上年基本持平；管理费用 3.22 亿元，同比增长 15.77%；财务费用 2388 万元，同比增长 14.80%，三项费用合计约 6.19 亿元，占营收比重超过 45%。

研发费用为 93 万元，同比下降 93.07%，绝对规模较小。

从利润积累来看，母公司累计未分配利润为-3.32 亿元，仍处于历史亏损消化阶段，公司全年未进行利润分配。

在这一基础上，再看 2026 年一季报：2025 年全年扣非归母净利润为 421 万元，而 2026 年一季度为 1941 万元，单季已超过全年水平数倍。

从业务结构来看，昂立教育在 2025 年完成了一轮明确的「加减法」。

年报数据显示，青少儿素质教育收入 7.38 亿元，同比增长 23.52%，为增速最快的板块，占总营收比重超过一半；高中业务收入 4.24 亿元，同比增长 9.09%，保持相对稳定；职业及成人教育收入 7493 万元，同比下降 22.80%；国际与基础教育收入 1.20 亿元，同比下降 11.92%。整体来看，增长主要集中在素质教育与高中业务，而职业教育与国际教育则处于收缩状态。

从区域结构看，公司收入高度集中于上海。2025 年上海地区收入 13.16 亿元，占绝对主体；上海以外地区收入 5664 万元，同比下降 20.21%。这表明公司当前业务仍以本地市场为核心，全国化扩张尚未形成稳定规模。

在业务调整方面，海外教育资产出现明显收缩。年报披露，英国肯辛顿公学因运营成本持续上升及经营压力加大，公司已推进退出流程。该项目此前已形成较大亏损，此次退出意味着海外教育布局进一步收缩。

与此同时，公司在新业务方向上进行了延伸。2025 年以 3800 万元收购上海乐游誉途国际旅行社 100%股权，并于 2026 年 1 月完成交割并纳入合并报表。该收购与其正在推进的「银发经济」业务相关，年报中提及「快乐公社」品牌，业务方向为「教育+文旅+康养」的融合服务，旅行社牌照用于补充其文旅环节能力。

从行业趋势来看，素质教育与非学科培训仍是头部教培公司的主要调整方向，而银发经济则属于相对延伸的新探索路径，目前仍处于业务早期阶段，对整体收入与利润贡献有限。

进一步看利润改善的来源，年报与一季报中可以观察到一些共同线索。

在组织层面，公司推进组织架构扁平化改革，设立 K12 事业群并优化垂直职能体系，同时强化绩效考核与人效管理。一季报中应付职工薪酬由 1.08 亿元降至 7076 万元，下降约 35%。考虑季节性因素后，这一变化仍与费用端优化存在一定关联。

在数字化方面，公司推动 AI 在教学、教研及运营环节的应用，包括智能批改、学习诊断及数据分析系统，并逐步覆盖收款、对账及开票等流程。开发支出由 801 万元增至 1124 万元，整体仍处于小规模投入阶段。

综合来看，公司当前的调整路径主要体现在两方面：业务端聚焦素质教育与高中业务，同时收缩国际及职业教育；运营端通过组织优化与数字化工具提升效率。

昂立教育 2025 年年度报告中提到，报告期内，我国教育培训行业呈现「分化与融合」的特征。在「双减政策」持续深化及监管常态化的背景下，行业整体迈向更加规范有序的发展阶段， 教培行业加速进入结构调整与战略转型期。人工智能技术的广泛应用正驱动教学模式深度变革，素质教育与个性化学习需求持续释放，市场关注度稳步 上升。与此同时，人口老龄化趋势催生了以银发人群为目标的新兴教育赛道，银发经济潜力逐渐显现。总体而言，教培行业正从以往的增量扩张逻辑转 向存量提质竞争，「剩者为王、质量立本」成为新周期的核心叙事。

从 2025 年依靠资产处置实现扭亏，到 2026 年一季度扣非利润明显提升，昂立教育的财务表现正在经历一个结构调整的过程：利润来源由非经常性项目逐步向经营性贡献过渡。

但与此同时，现金流持续为负、资金规模收缩，以及部分业务仍处于调整与投入阶段，也说明这种改善仍更多停留在利润表层面，还未完全传导至整体财务质量的稳定改善。

正如年报所概括的，「2025 年是公司深化战略调整转型、推进高质量发展的开局之年」。放在 2026 年视角下，这一调整仍在延续之中。

2026 年 6 月，亚太地区规模最大的教育盛会「学与教博览」将在中国香港会议展览中心盛大举办，点击下方图片，了解更多！

教育行业流量格局大变革！

AI 搜索时代已至，扫码下方二维码添加好友并备注「GEO」，

立即解锁 AI 搜索流量红利