日产、本田双双巨亏！

5月14日，日本两大汽车巨头日产、本田相继发布2025财年（2025年4月-2026年3月）业绩报告，双双陷入巨额亏损，为近年来罕见。本田创下上市近70年来首次年度亏损，日产则连续两年巨亏，合计亏损超1.2万亿日元（约合人民币515亿元）。两大车企业绩“爆雷”，既是全球汽车产业电动化转型阵痛的缩影，也暴露出日系车企在市场变革中的战略困境与转型压力。

本田：上市首亏，放弃“禁燃”

预料之中，本田2025财年数据惨淡。全财年合并营收21.8万亿日元，同比微增0.5%，但营业亏损达4143亿日元，净亏损4239亿日元（约合人民币181亿元），这是公司自1957年上市以来首次出现年度亏损。

巨亏核心源于电动化战略紧急调整带来的巨额损失。2025财年，本田因电动汽车业务累计计提损失15778亿日元，其中前三季度电动汽车相关损失2671亿日元，3月12日战略调整后追加损失13106亿日元。这笔巨额损失主要来自北美三款纯电车型开发终止、资产减值及供应商补偿等，标志着本田此前激进的纯电转型路线全面“急刹车”。

市场环境恶化进一步拖累业绩。美国关税政策调整、北美纯电市场需求不及预期，叠加中国市场新能源车企强势崛起，竞争白热化，该财年本田汽车业务营业亏损高达14111亿日元，全球销量338.7万辆，同比下滑8.9%。

本田社长三部敏宏

据悉，在日系车企中，本田是电动化转型最激进的一家。回首2021年4月，刚刚就任本田社长的三部敏宏提出了一项野心勃勃的计划，即到2040年完全停止销售新的内燃机汽车，使得纯电动车和燃料电池车的销量占比达到100%。本田由此成为日本首家公开表态“禁燃”的车企。随后，在三部敏宏的领导下，本田不断削减传统内燃机领域的支出，并在电动化领域大举投入。

不过，随着全球纯电增速放缓，本田盈利承压，开始重新评估电动化战略，并彻底转向。除了计提巨额损失外，本田还终止了与索尼在电动汽车领域的合作。

在5月14日的记者会上，三部敏宏表示，本田不会退出电动汽车业务，但承认此前提出到2040年全面淘汰燃油车的目标“并不现实”，公司已经取消这一目标。在电动化过渡阶段，本田将重点押注下一代混动车型，计划在2030年3月底之前，在全球推出15款全新混动车型。

另外，值得一提的是，虽然汽车业务低迷，但本田两轮车业务表现亮眼，营业利润7319亿日元，创历史新高，营业利润率高达18.2%，而销量达到2210万辆。

面向2026财年，本田明确战略转向，暂缓纯电投入，聚焦油电混合动力车及插电式混合动力车，同时推进成本控制与产能优化。再加上两轮车业务强劲，本田预计2026财年将扭亏为盈，预计实现营业利润5000亿日元、净利润2600亿日元。

日产：连续两年巨亏，复苏信号初现

日产2025财年业绩同样承压，全年营收12万亿日元，同比下降5%；营业利润580亿日元，同比下降17%，营业利润率仅0.5%；净亏损5331亿日元，而上一财年亏损额为6709亿日元，两年合计亏损超1.2万亿日元。

业绩低迷盖因多重压力叠加。全球通胀高企、原材料价格上涨挤压利润空间，美国关税政策冲击同样影响显著。仅关税一项，对2025财年公司营业利润造成2860亿日元的负面影响。同时，中国市场新能源竞争加剧，日产在华销量持续下滑，进一步加剧经营困境。

目前，由新任掌门人伊万·埃斯皮诺萨主导的“Re:Nissan”改革正稳步推进。2025财年，日产已削减固定成本2000亿日元、可变动成本550亿日元。日产还计划将全球工厂从17家精简至10家，车型由56款缩至45款，通过关厂、裁员、出售非核心资产等方式优化结构、降低成本。

值得注意的是，日产这一大刀阔斧的改革已初现成效，业绩呈现筑底回升态势。汽车业务自由现金流整个财年为-4808亿日元，但下半财年转正至1120亿日元，复苏信号明显。另外，从季度业绩来看，2026年1-3月，公司实现营业利润681亿日元，远高于上年同期的58亿日元；净亏损2829亿日元，较上年同期6760亿日元的亏损额大幅收窄，成本控制与高毛利车型发力推动季度业绩回暖。

展望2026财年，日产预计将实现营业利润2000亿日元、净利润200亿日元，有望结束连续亏损局面。

从两大车企的整体应对来看，均选择收缩战线、聚焦优势领域，本田回归混动赛道，日产推进成本优化与结构精简，体现出“断臂求生”的务实态度。

文：张冬梅 编辑：黄霞 版式：刘晓烨