一个消息，引爆科技行情

科技盛宴还在继续，特别是午后，芯片产业链再次大爆发。

越恐高，越错过。越防御，越亏钱。说的就是现在这段行情了。

午间传出消息，HW在今天的2026国际电路与系统研讨会上宣布了半导体领域的新突破，正式发表“韬（τ）定律”。这是中国在全球半导体领域，第一次提出指导产业发展的新原则。

是不是不明觉厉。OK，大A的新知识点又来了。啥是“韬（τ）定律”？

这是相对于摩尔定律来说的。摩尔定律说的是每18-24个月，芯片上的晶体管数量翻一番，性能翻倍、成本减半。也就是把晶体管越做越小，靠缩小尺寸来堆积性能。

但全球芯片生产技术已经从最初的微米级别，到现在最低能做到2nm了，继续微缩的空间越来越小了。

所以HW就提出，通过逻辑折叠等技术，不断压缩信号传播时延，降低时间常数（韬τ），以此提升晶体管密度。

而今年秋季，HW就会发布新的麒麟手机芯片，完整采用逻辑折叠技术，大幅提升相关性能。

市场得到的信号就是，国产半导体越来越硬气，完全进入新的阶段了。所以包括半导体材料设备、芯片设计等环节在内整个半导体芯片产业链，全线大涨。

当然，弹性更高的还是20cm涨跌停限制的科创板，以及港股相关指数。

比如虽然今天港股休市，但在沪深市场跟踪港股硬科技类指数的ETF，大面积上涨，特别是，同类规模最大的港股通信息技术ETF华宝，盘中直接狂飙9个多点，成为今天涨得最猛的ETF，刷新了上市以来的新高。

顺便提一下这个港股通信息技术指数，很多人的直观印象是港股科技最近萎靡得一塌糊涂，其实主要是指恒生科技，这里面互联网平台和新能源汽车板块占比不小，拖累了恒科表现。

而港股通信息技术指数主要是聚焦在港股的硬科技方向，特别是半导体芯片产业链，所以你看它从4月以来的势头，一路走高，跟同在港股的恒生科技完全是两个画风。

再看今天的大A表现。

可以说是冰火两重天。一边是科技盛宴如火如荼，另一边是油气资源和化工等价值周期类板块大跌。

交易相当火爆。预计全天成交3.3万亿，比上周五多了4000多亿。

增量资金高度聚焦在科技主线，科创50的修复力度最强，盘中一度大涨超过5%，不仅收复了前几天的失地，也重新回到了上涨趋势里。

创业板今天涨幅也超过1%，但内部结构明显分化。通信、算力、AI硬件这些方向领涨，新能源电池继续偏弱，形成了典型的科技内部切换。

所以创指虽然回暖，但整体还在震荡区间，还要等一根更强有力的阳线才能确认上涨。

上证修复力度最弱，主要还是被石油权重拖累，勉强站上5日均线，上方4200点的压力位依旧不好突破。

不过对于现在的市场来说，量能比点位更重要。只要3万亿以上的流动性底座不破，市场中线趋势就不会断。

外部还有两个大事和大家同步一下，这对全球资产走势都有影响。

首先是，美伊临近达成协议了，双方已经就一份谅解备忘录框架达成了一致，一旦签署，霍尔木兹海峡就会在30天内全面放开。

不过这里面还有一个不确定的点在于，美版消息说的是朗子承诺放弃高浓缩铀，而朗子的说法是这些谅解备忘录并不包含核协议，只是承诺后面再针对核问题进行谈判。这里面不知道会不会再起变数。

但市场目前整体还是往冲突解决的方向走，油价大幅下跌，黄金和全球股市普涨。

第二是，沃什正式就任美联储主席职位，信号偏鹰，但市场似乎不信。

沃什主要说了4点。

1，美联储必须恢复市场信任

2，控制通胀仍是核心任务

3，要推进“改革导向”的新框架

4，长期不能依赖无限扩表

控制通胀和拒绝无限扩表宽松，都暗含了短期内就算不加息，也不会降息的意思。

但这很可能都只是为了第一点服务：取得市场信任。

因为如果他一上来就说要宽松，加上这次是罕见地在白宫（而不是美联储）搞宣誓仪式，而且还是专门由老头儿亲自主持，大家一定会觉得沃什真成了老头儿的傀儡，美联储的独立信誉就彻底丧失了。

这也是为啥，这次老头儿在现场刻意强调，希望沃什完全独立，这句话也被媒体拿来当标题，侧面说明美联储独立性问题是市场最关切的点。

所以沃什接下来到底会怎么做，市场还没有着急去押注。当然，这周四会出炉4月PCE通胀数据，这是美联储最看重的通胀指标，会直接影响市场对年内降息窗口的判断，这个可以盯一下。

对了，周末还有一个很轰动的事， 整治非法跨境证券，重拳出击了。

三家境外券商被严厉处罚，并且要求在2年之内，这三家券商在内地的存量账户，只能卖不能买。

很多人说这件事对大A超级利好，因为会让大量资金回流A股，而对港股，特别是港股科技龙头是大利空，因为大家主要买的就是这些科技龙头。

但我觉得这个分析逻辑站不住脚。

首先对大A并没有想象中的利好。很简单，假如你喜欢吃的车厘子不让买了，你就会拿这些钱去买更多的馒头么？不搭噶的事情。而且大A这边本来也不缺钱，如果真有挣钱效应，手里就算没钱也能给你变出钱来买，而如果大A根本赚不到钱，手里就算再有钱也都去银行存起来了。所以说没啥影响，大A该咋滴还是咋滴。

而对港股，表面上看，这波用户资金会在未来2年陆续卖出，确实是一波客观存在的卖压，但这本身并不会影响那些港股科技龙头自身的业绩增长逻辑和估值逻辑，何况这些龙头大多数都还是港股通标的，如果真的被砸出性价比，就算外资不买，港股通资金也不是傻子，一定会去接的。真正相对利空的是那些没有入通的主。

所以从这个角度上，对恒生科技这类标的来说，也不算额外的大利空。

可为啥跟踪恒生科技的ETF今天几乎都是跌的呢？这主要还是因为恒生科技有另一个利空，就是要新纳入两只热门的大模型龙头。

其实要纳入大模型龙头，本身对恒生科技也有好处，起码增加了它的“科技”含量。

但资金担心的是，这两只龙头已经涨了这么多，会不会变成了高位接盘？以及，这两只龙头前脚刚被纳入，后脚在7月份就要迎来一波解禁，这对恒生科技的投资者来说确实是不利的。

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