销量微增2.35%、利润承压，广汽自主何时接棒合资？

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7月16日，广汽集团第3000万辆整车下线，成为国内第5家达成这一规模里程碑的车企。然而，光环之下暗藏隐忧——2026年上半年，广汽销量同比微增2.35%至77.31万辆，归母净利润却预计亏损40.6亿元至45.7亿元，较上年同期25.38亿元的亏损额进一步扩大。

广汽集团正经历着自主与合资的双线承压。其在业绩预告中表示，国内市场竞争加剧，公司自主品牌持续加大销售投入，加之产品销售结构变动、上游原材料成本上涨，导致自主品牌利润同比下滑；合资品牌经营承压，受终端销量下降、销售投入持续加大及原材料成本上涨等因素影响，公司投资收益同比减少；受汇率波动影响，产生汇兑损失，进一步压缩了盈利空间。

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合资承压

合资品牌曾撑起了广汽集团的业绩表现。2023年-2025年，广汽本田的收入从935.28亿元降至511.4亿元；广汽丰田收入从1528.69亿元降至1106.9亿元。受此影响，广汽集团来自对联营企业和合营企业的投资收益从83.49亿元降至24.85亿元。

广汽集团的整体业绩随之下行，收入从2023年的1287.73亿元降至2025年的956.61亿元；归属于上市公司股东的净利润从44.28亿元降至-87.84亿元。

2026年上半年，两大合资品牌仍贡献了广汽集团超6成的销量。广汽本田销量6.83万辆，同比减少55.82%。广汽丰田销量35.6万辆，同比增长3.29%。但其在5月销量同比持平，6月销量出现9.39%的下滑，显然也面临着销量压力。

作为销量下滑最严重的广汽本田，广汽集团也在着力推动转型。2025年11月，广汽集团公告称，公司与本田、本田中国及广汽本田订立增资协议。据此，广汽本田的注册资本将由5.41亿美元扩大至8.67亿美元。增资事项完成后，广汽集团、本田及本田中国将维持各自持有广汽本田的股权比例不变。

2026年1月，广汽集团发布2025年度业绩预亏公告。随后，其收到上海证券交易所出具的业绩预告相关事项监管工作函。3月，广汽集团在回复中表示，为及时应对市场变化、优化资源配置，广汽本田持续推进生产线的集约化整合与结构优化，对部分老旧或不再适用的生产线及与之紧密相关的长期资产作出关停、淘汰或升级的决策。

同时，广汽本田近两年推进生产线的集约化整合与结构优化，将资源集中投入到更符合国家政策和中国市场的产品上。根据广汽本田中长期的产品规划，预计随着未来多款新能源产品陆续上市后，广汽本田将进入新的上升周期；根据广汽本田未来5年发展规划，预计2027年开始经营将逐步明显改善。

由此看来，目前销量大幅下降的广汽本田仍处于战略调整期，销量能否重回增长，需要等待2027年的具体表现。

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自主盈利空间被挤压

自主品牌撑起了销量增长，却陷入了“增收不增利”的境地。2026年上半年，广汽传祺销量16.44万辆，同比增长12.36%；广汽埃安销量10.87万辆，同比增长67.08%。

在对上交所监管工作函的回复中，广汽集团也提到，2025年，为应对库存压力与市场份额下滑风险，公司自主品牌主力车型加大促销力度，终端优惠幅度普遍在1.5-3万元区间，导致单车毛利大幅缩水。同时，原材料价格上涨也加重了广汽集团在成本端的压力。

到2026年，包括广汽集团在内的车企们面临的利润压力仍然存在。乘联会表示，车规级芯片价格暴涨，碳酸锂炒作抬价，1-5月行业利润率已降至3.4%的五年最低，车企盈利空间被严重挤压。

同时，广汽集团自主品牌的产品结构也发生了变化。其中，广汽埃安正摆脱网约车标签。2024年，广汽埃安面向C端市场陆续推出了埃安V、埃安UT、埃安RT等车型，但市场反响并不好。车主之家数据显示，2025年，广汽埃安销量最高的是埃安Y，销量7.71万辆；其次为埃安S，销量5.51万辆。贡献了广汽埃安接近50%的销量。这两款车型是网约车中的常见车型。

2025年12月，昊铂埃安BU成立。其中，昊铂打造精英座驾；埃安定位“国民好车”，瞄准年轻用户。官方数据显示，2026年上半年，昊铂埃安的C端用户占比81%。车主之家显示，2026年上半年，广汽埃安销量最高的是埃安i60，其销量4.89万辆其次为埃安RT，销量2.43万辆；埃安Y销量2.01万辆，售价9.98万元-14.58万元。

广汽传祺则与连续多年位居全国百强经销商榜首的中升集团达成深度合作，全年预计落地超过30家门店，且多分布在一线城市及省会城市。

除了现有品牌外，广汽集团与华为联手打造的启境汽车首款车型启境GT7也正式启动交付。同时，启境汽车也在近期完成了超10亿元的增资。

合资板块仍在探底，广汽本田的销量断崖式下滑，其战略调整要到2027年才能见到成效。自主品牌虽撑起了销量增长，却深陷价格战与原材料涨价的泥潭，陷入“增收不增利”的困境。广汽真正的考验在于，能否在有限的窗口期内，让自主品牌从“量的增长”转向“质的造血”。

作者丨卫河

来源丨车圈能见度（CarVisibility）