山东
近期，中国建设银行的A股股价走势，成了市场热议的焦点。
截至6月11日收盘，建行A股收在10.6元，年内涨幅可观，还连续九个交易日站稳10元心理关口，最高摸到10.7元。
这波走势在国有六大行里排在首位，也是目前唯一股价突破10元大关的国有大型商业银行。
更受关注的是，按A股总市值计算，建行以2.77万亿元的规模，超过工商银行、农业银行等同行，暂时坐到了A股银行板块市值第一的位置。
这一串亮眼数据，不光是建行自身价值被重新认可，也让市场开始重新思考整个银行板块未来的增长空间。
建行这波强势上涨，不是没有来由，背后是扎实的基本面在支撑。
今年一季度，建行交出的业绩相当不错，营业收入同比增长11.15%，增速在国有大行里排第一，增长动能很足。
利息净收入和非利息收入都实现稳健增长，非利息收入增速更是超过20%，能看出来业务结构一直在优化，对传统息差的依赖慢慢降低。
归母净利润规模仅次于工商银行，盈利体量依旧很大，一季度净息差还比去年末小幅回升，面对利率下行环境，资产定价和管理能力表现不错。
持续稳定的高分红，也是建行吸引长期投资者的一块金字招牌。
这些年建行分红比例一直稳定在30%左右，每年现金分红都超过千亿元，给股东的回报可观又可预期，在市场震荡的时候，是很稳的压舱石。
放眼看整个A股银行板块，和建行的亮眼表现形成了鲜明对比。
整个板块依旧深陷破净的普遍困境，截至同期，A股42家上市银行市净率全部低于1倍，也就是股价比每股净资产还低，整个板块都被市场给予折价。
这种情况已经持续多年，背后是市场对银行净息差持续收窄、宏观经济周期波动，还有潜在资产质量压力的长期担忧。
少数经营优异的银行暂时脱颖而出，但破净依旧是整个板块要面对的问题，板块整体估值修复还有很长的路要走。
也正是因为整体估值偏低，银行板块高股息的吸引力，才越来越被市场看重。
截至6月11日，包括华夏银行、兴业银行、招商银行在内的10家银行股息率超过5%，华夏银行更是超过6%。
在当下的利率环境里，这个收益率对追求长期稳健回报的保险资金、年金等资金吸引力很强。
不少券商分析都提到，银行板块的股息率在A股各行业里排在靠前位置，类债券的防御属性加上高现金回报，给股价打下了扎实的安全垫。
高股息、低估值、低机构持仓，让银行板块的投资价值进一步凸显，现在公募基金对银行股的配置比例还在历史低位，未来增配空间不小。
随着监管引导上市公司做好市值管理，加上二季度进入银行分红密集期，预计会有更多增量资金关注银行板块。
往后看，银行板块的增长空间和投资逻辑都在发生变化，单纯依靠规模扩张的时代已经过去，分化会成为行业主旋律。
像建行这样，营收稳增、息差边际改善、非息收入提升，还坚持高比例分红的银行，更可能在估值分化中脱颖而出，享受持续的估值修复。
整个板块的系统性机会，还是要看宏观经济能不能进一步稳固，净息差下滑能不能真正扭转，市场对资产质量的担忧能不能缓解。
中长期资金入市的趋势，加上金融体系改革的深化，给银行股估值提升提供了长期逻辑支撑。
建行领跑股价只是开始，它说明在行业整体承压的时候，经营能力出众、重视股东回报的银行，已经得到了市场的认可。
对投资者来说，把握住板块高股息的防御价值，再仔细甄别个体银行的经营质量与成长潜力，才是挖掘银行股未来增长空间的关键。
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