北京
前两天，义乌又靠一己之力，刷新了大家的认知上限。
商贸城一区二楼，一块仅9.43平方米的区域，原本只是过道拐角，毫不起眼，经过376轮疯狂竞价，最终以1700万元成交，折合单价：
180.47万元/平米。
有网友专门跑去实地看了看，算下来这块地方，也就二十块地砖大小。
更魔幻的是，1700万买到的还只是“使用权”。拿下这个点位之后，商户每年照样要交租金，而且经营范围被限定为：
只能卖饰品。
面对质疑，商贸城的解释很直接：这里是三条走廊的交汇点，紧挨着扶梯口，是整层楼的黄金位置，人流常年稳居第一。
外人看得心惊肉跳，都在琢磨：这个位置到底要卖多少饰品，才能把本钱赚回来？
子姨去过义乌很多次。商贸城的朋友有次考过我，问哪里的铺位最值钱，我猜不出来，他直接公布答案——靠近厕所的商铺。
做生意的逻辑从来没变过：
流量，永远是最硬的通货。
后来子姨又问了几位老板娘，她们对这个天价一点都不意外，反倒把我“教育”了一番。
按她们的说法，商贸城有三大黄金行业：饰品、化妆品、玩具。这几个品类里，老板娘一年做出一两个亿的营收，是再轻松不过的事。
对应的，这些商铺租金也是市场最高的，一年五十万到上百万很常见。为了摊薄成本，几个人合伙拼铺经营，已经是行业标配。
难怪有人调侃：在这一轮资产通缩里，能扛住价格的，除了半导体，就剩义乌商贸城的摊位了。
为了把租金收益最大化，小商品城几乎把市场里每一寸能用的空间都盘活了——过道、连廊、边角空地，这几年被反复拿出来对外招租。
有朋友吐槽：
市场是不是就差把厕所也改成摊位了。
这次拍出1700万天价的地方，前身不过是一条闲置走廊。这恰恰说明：义乌存量空间的红利，已经被挖到了极致，能榨的都榨完了。
小商品城最核心的现金牛，毫无悬念的是摊位租赁业务。
2025年，市场经营收入高达52.5亿元，毛利率82.93%——公司超过80%的核心利润，全部来自收租。
靠着这门稳赚不赔的生意，公司常年现金流充沛。
但即便如此，2025年核心租金业务的毛利率还是同比下滑了1.34个百分点。别看幅度小，放到这么大的营收基数上，一年就少赚了近7000万。
和收租业务的高毛利形成极致反差的，是公司的贸易业务。
商品销售是营收占比最高的板块，撑起了公司大半的营收规模，但毛利率只有0.7%。说白了，卖100块钱的货，公司只赚7毛钱——完全是贴地板价走量，账面营收能做得很好看，却几乎带不来真实利润。
2025年第四季度，小商品城营收68.66亿元，同比暴涨34%，但归母净利润只有7.46亿元，是全年最差的一个季度。连机构都直言：
业绩不及预期。
这几年义乌花大力气讲的数字化新故事，现实相当骨感。资本市场寄予厚望的数字贸易、贸易服务等新兴业务，2025年营收占比只有6.6%，体量微乎其微，至今没跑通稳定的盈利模型，根本分担不了主业的压力。
即便去年10月六区全球数贸中心开业，短期带动了一波招商和业绩，那也只是阶段性的脉冲行情。
朋友说，六区更多是拿来做展厅和对外接待，实际业态并没有真正发展起来，很大程度上是：
任务式落地。
他坦言，确实有个别商户生意不错，但那只是个案，困难才是市场的常态。
现在这个市场最大的悖论就是：
炒店面的人越来越多，实体生意越来越难做，而租金，却一路上涨。
欢 迎添加子姨微信： zhangziyi10010
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