奥立思特北交所上市闯关确认告败！筹谋A股IPO近五年仍无功而返背后：一份“难产”的问询回复函和两名被自律监管的保荐代表人

导读：见微知著。除了业绩羸弱带来的负面效应外，种种细节也在表明，纵然经过了近五年的筹谋，奥立思特在经营和管理的合规性上，仍然未能做好成为一家合格上市公司的准备。

本文由叩叩财经（ID：koukouipo)独家原创首发

作者：赵 擎@北京

编辑：翟 睿@北京

2026年10月28日，原定于当日召开的常州奥立思特电气股份有限公司（下称“奥立思特”）2026年第一次临时股东会会议未能如期举行。

按照原计划，在该次奥立思特临时召集召开的股东会会议上，最主要议程即是股东们对其拟终止北交所上市申请并撤回申报材料的有关议案进行审议和表决。

“拟将原定日期延期至 2026 年 11 月 2 日，会议审议事项不变”，奥立思特发布公告宣布将这场临时股东会会议进行延期，并给出了一个令人啼笑皆非的理由：“因工作人员疏忽未及时在中国证券登记结算有限责任公司开通网络投票，公司原定会议时间无法进行网络投票”。

虽然叫停北交所上市的相关议案因股东会的延期未能获得最终的投票结果确认，但这基本上已经改变不了奥立思特北交所上市已遭铩羽的事实。

早在一个多月前的2026年9月24日，奥立思特董事会就先一步召开董事会会议做出并审议通过了叫停奥立思特北交所上市的相关决定。

按照相关程序安排，在上述决议获得股东大会投票审议通过后，奥立思特便将向北交所提交正式撤回上市申报材料的申请，而随着“主动”撤回上市申请，北交所也将正式终止对奥立思特的上市审核。

作为一家专注于研发和生产微型特种电机的企业，奥立思特是在2025年6月26日于申万宏源证券的保荐之下向北交所递交上市申请并由此进入到上市审核流程的。

在历经了北交所一年多时间的审核问询后，奥立思特最终还是成为了上市路上的“逃兵”。

这一结果并不出人意料。

早在五个月前，叩叩财经就曾对奥立思特的此次北交所上市进程进行过追踪报道（详见叩叩财经相关报道《业绩下滑趋势未减，两保荐代表人又遭监管层自律处罚追责，奥立思特闯关北交所上市一波未平一波又起！》）。

彼时，即有来自于国内某中字头券商的资深投行人士向叩叩财经透露，奥立思特的此番上市审核的推进已卷入到“一波未平一波又起”的困境中，其资本化的前景并不被看好，并预言随着时间的推进，让本就处于“山雨欲来”的奥立思特上市之路恐不得不面对再次失败的一幕。

预言果然一一应验。

过去的几个月中，奥立思特北交所上市的受阻也并非没有征兆。

在上市申请获得北交所受理的最初，奥立思特上市审核还一切如常。

2025年7月22日，北交所即对奥立思特的上市申请发出了首轮问询，两个月后，奥立思特也顺利对相关问询函做出了回复。

但时间进入2026年之后，奥立思特的北交所上市闯关路逐渐肉眼可见的放缓了。

2026年2月13日，北交所又对奥立思特发出了第二轮审核的问询，按规定，奥立思特及其保荐机构需“在20个工作日内对问询意见逐项予以落实”，但回复的期限日早已届满，奥立思特的相关回复文件却迟迟未有露面，即便在获得第二轮审核问询函后的一个月，2026年3月18日，奥立思特曾以“相关资料尚需进一步论证和完善，为了保证回复质量”向北交所提出延期20个交易日回复的申请，并预计“于2026年4月17日前提交审核问询函的回复。”

直到2026年9月下旬，奥立思特的董事会已做出了叫停其北交所上市审核的相关决议之时，这份针对其北交所上市的第二轮审核问询却依旧未能给出令监管层满意的回复。

需要指出的是，自2026年3月底以来，奥立思特的此次北交所上市审核更是经历了漫长的“中止”期。

2026年3月30日，奥立思特就因财务报告到期需补充审计事项而按规定申请“中止”上市审核，好不容易在2026年6月18日补充完新一轮财务数据而恢复其公开发行股票并上市的审核流程，仅仅十天后的2026年6月29日，奥立思特又再次以“财务报告到期补充审计事项”为由按下了上市审核的“暂停”键，也正是这一次“中止”，如今一晃已四个月过去了，据北交所官网披露的有关信息显示，奥立思特的上市审核状态至今仍未恢复正常。

也就是说，在最近刚刚过去的7个月时间里，奥立思特的上市申请被北交所正常审核的时间仅仅只有7个工作日。

在上述资深投行人士眼中，相关上市审核期间，奥立思特自身并不着急解除“中止”审核状态，目的就是为回复来自监管层的质疑换取更大的时间限度，以期用“时间”换来上市推进的“空间”，因为按规定，审核中止期间的时间不计入交易所规定的审核及回复时限内。

“在过去几年中，有多家拟上市企业就是因为难以在监管层规定的时间内完成对上市审核问询函的回复而不得不叫停上市计划。”上述资深投行人士告诉叩叩财经。

“难产”的上市审核问询回复函仅是奥立思特上市前景生变的“风向标”之一。

据叩叩财经获悉，2026年4月，正在奥立思特上市审核进入到关键时间节点时，北交所突然对两名来自于申万宏源的保荐代表人开出了“自律处罚”的监管罚单。

这两名被北交所在此时予以追责保荐代表人皆是从业十余年的资深人士，一名为任俊杰，另一名为刘成。

虽然北交所并未公布二人涉案的具体事由和详细细节，但据叩叩财经获悉，任俊杰和刘成此次之所以被监管层追责，正是与奥立思特此番北交所上市有关。

任俊杰和刘成即为奥立思特北交所上市项目的签字保荐代表人，虽然在过去几年中，任俊杰和刘成作为保荐代表人也曾护航过其他几家企业闯关北交所上市，但二人携手保荐的项目也仅有奥立思特一家。

身为项目的保荐代表人被罚，无论程度轻重，都很难不让人对奥立思特上市前景担忧。

“鉴于目前资本市场发展情况，结合公司自身经营规模、业务特点、业务发展方向及战略规划，经认真研究和审慎考虑，公司拟终止向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请”，这是奥立思特日前向其投资者们给出的叫停北交所上市的理由。

至于目前资本市场发展的什么情况和公司自身经营出现了什么问题导致了其改变筹划多年的上市计划，奥立思特并未过多解释。

不过，种种迹象表明，在此次北交所上市受挫后，奥立思特在今后较长的一段时间里都将基本放弃了A股上市计划。

1）筹谋五年的功亏一篑

严格意义上讲，此番申报北交所上市已不是奥立思特首次剑指A股的资本之旅。

早在十年前的2015年9月，奥立思特就曾在全国中小企业股份转让系统（下称“股转系统或新三板”）挂牌成为一家公众公司。5年后，2020年11月，奥立思特选择了终止其在新三板的交易。

首次挥别股转系统的初衷之一，即是奥立思特欲“集中精力”筹谋A股IPO。

2021年11月8日，奥立思特的名字首次出现在了江苏证监局的企业上市辅导备案的公示名单中。

当年负责奥立思特IPO上市辅导的机构也并非如今的申万宏源，而是民生证券，彼时，奥立思特上市的目的地，也并非北交所，而是无论“上市门槛”还是“估值”都明显高于北交所的深市创业板。

几年前的奥立思特，的确也是有实力冲刺创业板IPO的。

据奥立思特早前公布的财务数据显示，早在2019年时，其在营业收入录得4.9亿的基础上，归母净利润就已经达到了8965万元。

而到了2022年时，奥立思特的营业收入已涨至6.23亿元，扣非净利润也几近破亿的规模。

然而就在一切都看起来朝着向好的局面发展之时，奥立思特的上市计划突然情势急转直下。

2023年6月，在历时已超过一年半的上市辅导后，奥立思特突然选择了主动终止IPO计划，并撤回了上市辅导申请。

奥立思特的首次A股闯关大计就此夭折。

当奥立思特的名字再次出现在江苏证监局的上市辅导备案公示名单中时，又已经是一年半后的2024年12月了。

这一次，奥立思特选择了申万宏源为上市辅导机构，将上市的目标“降级”为了北交所。

“当年奥立思特突然叫停创业板IPO的上市辅导，主因还是因为业绩的问题。”回忆起前次IPO的挫败，曾有接近于奥立思特的中介机构人士向叩叩财经表示，2023年，奥立思特的经营状态陷入了较大的调整中，使得其业绩较难满足创业板上市的要求。

正如上述中介机构人士所言，在2023年中，奥立思特的营业收入同比下滑15.6%，录得5.26亿元，但对应的扣非净利润仅有5233.4万元，同比下滑达到了45.6%。

幸运的是，在接下来的2024年，奥立思特的经营局面有所回暖，虽仍难以达到2019年至2022年间的强劲态势，但7276.5万元的扣非净利润和9.89%的加权平均净资产收益率，也足够其满足北交所上市申报的门槛了。

或有前次上市辅导打下的基础，不到半年时间，2025年6月20日，奥立思特即在申万宏源的协助下获得了上市辅导工作的验收完成函。三日后，奥立思特即迫不及待地向北交所报送了上市申请。

由此，奥立思特正式拉开了其北交所上市的审核序幕。

此时的奥立思特或许没有想到，其筹谋五年的上市部署仍然最终还是以失败告终。

“除了难以回复的来自北交所的第二轮问询中提出的有关质疑外，业绩再度进入波动下滑的通道，也是导致奥立思特的管理层最终决定叫停其北交所上市推进的原因之一。”2026年10月下旬，在奥立思特的上市终止议案即将走上股东大会进行审议的前夕，上述接近于奥立思特的中介机构人士告诉叩叩财经，至于两名保荐代表人受罚事项，问题并不算严重，仅是因在保荐过程中未能履职尽责，而遭到了北交所的口头警示，被要求改正出具承诺函，“这属于比较轻微的自律监管措施，一般并不会对企业的上市结果带来实质性障碍。”

事实上，有关“业绩持续性及下滑风险”也是北交所在向奥立思特下发的这份让其难以回复的第二轮上市审核问询函中最重要的一问。

先不说奥立思特在近几年中，曾因未按期申报纳税、安排有职业禁忌的劳动者从事其所禁忌的作业、未在规定的时限内申报海关报关等问题而被多次行政处罚，仅就2025年以来至今还一直持续的业绩下滑问题，就足够其“喝一壶”了。

如上述所言，2024年业绩的短暂回暖，给奥立思特带来了重启上市的希望，并让其成功跻身北交所上市申请的流程中。

但幸运女神却并未持续光顾奥立思特。

在刚刚过去的2025年中，奥立思特好不容易回暖的业绩又出现了较大幅度的下滑。

据奥立思特刚刚在2026年4月初披露的2025年年报显示，在这“最近一年”中，其营业收入共6.18亿元，同比减少7.23%，对应的扣非净利润从2024年同期的7200余万元下滑至6081.4万元，同比下滑16.42%。

纵然营收和利润的下滑皆尚未触及到北交所对拟上市企业“持续经营能力构成重大不利影响”的认定标准，但另一个关键性指标的下滑，却已为奥立思特接下来的上市审核推进拉响了警报。

奥立思特此次北交所上市选择的申报标准为“预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%”。

在经历了2025年的业绩下跌后，奥立思特该年度的加权平均净资产收益率在扣非后仅有8.33%。

当前，奥立思特的“最近两年”为2025年和2024年，其净利润和加权平均净资产收益率等指标尚算能满足其北交所上市所选用的标准，但随着上市审核的推进，如果奥立思特未能在2026年底之前完成北交所上市审核流程，在财务数据更新的要求下，那么其2026年的净利润和加权平均净资产收益率的指标，就将成为决定其上市结果的关键。

显然，在2025年中，奥立思特的加权平均净资产收益率已经滑向了“红线”的边缘，如果其2026年业绩只要稍有下滑，那么其就很可能难以满足“最近两年”需“加权平均净资产收益率平均不低于8%”的要求。

奥立思特要想继续满足2025年和2026年这“最近两年”加权平均净资产收益率平均不低于8%的要求，则需2026年的加权平均净资产收益率平均不低于7.67%。

在奥立思特2026年中净资产规模和2025年不发生变化的前提下粗略估算，其2026年的扣非净利润将需达到5599.56万元，同比2025年的下滑幅度需控制在7.92%以内。

在刚刚过去的2026年上半年，奥立思特所面临的经营情势却越发不容乐观。

据奥立思特在2026年8月底披露的2026年中报显示，在2026年1至6月，其营业收入录得3.2亿，虽同比仅下降了1.77%，但对应的扣非净利润却仅有2566万元，同比下滑达到了21.98%。

按此以往，如果奥立思特的业绩规模在2026年下半年未能出现同比较大的增长，其将不再满足北交所上市的基本条件。

而奥立思特日前决定主动放弃上市的结果，也似乎正说明了这一切。

2）奥立思特的再次“蛰伏”

见微知著。

除了业绩羸弱带来的负面效应外，种种细节也在表明，纵然经过了近五年的筹谋，奥立思特在经营和管理的合规性上，仍然未能做好成为一家合格上市公司的准备。

如在此次申报北交所上市的报告期内，奥立思特就曾因相关人员的“工作疏忽”而屡屡出现令人匪夷所思的“纰漏”，甚至还因此遭到有关部门的责罚。

2022年1月，因奥立思特未按期申报2021年7月 1日至2021年9月30日 的城镇土地使用税，国家税务总局常州市税务局第三税务分局对发行 人作出罚款50元的行政处罚。

对此，奥立思特给出的解释是“财务人员工作疏忽导致”。

2022年10月，因奥立思特子公司安排有职业禁忌的6名劳动者从事其所禁忌的作业、未根据职业健 康检查情况对需要复查的2名劳动者安排复查、 未将职业健康检查结果书面告知劳动者，宁波市镇海区卫生健康局对其作出警告和罚款71000元的行政处罚。

奥立思特同样将上述“违规”归咎于“经办人员因疏忽未注意到劳动者的职业禁忌以及对职业健康体检认识不足导致”。

2023年10月和12月，奥立思特又因“越南当地员工提供海关申报信息出现疏忽”和“报关服务机构在办理退关时因疏忽将货柜信息填写错误”被越南海关处先后两次处以罚款。

每次“犯错”后，奥立思特也皆称已对相关情况进行了整改，但其后却依旧“疏忽”不断。

讽刺的是，日前，就连终止其此次北交所上市的相关议程也因其有关工作人员的疏忽而出现了纰漏。

早在2026年9月24日，奥立思特即向其股东们发出了召开2026年第一次临时股东会会议的通知，宣布将在2026年10月28日下午14:30分召开会议，届时股东们将通过现场及网络投票的方式对终止北交所上市的相关议案进行表决。

谁曾想就在上述股东大会即将召开的前夕，奥立思特突然宣布大会改期。

原来在这近一个月的时间里，奥立思特相关人员竟“疏忽”到忘记在中国证券登记结算有限责任公司申请开通网络投票的权限，导致其在原定会议时间无法进行网络投票。

“奥立思特所涉的这些违规事项看起来都是小事，但从这些细节上也能一定程度上反映出其内部管理制度落实的缺陷。”上述资深投行人士认为。

或许，奥立思特自己也意识到，要成功完成登陆A股资本市场的目标，一味追求速战速决而忽略了练好自身基本面的硬实力，往往只会适得其反。

于是在此番闯关北交所上市受挫后，其大概率将放缓下一步资本化的战略部署。

据叩叩财经获悉，在即将于2026年11月2日召开的延迟后的奥立思特2026年第一次临时股东会会议上，除了审议终止北交所上市的相关议题外，还有另外一系列新增议案也将“上会”表决，其中就包括《关于取消独立董事、取消董事会专门委员会、重新设立监事会并修订<公司章程>的议案》，该议案称，“因战略规划调整”，奥立思特将取消独立董事、取消董事会专门委员会、重新设立监事会。

“这就意味着奥立思特已放弃了在短期内重新部署上市计划的可能。”上述资深投行人士坦言，按照新《公司法》及证监会配套规则，拟上市企业必须设立独立董事，且从2026年1月1日起，上市公司不再设监事会，其职权由董事会下设的审计委员会行使，否则，治理结构将不满足上市申报的条件。

（完）