浙江
芯片太残暴了。所有关于芯片的都是好消息，原来真的有板块可以无限上涨，永远上涨，就像当年的白酒一样。
面对愈发妖娆的芯片女神，我只能选择微微一硬，以示尊重。不是，说漏嘴了。微微一卖，以示尊重。
今天梳理了一下手上的科技类基金，继续减仓，部分截图如下。
之前说半年到一年内清仓科技。现在看来要提速了，计划年底前清仓科技相关板块，具体减仓速度取决于科技股的上涨速度。
欢迎各位来狠狠嘲讽我完全踏空，错过AI时代浪潮。
今天再聊下芯片板块的资金面。别看芯片涨得猛，但其实ETF资金在疯狂止盈芯片。
比如国内跟踪规模最大的某芯片指数。指数走势如下图蓝线，跟踪指数的ETF资金流动情况如下图灰线（向上表示流入，向下表示流出）。
你可以看到，ETF里的资金呈现显著的低买高卖倾向。
2023~2024年，在芯片指数点位最低的5000~7000点，巨量资金抄底芯片ETF，越跌越买，坚决买入。
2025年，随着芯片指数一路上涨到1万点，资金大面积止盈芯片ETF。特别是近期，随着芯片指数从1万点涨到1.9万，芯片ETF里的资金更是以史无前例的速度疯狂卖出。
哦，不对，不应该说是史无前例。因为芯片上一轮牛市顶部，也是这个卖出速度。
再比如科创50指数。科创50的成分股多是芯片股，因此科创50算是变相的芯片指数。
跟踪科创50的指数基金规模更大，超过2000亿。科创50指数走势见下图蓝线，科创50ETF的资金流动见灰线。
同样的，科创50里的资金也呈现价值投资倾向。在2022~2024年的暴跌中加仓，在牛市减仓。
特别是近期，随着芯片暴涨，科创50ETF的资金在疯狂止盈卖出。从2025年下半年到今天，相关资金已止盈超2000亿。
顺便一提，这里面有部分手笔是来自于国家队。国家队今年1月几乎就把科创50卖光了，按照今天的价格来讲，少赚了20%。
我知道你们要说啥，我替你们说了吧， 国家队也踏空了，水平真菜，格局真小。
那么问题来了，既然ETF资金在疯狂卖出，那又是哪些资金在加仓芯片呢？
除了上篇文章提到的基金经理抱团，其次就是融资类资金或者说杠杆资金了。
下图是融资类资金的单日净买入（买入-卖出）情况，按照行业分类，单位为亿元。
其中的半导体、元件、通用设备等行业，其实都可归属于芯片产业链。
这么看的话，融资类资金是每天爆买芯片，而且是只买芯片，单日买入规模在100亿左右。
芯片及相关ETF的资金在止盈，但卖了大半年也才卖2000亿，平均一天10亿。而融资类资金一天就能买入100亿，是前者的10倍！
卖盘很大，但买盘更大，难怪芯片能暴涨呢。
到这，也就只剩最后一个问题了。那就是融资类资金属于什么类型的资金呢？
下图是A股走势和融资余额占比走势。
图有点大，数据有点多。但没关系，我通过文字的方式给各位解释下，你就懂了。
以本轮牛市为例。
2024年9月24日~10月1日，是本轮牛市的第一波上涨，从2700点涨到3500点。
在2700涨到3300的过程中，融资资金一直在减仓。但涨到3300后，融资资金发现苗头不对，转头加仓追涨。
2025年4月~9月，是本轮牛市的第二波上涨，从3000点涨到4000点。
在3000涨到3500的过程中，融资资金一直在减仓。涨到3500后，融资资金发现自己踏空了，扭头回补仓位。
包括2026年4月以来的反弹，从3800涨到4000的过程中，融资资金一直在减仓；4000点涨到4200后，又回过头补仓。
因此，融资类资金具有强烈的追涨杀跌的倾向。经典操作模式为小涨止盈，大涨追高。操作手法上非常接近韭菜。
但咱也不能说人家就是韭菜，你就说这波上杠杆炒芯片有没有赚到大钱吧。
最后，汇总之前的所有文章，我们可以捋出当下A股芯片板块真实的资金面：
大股东、国家队、偏价值投资的ETF资金在卖出；
抱团基金经理、追涨杀跌的融资杠杆类资金在买入。
前者被疯狂嘲笑踏空，后者被顶礼膜拜爆赚。
报下格指1.87，投资机会提升为B-（投资机会从好到差为S、A、B、C、D）。原创不易、干货更难，还望大家多点赞、在看和分享支持。你的支持是我更新的最大动力！
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