北京
市场上的注意力都被AI抽干了，所以一个月前关于厄尔尼诺 （El Nino） 的新闻，这两天才看到有人在聊。
因为商品期货尤其是农产品并非我的专长，所以我这里只是简单科普下，学习这玩意儿挺累的，关键是还不如直接梭哈AI赚钱。
厄尔尼诺是赤道中东太平洋海温异常持续偏暖的气候现象，通常每2-7年发生一次，当海温异常状态持续5个月以上即可判定为厄尔尼诺事件，核心影响是打乱全球大气环流，引发全球范围旱涝颠倒、极端高温、台风强度异常等气候反常。
与之对应的是拉尼娜(La Nina)现象，不得不说，这玩意儿的读音真是挑战湖北人的发音极限啊。但拉尼娜通常造成的极端天气和影响不如厄尔尼诺，所以大家通常对厄尔尼诺更关注。
根据中国国家气候中心等全球主流机构预测：2026年5月正式进入厄尔尼诺状态，夏秋季达到中等及以上强度（Nino3.4 区海温异常1.3℃-2.0℃，强厄尔尼诺概率75%、超强概率25%），至少持续至2026年底。对我国的典型影响为：南涝北旱、夏季大范围极端高温、台风数量偏少但强度偏高。
这里我直接用中国气象局的图来直观看厄尔尼诺的影响。
简单来说就是：容易下雨。
最近坐飞机多，就明显感觉到了延误比较严重，今年京沪深三地同时下雨，往年深圳雨多，上海梅雨季节还没来就开始下，而往年干燥的北京，5月也下了几次大雨。
最早注意到厄尔尼诺的是中信期货（我搜了没找到更早的报告），由于我不是客户，所以没能拿到报告原文。
但精华部分人家也写了，说白了就是涨价，其中可能影响比较确定的是玉米白糖电力煤炭，竟然还有有色。
白糖据说确定性很高，因为 厄尔尼诺导致印度、泰国、巴西等全球甘蔗主产区干旱减产，全球糖市供应缺口明确，我国白糖进口依存度约20%，若国际糖价上涨传导顺畅，历史中等强度厄尔尼诺期间糖价涨幅可达30%-120%。
其次是利好动力煤，这个很好解释，因为今年夏天热，所以制冷需求增加，加上AI缺电的叙事，最稳定的供电就是火电了，动力煤是核心。
说个冷知识，大部分人都分不清动力煤和焦煤的区别。
动力煤直接烧了发电，焦煤是炼成焦炭炼钢。
煤炭板块大部分是动力煤，焦煤股票很少，动力煤偏红利，它弹性不大，不像化工油气弹性那么大。
动力煤是泛电力概念，焦煤是泛钢铁冶炼概念，其实是两个不同产业链的上游。
如果你是想炒作短期弹性，其实煤炭相关的ETF并不合适，如果你是定位在自己组合中长期吃股息红利，那还算说得过去。
然后我看了下还有人说利好家电巨头，因为天热大家买空调多……这是我觉得最离谱的逻辑，也许家电真能涨，但可能主要并不是这个逻辑。
宏观讲历史复盘，大宗轮动最后一波是农产品；行业讲原油涨价和天气叠加，都是减产推动涨价。但目前厄尔尼诺大部分都是叙事，真正对市场的影响还没有兑现，因为天气预报往往也不准啊。
但老工也提示过，农产品历史上是很容易翻车的一个品种，波动太大，传导链条太长，你把握不住（详情见《》）。
比如说为什么猪价跌到现在深不见底，朋友说因为市场低估了母猪的数量，上一轮周期母猪杀少了。那么你们有没有考虑长期的结构性变化，比如海外进口低价冷冻牛羊肉增加，以及鸡肉对市场的冲击？完事可以写一篇《为什么年轻人不吃猪肉了》，参考资料是《为什么年轻人不喝白酒了》。
不建议大家去炒作农业，历史上农业这个行业就从来没出过任何明星基金经理。
风险提示：本文为投资基础知识整理与市场现象分析，部分参考媒体公开报道或其他公开信源，不构成任何投资建议或产品推荐。基金有风险，投资需谨慎。文中涉及历史数据仅供参考，历史表现不代表未来收益，投资者应结合自身风险承受能力、投资期限和资产配置需求审慎决策。
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