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刚刚,东北杀出半导体巨头,斩获110亿订单!

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扩产,还是扩产!

2026年5月,长鑫科技IPO申请通过审核,拟募资295亿元用于扩产;中芯国际也高调发力,2026年资本开支预计维持在80亿美元高位。

可见晶圆厂不是在扩产,就是在去扩产的路上。但有一个问题,这些晶圆厂砸下去的几百亿资金,最先流进了谁的口袋?

毫无疑问——半导体设备厂商。因为不管做什么芯片,建厂第一步,就得先买设备。

那么,在这轮扩产潮中,哪些设备厂商有望闷声发财呢?

大家第一时间想到的,可能就是北方华创。其作为国内半导体设备平台型巨头,覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗等多个关键环节,可以说是全能选手。

也是靠着齐全的产品,北方华创2025年全年营收逼近400亿大关,净利润也有55亿元,实力毋庸置疑。

不过,“非全能选手”同样不可小觑,说的正是拓荆科技。

跟北方华创的大而全不同,拓荆科技走的是小而精路线,它专注于研制薄膜沉积设备,该类设备能占到晶圆制造设备22%的价值量。



拓荆科技能专注到什么程度呢?

PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD、Flowable CVD五大类全系列薄膜沉积设备全部自研量产,而反观盛美上海、中微公司等同行大多只吃透其中1-3个品类。

很多人不懂薄膜沉积设备的分量,要知道,一块芯片成型,动辄要经过几十次甚至上百次的镀膜工序。而且这一市场,目前仍被海外巨头把控,国产率较低。

早在十几年前,拓荆科技就打定主意,死磕薄膜沉积一条线。

2010年公司正式成立,借着“02重大专项”的扶持,转年就打造出国内首台12英寸量产级PECVD样机,并第一时间送到中芯国际开展长线工艺验证。

这里要提一嘴,PECVD是薄膜沉积设备中价值量最高的一类,12英寸机型价格一般在800万至1200万美元之间,而且这种设备应用广泛。

拓荆科技也很重视,目前其PECVD已覆盖全系列介质薄膜材料,并切入7nm等先进制程腹地。仅这一个品类,2025年就为公司带来51.42亿元营收,占总营收近八成。



但拓荆科技可没打算只吃PECVD这一个品类。

PECVD只是薄膜沉积设备大家族里的一个分支,既然这条路已经打通,那剩下的事就变成了,把同一套底层技术,复制到其他细分赛道上。

就拿ALD设备来说,拓荆科技早在2016年就把它啃了下来。

只不过ALD早期属于小众配套设备,这两年伴随先进制程冲刺3nm、2nm,ALD这个幕后才走到了前台,2025年该业务营收同比猛增了191.8%。

截至2025年末,公司所有薄膜沉积设备生产产品的累计流片量已突破4.57亿片,2025年单年累计更是突破2.1亿片,终端量产落地速度肉眼可见。

这么说大家可能没什么感觉,直接看业绩。

2022年,拓荆科技的营收才仅17亿元,而随着全品类产品陆续通过客户验证、大批量导入产线,2025年其营收直接冲到65亿元,三年营收翻了近4倍。

进入2026年一季度,公司业绩增长再度提速,一季度营收达11.12亿元,同比增长56.97%,净利润5.71亿元,同比更是大幅增长488.29%。



而亮眼数据的背后,是订单在托底。2025年末公司在手订单总量达到110亿元,合同负债同比提升62.66%,可见下游晶圆厂扩产带来源源不断的设备采购需求。

拓荆科技业绩跑得够快了吧?可跟北方华创一比,差距一目了然。

北方华创靠着多线布局,营收体量常年数百亿级别,拓荆科技目前全年营收刚站稳60亿区间,单一赛道的天花板,正在限制公司的成长上限。

拓荆科技自己也清楚,不能只守着这一个山头,要有所行动。

第一,往外拓。

在后摩尔定律时代,单靠制程微缩已经触碰到物理极限,3D堆叠和先进封装成了延续芯片性能的“最后稻草”,也是公司跳出单一天花板的抓手。

于是,拓荆科技抓住时机,切入了混合键合设备,这种设备就可以实现不同功能芯片的高密度集成,像HBM就引入混合键合来支持更高堆叠层数与互连密度。



经过持续研发落地,公司的三维集成键合设备现已导入先进存储、高端逻辑芯片等多条产线,2025年该业务入账1.36亿元,已形成有效营收。

而且为了进一步加强混合键合业务,2025年底拓荆科技拟出资不超2.7亿元战略参股芯丰精密,补齐晶圆减薄、环切、划片等配套设备技术,逐步减少关键辅机的对外采购。

第二,往深挖。

当前拓荆科技业务规模持续扩大,产能及产能利用率保持较高水平。

2024年其产能利用率137.22%、2025年1-9月产能利用率94.03%,现有产能跟不上下游晶圆厂扩产提货节奏,所以深挖产能成为刚需。

2025年,拓荆科技拟募资46亿元,其中15亿元投入沈阳高端半导体设备产业化基地建设,通过扩大生产规模,来应对订单交付压力。



目前,该项目进展顺利,预计2026年7月封顶,后续竣工投产后公司沈阳地区产能将提升至当前的四倍,有助于承接更多的设备订单。

至于以上这套打法能不能让它从“小而精”进化成“大而强”?就看接下来几年的执行力了。但至少从目前的节奏来看,拓荆科技是清醒的,也是有野心的。

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