Tims给自己下猛药了

作者| 艾青山

编辑| 刘渔

Tims想要在中国市场立足，恐怕并不容易。

6月9日晚间，Tims天好中国公布了一季度财报，并同步抛出两项重磅调整。

财报Tims中国一季度总营收降至2.57亿元，净亏损扩大至1.09亿元。同时公司宣布，原首席执行官卢永臣转任集团主席，快消行业资深高管张国华正式接棒。

此外，母公司同时宣布提供最高5500万美元的可转债融资，为Tims继续砸钱。

Tims中国目前阶段正在重新梳理门店情况，并通过关闭低效资产来减轻运营压力。

据财报数据，公司在2025年主动关闭了113家产出不佳的门店，全年净增数量从前一年的120家骤降至25家。2026年第一季度，单季净关闭21家店铺，全国门店总数回落至1026家。

管理层承认，早年间为了追求规模，公司开出了许多租金高昂且面积偏大的铺位。如今战略性淘汰这些门店，直接导致了自营门店收入的萎缩。

今年一季度，其自营门店收入同比下滑18.7%，同店销售额也录得12.4%的降幅。

除了主动关店带来的阵痛，外卖平台的规则变化也让其承受着不小的利润压力。天好中国首席财务官李东在财报会议中透露，激烈的行业补贴竞争推高了整体配送成本。

这种单量增长与成本飙升并存的局面，已经使得去年Tims中国直营门店经营利润率下滑至7.0%。

到了今年第一季度，配送收入在自营门店总收入中的占比攀升至65.1%，但配送成本占比也同步上涨到13.2%。为了缓解压力，Tims中国计划适度上调了部分外卖产品的定价，管理层同时也表示正在与外卖平台积极协商，以保持利润稳定。

但市场形势自然等不了Tims，大家都知道，如今的中国咖啡市场已经是地狱级难度，瑞幸这个老大哥地位无可撼动，幸运咖背靠雪王虎视眈眈，连库迪近期似乎势头都已经没那么强了。

处于20元至25元中间价格带的Tims，本身就处于上下两端的严重挤压，上有星巴克、皮爷，下有新茶饮、便利店咖啡，中间还有麦当劳、肯德基咖啡，Tims就单从咖啡产品来看，似乎存在感并不强。

为了寻找新的增量市场，Tims中国似乎开始将目光投向火车站和机场等特殊渠道。这些以纯堂食为主的门店不依赖外卖配送，也不需要提供高额折扣，能够产生百分之十几的利润率。

管理层计划在2026年加速布局这类高毛利渠道，希望找到一些新的差异化市场空间。

从最新的人事任命来看，Tims天好中国将破局希望寄托在了快消行业老兵张国华身上。

接任首席执行官的张国华拥有超过二十年的大型消费品企业管理经验，曾先后掌舵雀巢大中华区、惠氏营养品以及苏泊尔等知名企业。

与前任以资本运作和财务管控见长不同，张国华在品牌建设、渠道运营和供应链管理方面积累颇深。其首要任务，是让已经铺开的千店网络更贴近中国消费者的高频消费场景，以提升现有门店的运转效率。

在具体的业务模式，Tims依然坚定地推进咖啡搭配暖食的差异化定位。截至今年一季度末，全国已有765家门店完成了现点现制改造，占比达到75%。

Tims试图用新鲜制作的贝果和三明治来拉开与纯咖啡品牌的距离，实现差异化认知，这当然确实也是一个思路，但此前奈雪也曾主打“新茶饮+软欧包”的搭配，但在后期也弱化了欧包品类的差异化特色。

因此，我们对暖食产品能否实现差异化是持保留态度的，不过，这么一来，Tims确实更像是一家“餐厅”，而非单纯的“咖啡店”，可以跳出新茶饮的赛道之外。

为了进一步做大暖食业务，Tims中国今年推出了轻体午餐盒以及多款能量碗，将消费场景从传统的早餐时段向午餐市场延伸，这既能有效提高客单价，还能显著拉长门店的营业高峰期。

另外，在直营门店体系全面承压的大背景下，加盟业务逐渐显露出稳盘器的关键作用。今年一季度，加盟及零售业务带动的其他收入达到4950万元，利润同比增长14%，为公司贡献了极为宝贵的现金流。

可以发现，Tims中国近期大幅放宽了加盟准入门槛，目前加盟门店数量已增至485家，占总门店数的47%。

尽管Tims中国的各项调整算是初见成效，但公司账面现金仅剩1.114亿元，资金链依然处于紧绷状态。母公司此次提供的5500万美元可转债融资并非无条件输血，而是分四期发放且与特定的业务业绩里程碑严格挂钩。

这意味着，如果张国华团队无法达成阶段性目标，后续资金可能也会停下来。

我们认为，按照当下中国咖啡市场的迭代速度，Tims中国的动作其实还是太慢了，公司或许应该更杀伐果断一点，否则很难快速跑通单店模型，毕竟留给Tims中国的时间，确实是不多了。

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