北京
阅前提示：本文仅为市场观察记录，不构成任何投资建议；文中观点仅代表个人立场，投资有风险，入市需谨慎。
昨天大阳线，今天大阴棒，一来一回，指数没咋动，账户钱没了。
有人总结，科技小登板块的轮动规律：
美股涨，干NV链
日本涨，干电容PCB
韩国涨，干存储
都不涨，干国产
在这个美股七巨头有五个都下跌，韩国综指跌到熔断，日经225同步回调的日子里，国产区勉力支撑，也没撑住。
上涨的时候都是小作文，下跌的时候都是鬼故事。
光模块压价也来了
PCB降价也来了
正交背板延期也来了
存储产线转移也来了
预期明年加息三次也来了
韩国女孩从夏天到冬天只需要一天，Nvda从涨价到压价只需要一跌。
不得不说，全面液冷对AI降温的效果的确强......
小登高位回调，低位的老登也并没有过得更好。
轮动的风从非银有色化工，吹向了医药银行微盘。
昨天领涨的有色贵金属今天领跌；
昨天当好科技服务员的券商今天体验了跪式服务；
昨天被大科技和大金融抽得嗷嗷叫的微盘，今天终于反弹了。
在角落里的恒生科技：科技跌了我也跌了，可以承认我是科技了吗？
回顾这轮AI上游的炒作，非常养生：
算力金属-拐杖
算力气体-吸氧
算力假牙-耗材
算力维生素-补剂
但对于老登板块就不太友好：
有色刚刚搭上算力金属的车，车就翻了；
化工刚刚搭上算力气体的车，龙头就关了；
非银刚刚搭上科技牛的车，就被逃票了。
渠道端，这两年大火的策略，排着队来写信：
宏观对冲A写信：
我们启动的潜在危机对冲机制遭遇了市场行情的急剧反转。
做多原油对冲油价库存见底的风险；做空贵金属对冲美元流动性风险；做多国债、红利板块，做空中小盘对冲高估值兼国内经济进一步下行的风险。
以上头寸在上一周除国债外都遭遇了反转。
宏观对冲B写信：
上周基金净值显著回调，因为能源、地产、消费、建材四个方向的权益持仓均大跌。
如果七月以后，或者未来一年某个时刻之后，内需上升。或者因为地产领域出现一些超预期的政策，从而出现地产领域的924时刻，那我们可能会在比较快的时间实现较大的超额收益。
红利指增写信：
红利板块近期正在经历流动性冲击下的急速下跌，上周红利低波100指数回调4.76%，中证红利指数回调5.89%。我们认为：这不是基本面的溃败，而是情绪的过度宣泄。
我们检视之后，红利方向绝大部分成分股，从企业盈利周期、净资产收益率走势、资本开支峰值回落等维度判断，已然处于周期底部区域。
深度价值A写信：
现在资金都被虹吸到了热门主题股票的炒作上，导致非主题股票现在似乎都要被抛弃了。6月份我们遭遇了产品成立以来最大的挑战，回撤幅度和我们在熊市中的最大回撤都差不多了，以往牛市从未发生这样的事情。
以目前的泡沫程度和这种疯狂的分化演绎，我们担心崩溃的时点不会很远了，而且股价崩溃并不需要等到需求增长放缓或是供给大量涌现，仅仅因为股价过度透支就足以引发崩溃。
深度价值B写信：
我们在前面的沟通中提示“不要羡慕失控的车辆速度快”，但很明显这一周股票市场的投资者纷纷跳车，卖出几乎所有其他股票、涌向AI硬件公司股票（“站到光里”）。
如果我们是立足于获得中长期良好回报的目标，像目前这样“进入科技新时代”“价值投资过时了”“敦促老登投资者投降”等口号流行时，正是坚持、增加对价值投资敞口的好时机！
当市场只有一个方向是正确的，曾经正确过的其他方向，都成了错的。
不管你是绝对收益、深度价值、宏观对冲、微盘量化、红利指增，还是别的什么。
涨完你的涨我的，如果牛市真能这么简单就好了。
又安静了？不是说最好的夏天吗，说好的人类黄金时代的错觉呢，那个赚了5年薪水走在首尔大街上一起拥抱欢呼的韩国女孩呢？怎么我一买入，AI金色幻梦就结束了？谷歌的人也被挖了，Token也降价了？有这么巧吗？你们说话啊！
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