抱团松动，A股风格要大逆转了吗？

昨天市场风格突变，AI硬件大跌，之前被压抑的板块则普遍上涨。难道这是风格要切换了吗？

分享一下我社群的复盘，原文如下：

一、抱团开始松动

持续炒作2个月了，热门板块的注意力持续时间也快到瓶颈期了。

一旦注意力开始衰退，后续资金就会不足，想要继续上涨，难度就很大。

市场总涨一阵跌一阵，这很正常。

但需要注意的是，即便是阶段性调整各，下跌的幅度都可能很大。

毕竟科技行业波动本来就大，回撤20%-30%是家常便饭。

加上这段时间抱团抱得这么极致，且杠杆也没少加。

那么一旦下跌，或许就会来波猛的。

上涨的时候都是利好，一旦下跌，鬼故事就会从四面八方冒出来。跌不跑你，也会吓跑你。

到时候，还能相信AI故事的人，恐怕就会变少。

二、会不会拖累其他板块？

风格切换，很多时候会伴随普跌。

不过这也不是绝对。

之前跟大家分享了2000年科网泡沫时期，美股的情况。

那些在互联网企业上涨阶段被大幅抽血的企业，反而在泡沫破裂后持续上涨。最典型的就是伯克希尔，简直跟纳斯达克指数反向而动。

回到本次分化行情，很多板块都被严重抽血，估值都压缩到极限了。

而且某队还在通过压制ETF和蓝筹股，把投机资金赶出去，那么这些板块的盘子就会很轻。

他们就有可能成为避险的地方，重新获得资金的青睐。

今天就是这样。甚至未来很可能会跟AI硬件反着走。

此外，我们还要看增量资金充不充足。

一方面，人民币不断升值，跨国资金回流很凶猛。

另一方面，居民正在通过保险，理财，基金等方式间接的存款搬家。

所以这跟熊市不一样，流动性还是比较充足的。

接下来还是看抱团是否真的会阶段性瓦解。

昨天，深交所2026全球投资者大会举行，监管层说：中国资本市场投融资综合改革举措步伐稳健、持续见效，市场整体估值处于合理区间，外资配置中国优质资产意愿不断提升。

很少能看到监管站出来定调。

这句话的意思是，整体估值合理！局部过热！

大家自己揣摩一下背后的意思。

实际上，这段时间，股市的极端分化，就是资金博弈的结果。

我一直跟大家分享，股市短期是被情绪和博弈支配的。

但长期会回归基本面。

作为长期投资者，就要能承受波动，耐心等待。

但这确实很难，因为跌的时候全是鬼故事。如果没有辨别能力，很容易被割韭菜。

如果风格切换不发生普跌 ，宽基指数依然平稳，保持慢牛。

三、美国宏观数据

美国4月核心PCE年率3.3%，预期3.3%，前值3.2%。（2023年11月以来最高）

4月PCE同比3.8%，创三年来最快增速。

核心PCE月率0.2%，为过去5个月最温和涨幅。

整体来说，美国的物价数据在走高，不利于美联储降息。

美联储官员也在频频释放鹰派言论。

库克表示，通胀正朝错误的方向发展，若持续将支持加息。

杰斐逊说，能源冲击对经济增长构成下行风险，对通胀构成上行风险。

古尔斯比说，AI生产率炒作越盛，越可能加息。

不过吧，美国Q1GDP修正值是1.6%，初值是2%。库存投注和消费支出双双下滑。

美联储面临两难。

但美伊谈判有好消息，油价跌到92美元左右。

10年美债利率也出现下跌。

我还是那个观点，特朗普所期望的理想油价波动空间就是80-100美元。跌下去了，他就会折腾，涨太多了，他就会认怂。

未来还会反复！没那么容易消停。毕竟他要靠这个收割脆弱的国家，从而转移美国的风险。

这个油价区间，对东大也是很有利的，我们可以继续抢占全球市场份额。而且还会逐渐向劳动力密集型产业扩散。

四、区分博弈和故事

本次分化持续到现在，确实十分割裂。

这种割裂的行情对散户朋友非常不友好。为什么呢？

一边是暴涨，但在上涨前，人们不敢买。又或者先跌一阵，把你震下车。

然后爆拉，拉到快结束的时候，追进去的人最多，结果恰好去接盘。

另一边是持续阴跌的板块，即便你对公司的基本面非常自信，但面对这种无厘头的下跌，很难不新生怀疑，你会想：难不成是有什么利空我不知道？

于是很多人扛不住下跌，就割肉了。

关键是，无论涨还是跌，都会挑战你的极限，一定是大多数人扛不住诱惑或者恐惧的时候，才会结束。

难道股市真的能猜透我们的心？

其实也不是，只不过我们大多数人都是普通人，普通人的承受极限都是雷同的。除非你是一个怪人。

所以往往大家都容易被割韭菜。

而机构很多都采用程序化交易，这是没有情绪和感情的。它们反而非常容易利用人们的情绪割韭菜。

我个人是很反感机构抱团的，但这也没办法，毕竟他们的立场决定了抱团总会上演。

而现在的抱团比以往更极致！

不过我也要感谢这些机构。他们这么瞎胡闹，我反而可捡到更多优质该公司的便宜筹码。

反正我又不急着赚钱。

便宜的时候买入并持有，超额收益总会在未来释放出来。

而他们把热门拉这么高，那我当然可以把手里的热门慢慢减仓咯。

总之吧，只要我们没有满仓，并且风格是适当均衡的，其实过几个月回头看，手里会多出更多超额。

至于在暴涨暴跌时讲的故事，听听就好了。不要太当真。这些只是火上浇油而已，不是涨跌的本质原因。

一旦趋势逆转，故事也可以无厘头的逆转，而切换得很丝滑。反正股民的记忆只有三秒钟。

咱们下周再来看这场好戏，看是真的切换了，还是晃点我们。

只要两边趋势逆转两三天，资金就会反向而动。

机构嘛，都是狗改不了吃屎的，抱完这边，可以立刻去抱那边。

只不过机构也要分聪明人和蠢人。

蠢人是在行情快结束的时候，扛不住压力去抱团，比如，最近不少消费基金就开始买科技了。

这些人往往不会有好下场。

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