“以钼代钨”引爆行情，多股强势涨停，业内：半导体需求暂无法主导钼市行情

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 董红艳 北京报道

6月11日至12日，A股钼板块掀起强势涨停潮，金钼股份、盛龙股份收获连续两日涨停，6月12日洛阳钼业、安泰科技同步封板，板块集体爆发。此番行情由存储芯片巨头SK海力士重磅官宣催化，其宣布完成375层NAND闪存生产验证、后续将正式量产，存储芯片“以钼代钨”的技术革新成为本轮板块行情核心导火索。

目前国内钼价运行在近三年高位，行业整体后市走势被机构看好。受访行业分析师向《华夏时报》记者分析，2026年钼市将维持高位震荡格局，供给刚性收缩叠加钢铁、特钢、风电等刚需，构成市场重要支撑。半导体用钼需求增速亮眼，但体量有限，短期难以主导钼价行情。相比伴生钼矿，原生钼的业绩弹性显著更强。

钼板块集体涨停

近期，A股钼板块相关企业的股价频繁异动。其中，受“大额订单小作文”等因素的影响，5月26日至5月28日的连续三个交易日内，金钼股份进入连涨模式，3天2板。5月29日，金钼股份澄清半导体大额订单等不实传闻，股价跌停。

6月中旬，市场强势反弹。6月11日，金钼股份、盛龙股份涨停；6月12日，A股钼金属概念活跃，金钼股份、盛龙股份2连板，安泰科技、洛阳钼业涨停，永杉锂业涨幅靠前。

具体来看，6月12日，金钼股份收盘价25.52元，涨幅10.00%；盛龙股份收盘价27.74元，涨幅9.99%；安泰科技收盘价24.46元，涨幅9.98%；洛阳钼业收盘价19.11元，涨幅10.02%；永杉锂业收盘价20.45元，涨幅6.62%。

本次行情的集体爆发和全球第二大存储芯片厂商SK海力士的一则官宣息息相关。6月11日，SK海力士宣布已完成375层NAND闪存的生产验证，并计划在今年年底前正式量产。

而此次迭代最大的技术亮点，在于使用钼材料替代传统钨材料制作字线。在同等微缩尺寸下，钼的电阻更低，能够有效加快数据读写速度。

除了堆叠层数的提升，底层材料的革新正在成为存储芯片行业的重要共识。近日，半导体设备巨头之一泛林的副总裁Anand Murthy公开表示，行业正从钨向钼迁移，300层以上NAND，钼是唯一方案。

结合三星等存储芯片厂商对钼的运用，一众市场人士对SK海力士和长江存储等国内企业以及市场整体对钼的用量进行了乐观展望。

对于“以钼代钨”的技术亮点，洛阳钼业方面向《华夏时报》记者表示，在AI算力等应用领域，相较而言，钼的电阻更小，信号传输效率更高，在技术迭代、钨价上涨等背景下，市场整体形成了一定的需求。

钼价后续走势如何？

其实，2026年以来的钼价走势整体呈现出“强势拉涨、高位震荡”的特征，钼价在年内创下近三年高点。不过，本次“以钼代钨”的技术亮点并未再推高钼市行情。根据长江有色金属网2026年6月11日发布的数据，国内钼铁均价跌至31.4万元/吨，单日下跌4000元/吨。

“高端特钢、光伏HJT靶材、风电高强钢及半导体用钼持续放量。”富宝资讯分析师张秀华向《华夏时报》记者表示，钼市达到高点的根本原因在于供给刚性收缩、需求结构性爆发，钼金属供需缺口增大。1到4月国内样本钢厂钼铁招标量同比增加10.37%左右。中国钼市库存处于历史低位，库存消费比不足1个月（约22—23天）。

供给端刚性约束难以突破，需求端结构性支撑强劲背景下，钼金属的市场走势仍被看好。在张秀华看来，目前钼市处于近三年高位，后期或继续偏强运行、高位震荡，难现持续单边暴涨，但回调空间亦有限。上海钢联钼业分析师田思诺在接受《华夏时报》记者采访时也表示，下半年钼价高位震荡，三季度旺季有望冲高。

对于“以钼代钨”的市场影响，田思诺指出，目前市场库存偏低、供给受限，钢铁行业仍是核心需求支撑，特钢、风电等领域需求稳健。半导体需求增速虽快，但体量偏小，暂时无法主导行情。风险主要来自粗钢产量变动、海外钼矿增量释放，以及宏观环境和下游高价抵触情绪的影响。

随着半导体“以钼代钨”规模化落地，田思诺认为，未来2到3年半导体用钼需求稳步增长，但整体占比依旧偏低，仍不足以改变行业原有周期与定价逻辑。行业格局重构，还需要很长时间。

金钼股份钼金属相关业务占据绝对比例。金钼股份相关工作人员向《华夏时报》记者表示，公司坚持钼产业一体化的战略，后续会进行相应业务的拓宽。不过，短期内相关业务很难对公司业绩有很大的改观，公司的产品还是主要运用于钢铁行业。

原生钼矿充分受益

整体看来，全球钼矿以伴生为主，钼只是开采、选矿过程中顺带产出的副产品，原生钼矿占比较小。截至目前，国内暂无大型钼矿新增产能。

原生钼矿企业方面，金钼股份业绩和钼价深度绑定，在2026年第一季度，实现了业绩的大幅拉升。财报数据显示，金钼股份2026年一季度实现营收41.58亿元，同比增长26.67%，归母净利润9.02亿元，同比增长32.99%。

伴生钼矿企业方面，财报数据显示，矿业头部企业紫金矿业2025年总营收3490.79亿元，主要来源于铜、金等金属业务，钼业务收入在总营收中的占比很小，相关收入并未单独列报。

不过，紫金矿业的钼矿业务结构将出现调整。2025年8月，紫金矿业完成沙坪沟钼矿（全球最大单体原生钼矿）收购交割，2026年1月与金钼股份签约合作，持股60%并主导开发。

而另外一家头部矿企洛阳钼业，同时拥有伴生钼钨矿栾川钼矿田的三道庄和原生钼矿上房沟两大矿区。洛阳钼业方面提供的数据，2026年第一季度，洛阳钼业产钼3184吨，钼板块的营业收入为17.96亿元，同比增长33.11%，毛利率为46.78%。

洛阳钼业相关工作人员向《华夏时报》记者表示，公司天然拥有小金属开发的强基因。在钼矿开发上，公司践行“降本增效”策略，以提升竞争优势。

田思诺向记者分析表示，原生钼矿钼业务占比高、成本优势明显，钼价上涨时利润弹性更大。伴生钼受铜、钨等主产品行情牵制，很难充分受益钼价上涨。叠加高纯钼材等新需求落地，原生钼企兼具资源与深加工优势。