皇台酒业又摊上事了！

文丨酒眼观酒团队

“西北玄天一朵云，皇台董秘换的勤。”

这是一位长期关注皇台酒业生产、经营情况的资深媒体人，为甘肃老牌上市酒企皇台酒业给出的一句话总结。这不，长期排名白酒上市公司最末，各种新闻不断的皇台酒业，又摊上事了。

6月16日晚间，皇台酒业对外发布公告称，公司实际控制人赵满堂收到证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案。

皇台酒业作为金徽酒业上市前甘肃唯一的上市公司，曾经也算是陇酒的一面旗帜。但多年来一直问题不断，历史上曾多次被“*ST”，这其中包括2004年、2009年、2015年、2018年、2022年。

公开信息显示，2019年，赵满堂通过其控制的甘肃盛达集团，获得了皇台酒业的实际控制权。但此后皇台酒业依旧无法摆脱经营不善的命运，并在2021年、2023年出现亏损，依然走的是此前的老路，赵满堂的入主并未给皇台酒业带来实质性的改变。

对于公司实际控制人赵满堂被立案，皇台酒业在公告中称“此次立案调查事项与公司无关，不会对公司的生产经营及管理活动造成影响。”话虽如此，但未来又有谁能肯定这就是终极答案呢？

从2022年-2025年这4年的营收和净利润情况来看，皇台酒业仍是“亿元级中小酒企”，过去几年更像在“保盈利/保壳线”附近反复拉锯。2023年亏损、2024扭亏、2025年净利润腰斩，绝对体量并未跳出区域中小酒企的天花板。

作为“北皇台”的陇酒老牌上市公司，皇台酒业的建设为什么一直看不到成效呢？《酒眼观酒》从其产品及相关要素方向进行了深入分析：

从产能端看，皇台酒业属于“野心很大、产出很小”型酒企，这是困扰其发展的核心问题之一。

皇台酒业在白酒和葡萄酒两个品类的设计产能都是1万吨，这说明他们是“有想法”的酒企。但2025年实际产能则只有2507.92吨和1068吨，总产能为3575.92吨，总销量为2745.11吨，库存量则高达9028.39吨，产能利用率一直徘徊在30%左右。

这就意味着皇台酒业的产能，更多只是历史形成的资产盘子、窖池体系，而不是当下能被有效转化为商品酒动销的“有效供给”。

产能的低利用率本身不是罪，但对白酒企业来说，它势必会带来两个沉重代价：

单位固定成本摊薄困难，原酒周转与库存结构压力更大；同时，若成品酒增长主要靠价格带上移或“控货挺价/消化半成品”，那就对渠道与品牌拉力提出更高要求。目前，皇台酒业显然并不具备。

从产品端看，白酒产业拥有“皇台”和“凉州皇台”两大品牌，以及“奔马”“窖底原浆”“皇台经典”“皇台六鼎”“皇台宾”等系列产品。已形成“皇台经典”系列为高端，“奔马”“窖底原浆”系列为主线，“皇台六鼎”系列、“皇台宾”系列为辅线，“皇台禧酒”“醉凉州”“龙马本色”“老皇台”“皇台小酒”为补充的产品构架，产品价格已覆盖高、中、低端消费群体。

此外，皇台酒业在葡萄酒领域还有“凉州”品牌葡萄酒产业拥有“凉州生态手选”和“凉州生态臻选”两大系列，但2025年的营收只有521.99万元，短期内很难有所作为。

从上述产品结构显示，皇台酒业产品线拉得很长，并没有形成强势的价格带，容易形成SKU臃肿、资源分散的状态，传播注意力也会被内部稀释，这便是业内所说的“内部打架”。

众所周知，在小体量下，酒企的更优解通常是“砍到2–3条可讲清楚的主线+严控条形码”，否则终端只会记住一堆带“皇台”字样的酒盒子，却记不住谁是皇台酒业的核心产品。

从价格端看，皇台酒业的价格带卡位十分尴尬，处于“上不去、下不甘”的状态。

往上，皇台要与省内强势品牌金徽酒及全国性下沉名酒去抢宴席、商务盘，中高端的窖底原浆等产品又缺乏足够的“全省统一的消费理由”，即没有统一强符号、统一主推单品、统一终端投入模型等，省外更是几乎没有品牌认知，市场地位颇为尴尬。

往下，从近两年的动作来看，皇台高层又不甘心只做百元以下流通货，导致产品线往往高低并存、主线不锐，哪个价位都在做，但哪个价位都没形成压倒性单品，一个“能打”的产品都没有。

或许，皇台酒业频繁换董秘的问题不是问题，赵满堂被立案的问题也不是问题，但如果不好好打磨产品，为甘肃乃至全国人民酿出一瓶人人称道的好酒来，打造一个消费者想得到、叫得响、买得起的明星产品，皇台酒业就很难摆脱长期做白酒上市公司“副班长”的尴尬境地。

全力打磨产品、提升品牌、强化渠道，才是“北皇台”真正要做的大事、要事！

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