光伏的终极搏杀：价格战“拼刺刀”继续，或于2027年H1见底！

光伏行业仍在深度亏损的深渊中挣扎，这次行业洗牌周期将进一步拉长。

近日，光伏迎来密集的2026年中报预告季。据不完全统计，7月初至今，已有43家光伏上市公司发布2026年半年报业绩预告，从预告的业绩上看，失望远大于惊喜。

43家上市公司当中，同比减亏、扭亏为盈、净利同比增长的有16家，由盈转亏、同比增亏或净利同比下滑的公司多达27家；归母净利为盈利的有13家，归母净利为负也就是亏损的达到30家。

一方面硅料、硅片、电池片和光伏组件企业仍在亏损，另一方面这场始自核心制造环节的周期调整正向辅材等环节蔓延。安彩高科、凯盛新能、旗滨集团、金晶科技、福莱特和南玻A六家上市公司2026年半年报均预亏，且同比亏损扩大。

光玻环节的普亏，说明光伏组件价格下行的压力已传导到辅材领域，这次周期调整也是雨露均沾，产业链其他环节也感受到了城门失火之痛。

除了光玻环节之外，受新能源上网电价政策影响，主营为光伏电站的上市公司业绩也受到波及。晶科科技2026年半年报预亏1.77亿-2.46亿元，金开新能、浙江新能和芯能科技虽预计2026年H1仍实现盈利，但相较上年同期归母净利、扣非净利降幅明显。

金开新能预计2026年H1归母净利0.62亿元，扣非后净利0.63亿元，归母净利较上年同期4.39亿降85.89%，扣非净利较上年同期的4.04亿元降84.27%。

浙江新能预计2026年H1归母净利1.45亿-1.885亿元，较上年同期的2.91亿元降35.37%-50.28%，预计扣非净利1.193亿-1.628亿元，较上年同期的2.749亿元降40.78%-56.60%。

芯能科技预计2026年H1归母净利0.24亿元，较上年同期的盈利1.05亿降77.22%，预计扣非后净利0.25亿元，较上年同期的1.033亿元降75.82%。

德业股份和福斯特成为2026年半年报预告的亮点。凭借光储市场强劲增长，德业股份大幅预增。其预计2026年H1净利26.68亿-27.28亿元，较上年同期的15.22亿元增长75.28%-79.22%，预计扣非后净利24.92亿-25.52亿，较上年同期的14.61亿增长70.56%-74.67%。

光伏胶膜龙头福斯特大幅预增，其预计2026年H1归母净利8.69亿元，较上年同期盈利4.957亿增长75.35%；预计扣非后净利7.519亿，较上年同期盈利4.488亿增长67.53%。

关于业绩预增的原因，福斯特表示，公司原材料光伏树脂受中东地缘冲突影响上升，公司主要产品光伏胶膜销售单价提升从而盈利能力提升。同时，受公司理财产品投资收益增加及前期应收账款单项计提减值准备转回所致。

光伏主产业链仍处于深亏之中，给行业发展前景蒙上一层阴影。

通威股份、隆基绿能、TCL中环、晶澳科技、爱旭股份、钧达股份、弘元绿能、协鑫集成、双良节能和京运通10家上市公司均预亏，且10家上市公司中减亏的仅2家，其余8家不是亏损持平则是增亏。

归母口径下，上述10家上市公司合计预亏的下限为163.58亿元，合计预亏的上限为188.8亿元。

主产业链亏损的原因，简单归纳起来就是价格太低，各家都在亏损抢订单，来维持或扩大市场份额。究其深层次根源，结构性严重供需错配的矛盾仍未得彻底解决，极致化内卷的市场环境尚未改变。

与上年同期的市场行情相比，今年上半年给主产链带来严峻考验的是终端装机需求大幅放缓，令供需错配的矛盾加剧、恶化。

国家能源局数据显示，1-5月我国光伏新增装机5959万千瓦，2025年1-5月国内光伏新增装机19785万千瓦，足足相差了13826万千瓦。单月来看，今年5月新增装机868万千瓦，2025年5月新增装机9292万千瓦，同比暴降‌90.66%‌。

就眼下的市场形势来看，尽管光伏新国标出台加快了落后产能出清的步伐，但这些新政要等到2027年1月1日才正式实施，在这段近5个月的空窗期内，市场的价格竞争将趋于白热化。

当下，主产业链上市公司的预亏体现的个体的业绩波动，隐现的却是国内终端装机需求大幅放缓与供需严重错配矛盾相交织，对光伏价格带来的双重下行压力，正将光伏行业推进史无前例的至暗时刻。

基于主产链仍深度亏损预判，这轮光伏周期调整还将继续拉长，在下半年终端装机需求无爆发式增长的前提下，市场上拼刺刀式的“价格战”还将继续，预期行业龙头在2026年内实现扭亏基本无望。

在此，初步预判这轮洗牌最快要延迟到2027年上半年才有机会正式筑底，甚至有可能推迟到2027年下半年。若真是如此，这轮调整周期也将创下持续长达3年的历史之最。