湖北
根据深交所的安排，深交所上市审核委员会将于5月13日召开2026年第23次上市审核委员会审议会议，审议苏州绿控传动科技股份有限公司（以下简称“绿控传动”）的首发事宜。
这是绿控传动第二次寻求IPO上市了。早在2022年12月，该公司就有过申请科创板上市的经历，不过经过问询后，公司于2023年3月主动撤回了IPO申请。随后 又经过了两年多的准备，终于在2025年12月卷土重来，这一次绿控传动申请的是创业板上市，募资需求从原来的10.72亿元增加到了如今的15.80亿元，增幅达到了47.39%。
绿控传动这次卷土重来，而且在募资需求上不减反增，要价增加了近50%，这显然是底气十足。而能给公司底气的，其业绩增长是其中一个重要因素。回首前次申请科创板IPO，该公司的业绩完全就是一只丑小鸭。2019年到2021年，公司营收分别只有3.51亿元、2.76亿元、4.31亿元，公司净利润更是三连亏，分别为-6165.18万元、-5782.88万元、-13064.48万元。
而这一次绿控传动二次闯关，业绩明显上了一个台阶。报告期内，公司营业收入分别为77,048.86万元、132,774.66万元及335,368.19万元，净利润分别为-1,233.38万元、4,804.27 万元及15,316.17 万元，2023-2025 年营业收入复合增长率达108.63%，2025年净利润较上年增长218.80%。如此漂亮的业绩指标，自然给了绿控传动二次冲关的勇气。
但绿控传动两次冲关也面临着难以回避的现实问题。一是该公司漂亮业绩的背后缺少现金与资金的支撑，也即该公司的业绩缺少“含金量”。其表现之一，就是公司虽然表面上盈利了，但截至2025年末，该公司未弥补亏损还有11,824.84万元，公司的业绩累计仍然没有摆脱亏损的局面。
其表现之二，就是该公司2024年、2025年虽然扭亏为盈，利润实现正值，其中2025年净利润还达到了1.53亿元，但这些净利润是没有现金收入来支持的，2024年、2025年公司经营活动产生的现金流量净额均为负值，甚至超过了净利润本身，分别达到了-1.85亿与-1.75亿元。公司经营并没有带来现金流量的增加，增加的是公司的应收账款，从2024年的5.18亿增加到2025年的14.84亿元，增幅达到了186.49%。
也正因为公司的经营活动并没有带来现金流的增加，反而是现金流的减少，是应收账款的增加，因此为了维持公司的经营，公司只能增加银行借款。2023年到2025年，绿控传动的短期借款分别为4.20亿元、5.79亿元、7.90亿元，借款明显呈现为递增的趋势。这也导致了公司负债的增加，报告期内该公司的资产负债率分别为74.78%、75.88%和79.78%，远高于同行可比公司的资产负债水平。
二是绿控传动募投项目要价大幅抬高。本次IPO，该公司计划募资15.8亿元，其中年产新能源中重型商用车电驱动系统10万套项目拟投资13.8亿元，研发中心建设项目拟投入2亿元。
对比前次IPO提出来的募投项目，本次IPO删减了“苏州绿控新能源科技有限公司年产3万套新能源汽车驱动电机扩建项目”。
然而，就是在减少一个募投项目的情况下，本次募资金额却由前次的10.72亿元增加到了15.8亿元，而这其中最主要的就是年产新能源中重型商用车电驱动系统10万套项目的要价大幅提高了。
对比本次与前次的招股书，基本上可以断定，本次的“年产新能源中重型商用车电驱动系统10万套项目”其实也就是前次的“年产新能源商用车电驱动系统10万套项目”。
而同一个募投项目，前次的项目投资金额为7.16亿元，本次的资金投入却高达13.8亿元，项目对资金的需求增加了92.74%，近乎翻倍，要价如此暴涨，该项目募资投入的合理性难免令人质疑。（本文独家发布，未经授权，请勿转发转载）
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