宁德时代开始放飞自我了

作者| 高凌朗

编辑| 汪戈伐

6月初，宁德时代在新技术、老本行、算力供电等多条线上同时有了动静。

6月5日，宁德时代国内储能解决方案CTO林久标在一场钠电产业交流活动上宣布，今年9月将向客户交付首批钠离子电池储能系统，全年目标是GWh级别出货。

同期，宁德时代首席科学家吴凯在2026装备强国论坛上表示，锂空气电池因理论能量密度极高，已被列为公司下一阶段的技术攻关重点。

另外一方面，过去两个月，宁德时代先后斥资超105亿元，入股数据中心运营商世纪互联和算力供电设备商中恒电气。

6月3日，宁德时代又发布公告，拟减持磷酸铁锂供应商湖南裕能不超过3%的股份，按6月4日收盘价74.35元测算，套现规模约18.8亿元。消息发布次日，湖南裕能股价单日跌超10%。

几件事放在一起看：宁德时代一边在新领域加速投入，一边把已经兑现浮盈的旧仓位变现出来。

进入算力赛道之前，宁德时代先想清楚了一件事——算力需要的电越来越多，而电网来不及跟。

国际能源署的数据显示，全球数据中心年用电量预计从2025年的485TWh增长至2030年的950TWh，五年内接近翻倍。AI大模型持续扩张，但电网建设的速度根本追不上。

以美国为例，并网审批通常需要18到30个月，电网扩容可能要等5到7年。摩根士丹利估算，仅2025年至2028年间，美国数据中心就将面临约55GWh的电力缺口。储能填这个缺口，是大方向。宁德时代要做的是把自己嵌进这条链路里。

今年4月，宁德时代以约41亿元成为中恒科技投资的第一大股东，持股49%。中恒科技是中恒电气的控股方。

根据科智咨询的行业数据，中恒电气在国内智算中心高压直流供电市场的份额约为31%，排在行业第一，客户包括阿里巴巴、腾讯、字节跳动等头部企业。

这笔交易有个细节值得注意：宁德时代没有全额现金出资，而是将旗下子公司时代天源约99.7%的股权折价约12亿元入股，剩余部分以现金补足。

时代天源的核心能力在储能的交流侧，中恒电气则专注数据中心的直流侧供电，两者合并后，技术链路从储能端延伸到了机房供电端。

5月13日，宁德时代关联资本方以约9.42亿美元（约合64亿元人民币）收购世纪互联约38.1%的股份，交割预计在2026年第四季度完成。

世纪互联是中国第一家在美股上市的IDC企业，目前在国内30多个城市运营超过50座数据中心，基地型业务运营容量达889MW。

两笔投资加在一起超过105亿元。宁德时代创始人曾毓群此前接受路透社采访时说过，下一代零碳电网开发与运营业务的市场规模，可能是电动汽车动力电池业务的十倍。

这两笔投资，是曾毓群在往那个方向走的具体动作。

减持湖南裕能，宁德时代给出的理由是"正常投资安排和资金管理需求"。从财务角度看，这话站得住脚——2020年底以每股3.34元成本入股，经历三年锁定期，今年2月刚解禁，账面浮盈超过22倍。

但湖南裕能当下的处境也确实不如从前。年初，容百科技与宁德时代签署了规模超1200亿元的磷酸铁锂长期供应协议，约定2026至2031年累计供货约305万吨；富临精工则锁定了2026至2028年向宁德时代合计供货不低于300万吨的协议，平均每年超百万吨。

供应商名单变长了，湖南裕能在其中占的份额自然下降，议价空间也跟着收窄。

加上同期另一大股东上海津晟新材料计划减持不超过2.5%，早期入股的创投基金也在持续出货，几方叠加，市场压力不小。湖南裕能6月4日单日跌幅超10%，当天总市值蒸发超60亿元。

湖南裕能自身的经营数据反而还不错：2025年全年营收346亿元，同比增长超53%；2026年一季度单季净利润13.56亿元，超过去年全年总和。

但是，湖南裕能连续多个报告期经营活动现金流为负，据公开财报数据，2024年至2026年一季度累计净流出超36亿元。

账面赚了，手里的现金一直不够用。这也是湖南裕能计划赴港上市的现实背景——A股的融资渠道已难以支撑其在西班牙、马来西亚同步推进的海外产能建设。

钠离子电池这边，宁德时代的推进节奏在明显加快。今年公司已与海博思创签署了为期3年、规模60GWh的钠离子储能订单。

材料端成本也在快速走低，中信建投今年4月的研报预测，钠离子电池关键材料硬碳负极的价格将从2024年的每吨6至7万元降至2026年的3.5至4万元，远期目标在2.5万元以下，届时钠离子与锂电的成本差距将基本抹平。

储能资产的融资问题，宁德时代也在着手处理。5月28日，由厦门市政府和宁德时代联合创建的厦门实证储能实验室正式启动，总投资约30亿元，包含并网、高压安全、热安全与燃烧等五类专业实验室。

储能项目长期难以获得机构融资，核心卡点在于：设备有出厂合格证，但电站整体在复杂电网条件下的长期运行表现，没有任何第三方能背书。

这个实验室要做的，就是把电站的技术不确定性转化成金融机构能看懂的数据，让储能资产从工程交付品变成可以被定价、可以融资的东西。

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