涨价380%，光纤独角兽，闷声发财！

2026年以来，随着光纤价格上涨，国内“光纤四杰”被推到聚光灯下。

长飞光纤、中天科技、亨通光电、烽火通信，这四家企业在全球光纤市场上的份额均在11%左右，实力不分伯仲。

倘若论资历与底蕴，烽火通信更胜一筹。早在1976年，公司前身武汉邮电科学研究院就研制出国内第一根实用化光纤，直接拉开了我国光通信产业发展的序幕。

但是，当另外三家企业在2025年业绩好转，并于2026年第一季度成长进一步加速时，烽火通信却显得有些“掉队”。

尤其是在2026年第一季度，长飞光纤取得净利润同比增长226%的好成绩，亨通光电、中天科技净利润分别同比增长98%、46%。烽火通信，同期净利润则是同比下滑超30%。

那么，烽火通信为何“掉队”了？

业务结构存差异高研发拖累利润

先说一个认知误区：“光纤四杰”主业都是卖光纤光缆，商业模式大同小异。

事实上，这四家企业的业务布局存在很大差异。

长飞光纤深耕光通信产业链，光纤光缆业务是绝对主业，2025年营收占比接近60%。同时公司也在做光互联组件，当期营收占比超22%。

中天科技、亨通光电属于光通信与能源多元布局，电缆、铜、海上能源等业务收入占大头，2025年两家企业的光纤相关业务营收占比分别在14%、8%。

烽火通信不一样的是，它不以光纤为主业，目前也没有均衡的多元业务布局。

光纤光缆仅是公司第二大业务，常年营收占比不足20%。其第一大核心业务为通信系统设备，主营OTN光传输、PON光接入、网络交换设备等，历年营收占比稳定维持在70%以上。

正因此，烽火通信的业绩高度绑定国内三大运营商资本开支。

然而，自2023年始，三大运营商持续收缩传统光网建设资本开支，行业重心从传统宽带、传输网络，转向AI算力基建。这直接导致公司通信系统设备主业收入萎缩。

数据显示，2023年-2025年，烽火通信的通信系统设备业务营收从237.9亿降至186.5亿，并且毛利率也有小幅降低，从19.24%降至18.81%。相应地，在2025年，公司整体收入和净利润分别有13%、38%的下降。

虽说2026年一季度烽火通信营收重回双位数增长，但利润端依旧承压。公司一季报解释，净利润下滑主要受两大外因影响：一是外币汇率波动，汇兑亏损推高财务费用；二是收到的补助同比缩减。

除去外部环境、业务结构差异，烽火通信的业绩“掉队”还有一个核心原因：高额的研发费用，长期压制净利润。

在光通信领域，公司走的是全自研路线，研发费率行业拔尖，常年稳定保持在10%以上，2026年第一季度这一数字更是突破14%。对比其余三家同行，长飞光纤、亨通光电、中天科技研发费率多年来最高不过6%出头。

这也是为何，“光纤四杰”里，烽火通信整体毛利率并不弱，但净利率长期垫底在1.5%左右。

光纤价格上行全面布局

对于烽火通信来说，主业通信系统设备短期内似乎难以看到“曙光”。现阶段，公司一大发力重点正是光纤光缆。

众所周知，2025下半年以来光纤就逐步开启涨价。以我国G.652D裸纤为例，2025年9月-2026年3月，其每芯公里价格从17.26元涨至83.4元，涨幅高达380%。并且，时至5月这一产品价格仍维持在81.85元/芯公里的高位。

不同于以往，本轮涨价非传统通信建设周期修复，而是AI算力基础设施大规模扩张，相应光纤需求大幅增长所致。

据了解，全球云数据中心光缆需求在2024年为39.5百万芯公里，预计到2026年达91.6百万芯公里，2030年超127百万芯公里，需求上升明显。

当然，从供给端来看，产能的制约也是光纤涨价的一大因素。

光纤产业链自上而下分为光纤预制棒、光纤拉丝、光缆成缆这几大环节，其中上游光棒独占产业链七成利润，最为关键。

但光棒的扩产绝非易事。一来相关产线投资额高，重资产属性明显；二来产线建设、下游客户认证周期长达2年多，同时产品良率、调试等都需要长期爬坡。

所以一个共识是，本轮光纤涨价周期，只有具备自主光棒产能的企业，才容易吃到利润。

而烽火通信，早已筑牢上游产能壁垒。公司拥有“棒-纤-缆”一体化全产业链能力，自主掌握光纤预制棒全套核心工艺。截至2025年末，其自有光棒年产能接近2000吨，规模稳居全国行业前四。

在2026年4月，烽火通信完成关键资本动作，收购合资公司烽火藤仓剩余40%股权，实现全资控股，这家被收购标的主攻的正是光纤预制棒。

技术上，公司也提前布局了下一代算力光纤——空芯光纤，目前已实现50公里级单纤双向240Tb/s超大容量实时光传输，刷新了行业纪录。

并且，在光纤光缆领域，烽火通信将触手进一步伸到了海底光缆。

说起海底光缆，或许亨通光电、中天科技更为人所熟知，毕竟双方海洋通信业务收入均是有着60亿左右的规模。

事实上，在这一领域，烽火通信隐藏了实力。公司是全球唯一自主打通芯片器件、岸基与水下设备、光棒海纤海缆、海洋工程装备这四大全产业链核心技术能力的企业。

其研发的400G光接入核心芯片成功打破国外垄断，且1.6T大容量成帧交换芯片也已实现了规模商用。

目前，全球约40%的海缆已超过了规定的25年使用寿命，即将迎来替换潮。烽火通信，完全有望分得一杯羹。

另起炉灶深耕算力服务器

话又说回来，在2025年，虽然烽火通信的营收、净利润均是下降，但细分结构来看，公司的数据网络产品业务是一大亮点。

当期，该业务收入14.2亿，同比增长24.05%，与公司整体的营收下滑形成鲜明对比。并且，其毛利率高达39.28%，远超通信设备、光纤光缆板块，盈利能力很强。

早年，烽火通信的数据网络板块，仅售卖交换机、路由器等基础网络交换设备，业务增长平淡。

近几年，公司紧跟AI算力浪潮，开始做智算服务器、液冷整机柜等，并将这些产品并入数据网络板块，业务迭代升级。

长江计算是烽火通信算力相关的重要载体。目前产品线覆盖AI推理服务器、训练服务器、全液冷超算整机柜，适配大模型训练、智算中心搭建全场景。

公司已深度绑定国产算力生态，和华为昇腾、海光信息等达成长期战略合作，同时深度对接国内运营商、地方智算中心的采购项目。

落实到订单来看，在2024年，长江计算中标中国移动2024-2025年新型智算中心集采项目，对应金额约23.46亿；2025年公司进一步中标联通相关项目，金额约1.06亿。

最新进展，2026年，长江计算接连中标中国移动2026-2027年人工智能超节点设备集采及PC服务器产品集采项目，累计中标金额超24亿。

总的来说，这些高毛利算力业务的订单放量，能够有效弥补公司传统通信设备业务的下行压力，是烽火通信继光纤之外修复利润的另一大抓手。

结语

归根结底，与长飞光纤、亨通光电、中天科技相比，烽火通信的短期“业绩”掉队，并非企业竞争力不足，而是业务结构、高研发、运营商传统资本下行这三点因素的叠加。

如今烽火通信手握两张王牌。一张“光纤王牌”，公司自有光棒产能、高端海缆、空芯光纤技术全面就绪；一张“算力王牌”，深度绑定国产算力生态，接连拿下国内运营商的订单。

所以，倘若只看短期的业绩表现去定义烽火通信，未免有些“一叶障目”了。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。