七万亿，创造历史

周末两件事，放一起看挺有意思。

一个是SpaceX上周五在美股上市了，马斯克身价突破1.1万亿美元，人类历史上第一个万亿富翁。一个是Claude 5上线仅72小时，美国政府就以国家安全为由，限制所有非美国国民访问。

一手造神，一手砌墙。

先说SpaceX。

发行价135美元，开盘冲到176，收盘160.95，涨了19%，市值2.1万亿美元。按这个市值排，全球第七，夹在苹果和英伟达中间。

马斯克持有42%，光SpaceX这一块就值8800亿，加上特斯拉那边，总身价1.1万亿，美金哈，换算成人民币7万亿。第二名拉里佩奇大概3000亿。老马一个人的财富，顶后面四个富豪加起来，顶巴菲特7倍，顶全球90%以上国家一整年的GDP。

一个年亏49亿的公司值2万亿，注意，是亏着钱的公司，很多人第一反应就是泡沫。我拆开看了一下，没那么简单。

星链是基本盘。去年营收114亿美元，挣了44亿，用户从200万干到了1000万，差不多每12个月翻一倍。ARPU大概66美元，比前几年降了些。联合国数据说全球还有22亿人没通网、4亿人弱连接。当然这26亿里大部分付不起66美元一个月，真正有消费能力的机构估算是3到4亿人。到2030年预计6000到8000万用户，年营收400到500亿美元，利润150亿左右。

这个账能算明白，但天花板也不高，一年挣两三百亿到头了。只靠星链撑不住2万亿的估值。

商业发射去年大概40亿美元，单独看发射业务是挣钱的，但星舰一直在烧研发，摊进来就亏6亿。AI模型Grok最吓人，去年巨亏63亿，光这一个坑就比星链的利润还大。三块业务加总，加上税费，全年净亏49亿。

所以买SpaceX本质上买的是什么？星链那部分算PEG还勉强能看，星舰和Grok就纯是想象力溢价了。轨道交通、太空快舰、月球开发、火星移民、太空光伏、真空算力。你信多少它就值多少。

马斯克上市致辞的时候说了一句话：人类总要做一些事情，能让你在每天早上醒来时感到高兴，并且迫不及待期待接下来会发生什么。

这话很马斯克。我不是他的粉丝，但得承认，人类历史上能把这么大的故事讲到让华尔街掏2万亿买单的，可能就他一个。

另外有个细节，标普500拒绝了SpaceX的快速纳入，但纳斯达克没拒绝。标普不给开绿灯，维持原来的规则，多少有点我不陪你们疯的意思。

我没买，以后也许参与一点，但肯定不会重仓。给马主任的太空梦捐点钱我愿意的，赌身家不行。

另一个标志性事件就是Claude 5被封。

这事周四就出了，但到周末才在国内圈子里发酵。Claude 5是Anthropic憋了好几年放出来的最新一代模型，6月10日上线，结果72小时后美国政府就以国家安全和出口管制为由一刀切，所有非美国国民，不准用。

注意，不是什么五眼联盟除外，不是什么盟友豁免，是所有非美国国民。措辞的强硬程度，超过了之前任何一次技术管制。

信号太清晰了。美国对华的科技封锁，已经从硬件层（芯片）升级到了算法层（大模型），从卡你的算力变成了不让你碰顶级的AI能力。

以前大家讨论AI竞争，总有一个底层假设：硬件可以禁运，但模型嘛，要么开源、要么总有渠道能拿到。现在这个假设被打破了。如果最前沿的模型只对美国国民开放，其他国家的AI产业就是在追一个不断往前跑、你连影子都看不到的目标。

对A股来说，国产大模型和算力自主这两条线，中长期逻辑又被加固了一层。这些公司未必多厉害，但它们成了不得不有的选项。有时候投资不需要标的完美，只需要没有替代方案。

有意思的是，Claude 5被封的同一周，美国AI泡沫透明度法案也被正式提出来了，要求金融机构强制披露对芯片制造商、数据中心、云服务商的债务和股权敞口。一边政府锁技术，一边国会担心泡沫，美国的AI盛宴正在从随便吃切换成管着吃。

两件事放一起看，就是当下全球科技格局的缩影。

SpaceX这边，全球最会讲故事的企业家，配上全球最深的资本市场，可以为一个亏损的公司开出2万亿的价码。Claude 5禁令那边，技术领先的时候大方开放，一旦感觉被追近了就关门锁窗。

一个在向上捅天花板，一个在向下封地板。对外面的人来说，SpaceX的故事是他们能造出多牛的东西，Claude 5的故事是他们不让你用多牛的东西。两个故事的听众不同，但指向的是同一件事：科技霸权的护城河，还在往深了挖。

1、美伊那边还在极限拉扯，美国、巴基斯坦说签了，伊朗说进入冷静期。具体来说，特朗普说协议周日就签，伊朗外交部直接打脸，说绝对不是。赌博网站15号前谈成的概率24%，年底前82%。受和解预期影响，原油大跌，但黄金反着来，愣是涨了1.5%，可能是资金在提前博弈美联储偏鸽。

2、央行周五发了5月金融数据。M2同比8.6%，M1同比5.5%比上月高了0.5个百分点，M1-M2剪刀差收窄说明企业活跃度在回升。社融前5个月累计17.48万亿，还在宽松轨道上。另外央行宣布6月15日做6000亿买断式逆回购，本周公开市场净投放8858亿。不过资金面在收敛，DR001爬到1.4%上方创了1月26日以来新高，有分析说货币政策最宽松的阶段可能过去了。

3、欧洲央行近三年来首次加息，存款利率从2.0%调到2.25%，被中东那边油价气价逼的。美欧扛高利率，中国宽松，利差摆在这，人民币前阵子摸到6.81，周五收在6.7616，缓了口气。

4、ProShares向SEC递交了9只中国个股的2倍做多杠杆ETF申请，标的有中际旭创、新易盛、天孚通信、工业富联、立讯精密、宁德时代。目前是初步申报，大概2个月后上市。洋大人要推中国科技股的杠杆ETF了，两年前肯定被解读成抄底，现在大家佛了，涨了捡豆子，跌了继续吃面。

5、美加墨世界杯开打了，亚洲球队挺惊艳。韩国2比1捷克，卡塔尔1比1绝平瑞士，澳大利亚2比0土耳其。日本还没出场，但J联赛全球排名第20、亚洲第一。至于中国队，还在纠结走日本模式还是韩国模式，这事吵了十几年没结果。我一个外行分不出对错，但有个朴素的感觉：日本那条路要二三十年，韩国那条十年可能见效。

消息面不算差，但好也好不到哪去。SpaceX上市和Claude 5被封，一正一反，都是中美科技博弈这条主线上的注脚。CPI过关了，美联储下周大概率不动，国内4000点有人托着，短期不用太悲观。但油价还在高位，美伊没落地，利率今年不降，外面的事儿还挺复杂。

仓位别太极端，小登老登都配一点。这种行情不适合全力冲刺，半蹲着更稳妥。

就这些吧。发射发射～