兆易创新593亿天量砸盘，半导体趋势已定

最近我一直提醒半导体风险，让大家不要轻易接盘，收获了许多嘲讽。我还说要看一看其他板块了，提了两个板块，结果被骂“老登”（）。在集体亢奋的时候，任何人说不同意见都会被骂的，但是我仍要做个好人。

7月9日半导体、CPO、光纤集体暴动，兆易创新盘后甩出10倍预增；7月10日高开6%一路砸到收跌7.76%，593亿天量砸盘。江波龙744倍预增的剧本刚演完一遍，兆易又来一遍——科技股这波，是短期见顶了吗？

两天两出"利好兑现"样板戏

7月9日那天，A股几乎是半导体的独角戏。

午后大盘全线走高，沪指重回4000点上方，科创综指暴涨6.68%，半导体ETF涨超9%，资金净流入近900亿。

当晚兆易创新交卷：2026年上半年归母净利润69亿左右，同比增长11倍。按任何教科书标准，这都是"王炸"。

当晚股吧、雪球、淘股吧一片"明天一字""万亿龙头来了"的呼声，追在9号涨停板上的人，憧憬着10号继续吃肉。

结果10号开盘，兆易高开低走，收盘跌接近8个点，成交额593.8亿，刷新上市以来天量。港股更惨，兆易创新H股单日跌21%，从6月29日高位1248港元算起，累计已跌超40%。

龙虎榜一拆，真相冰冷：国泰海通总部净卖出11.66亿，瑞银上海花园石桥路净卖出10.93亿，中金上海、摩根系卖出均超10亿。

这个玩法和江波龙半年报后的走势一模一样，这就是机构借利好天量派发，散户接盘！

是"业绩兑现"而非"业绩催化"

股市有句老话：利好兑现是利空。判断一份炸裂财报是继续催涨还是见顶兑现，核心看一件事：股价涨幅 vs 业绩涨幅，谁跑得快。

第一，10倍业绩，10倍股，刚及格。

兆易从2024年9月低点算起，到2026年7月9日涨停板663.49元，区间涨幅已经超过10倍。而这次半年报是"业绩增长10倍"。

看似匹配，实则股价早已把业绩透支完。当"业绩涨10倍"遇上"股价已经涨完10倍"，这就不是超预期，是明牌兑现。

江波龙更典型：744倍预增建立在2025年上半年1476万的极低基数上，绝对值看半年110亿是2025全年14.23亿的8倍，但江波龙近一年股价已经涨了6倍，市值从底部涨了2000多亿。低基数+股价抢跑，双重透支。

给大家一个朴素的公式：股价涨幅 > 业绩涨幅 = 重大利空；股价涨幅 ≤ 业绩涨幅 = 利好兑现。目前科技板块普遍是前者。

第二，科技半年报打明牌。

存储、光模块、PCB、半导体设备这几条线，半年报几乎全是预增大概率事件。没有预期差，就没有炒作空间。

接下来的半年报行情，大概率都将复制江波龙、兆易创新走势，甚至还不如他们。

另外， 很多股民现在选择性失明，只看"AI算力爆发"这一面，忽略了 这一轮半导体业绩爆发，核心是"缺货涨价"，不是"需求永久跃迁"。

随着全球半导体产业全面增产，2027年还是不是继续缺货？不缺货了，板块 业绩高增长立刻失速。

市场早有前车之鉴。2019年开始，某医疗耗材公司连续上涨，到2020年股价涨幅30倍，业绩也是炸裂，从不足2亿涨到70亿，但是股价从2020年最高价，2年后跌了90%。

同样，光伏行业，某硅料龙头，在2021年创出5000亿市值时，业绩到达顶峰，股价也是2年翻了4倍，接着便是漫长下跌，最大跌幅80%，60多万股东被套牢。

这些利好兑现都有一个共同特点：股价先于业绩上涨，等业绩兑现后，股价到顶，而产业进入扩产周期，接着利润增幅下滑→利润下滑→甚至亏损，股价也从高位开始漫长的下跌。半导体的周期也一定会经历这个过程。

主力早就跑了，散户在接

这部分是最冷的。

我拉了一下数据：A股半导体、半导体材料、设备、光模块、光纤、PCB这几条热门赛道，大概719只股票，仅2026年以来就有337家大股东减持，占比48%，其中不少是多次减持；180家在股价高位做了增发。

减持名单几乎包含了几乎所有科技牛股，包括中芯国际、中际旭创、海光信息、兆易创新、长飞光线、生益科技、澜起科技、天孚通信、佰维存储、沪硅产业、江波龙等等占了总数的48%。

有股民说，股价都翻了10倍、百倍，你要是大股东你也想把公司卖给股民，这时候不套现才是傻子。

再看股东户数，这是散户冲进场接盘的最直观指标。以东山精密为例，3月底股东数10万，5月底破30万，两个月翻3倍。6月是涨得最疯的时候，我预计这个阶段冲进的的散户更多，估计现在的总股东数超过50万。

有投资者问董秘最新股东人数，董秘都闭口不答，说二季度财报会公布。其他热门股更是不敢公布最新股东数，怕吓着大家。

目前，这些科技股的筹码已经从集中变分散，散户成了主要持有人。这和当年光伏、新能源一模一样：高位减持、增发、产能过剩、散户接盘。

给投资者的建议首先，盯紧风格切换，别死磕科技

10天前我写过创新药的机会，10天来创新药板块涨了30多个点，刚回到5月的盘整平台。很多创新药的筹码结构非常干净——股东数没暴增、减持少、机构仓位低，和科技刚好反过来。

不光创新药，还有很多板块也是类似结构。

第二， "只有科技能买"是一叶障目

除了白酒、地产、食品消费这些确实负增长的行业，A股还有很多欣欣向荣的赛道。科技板块的业绩增长是明牌，但其他板块的业绩增长也是实打实的——而且筹码洗得干净，主力已经排兵布阵完了，随时可以拉。

反过来科技这边：半年报明牌、股价明牌、散户明牌、减持明牌。四个明牌叠一起，剩下的就只有"谁来接最后一棒"这个问题。

兆易创新593亿天量、港股一天跌21%、江波龙744倍预增次日跌8%——这些不是孤例，是阶段见顶信号。

本月，半导体板块中的每份半年报预增，市场大概率都不会再当成利好炒了。半导体每次冲高，都是给你离场的机会。我是好人，所以今天再说一遍。

免责声明：本文内容仅基于公开信息和市场现象进行分析，不构成任何具体的投资建议。

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