北京
在《输入通胀链条的隐藏行业机会挖掘》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405292213487140907推出时，很多人还不太认可所谓的通胀，都盯着科技股这个热点。如今我们看到了变化，美伊冲突的影响显现，全球央行陷入加息的压力。所以，有必要研究下相关因素，这很可能带来热点的变化。
研究美伊因素对投资是否有用？
美伊中东冲突，对投资真的有用吗？这是不少股民的困惑，因为股市除了初期受到影响之外，随后就是一路涨，大块头接力，推动指数新高，结果大部分个股没怎么涨，甚至有些根本没有回到美伊冲突前的高位，这种感受比较奇怪。如果不关注美伊因素吧，很多消息扑面而来，很难屏蔽，尤其是我们看到TACO，特朗普总是主导行情起起伏伏。但如果真的关注吧，哪些有用呢？
其实，我们需要有筛选信息的能力，首先，明确战争性质与持续因素。初期，美军明显控制了战争走向，但随着时间推移，很明显其无力快速结束战局，这样美伊冲突长期化了。所谓停火，是需要利益平衡，即双方要让渡各自的利益来满足对方的需求，这样才能达成协议，否则就变成了自说自话（或者说那些就是不用关注的废话，这个在贸易摩擦中也给大家做过详解）。
还有，我们要关注一些短期改变不了的因素。比如说美伊冲突持续，霍尔木兹海峡始终没有开放，那么高油价以及相关输入型通胀就会在市场传导，这就是我们要注意的因素了。尤其是市场很可能会忽略，毕竟科技股涨得猛，吸引了所有的目光，越是如此，越要明白相关功课的意义，这些功课和经验是我们可以用来换取利润的。
历次战争后油价的规律
事实上，1990 年海湾战争地面战爆发后，油价1个月内从每桶42 美元回落至 20 美元。2022 年俄乌冲突后，油价 6 个月内从初期的每桶139 美元回落至 80 美元。假如冲突持续 6 个月但未扩大（目前的确双方都打不动了，但也谈不拢，那么长期化就是大概率的），油价将在 6 个月内从峰值回落至 100 美元/桶并保持，即便12 个月内回落，也依然在80-90 美元左右的高位，随后逐步回落。若冲突持续 12 个月以上且核心产能持续被摧毁，回落周期将延长至 18 个月以上。当年伊拉克战争结束后，科威特油田被修复到产能基本恢复，花了10个月时间。
如今只是需要时间，类似俄乌因素长期化，实际上，也是有明确回落的。这是源于美国页岩油投产周期仅 3-6 个月，但若油价长期维持在 80 美元以上，企业将大幅增加资本开支，12 个月内可每日100 万桶，24 个月内可新增每日200 万桶。此外，巴西油田、圭亚那海上油田、加拿大油砂、挪威深海油田，合计可在 24 个月内实现每日 200-250 万桶的增产。若美国解除对委内瑞拉的制裁，该国可在 24 个月内恢复每日 100-150 万桶的产能。
如今的问题就是有些事儿悬而未决。但可以明确的是，能源中断持续时间越长、对通胀和经济增长的冲击越实质性。能源价格飙升推高通胀预期，促使市场大幅压低对美联储降息的预期，叠加美元急速反弹，形成近期的直接利空背景。若股市更剧烈地定价全球经济前景恶化，将触发新一轮去风险浪潮，科技股强势的时候，一切利空也看做利好，而炒高之后，我们就要明确，美联储降息很可能搁置，而各国央行已经重新考虑加息了，这是值得思考的。接下来，我们做一个分析，油价走向中的机会与风险，加息因素，以及黄金走势等，供大家参考。
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