矿产资源开始全球迁移

最近上市公司都很无聊，今天刷了一下公告，除了回购还是回购，这个话题昨天已经详细讲过了，要到下个月，才会陆续发布半年报，那个时候就热闹了，我也会继续重点分析优秀公司的表现和潜力。

在这之前我就多讲一下平时多数朋友找我讨论的问题，首先是昨天讲回购的时候，表扬了美的集团，因为他的回购计划从之前的股东激励转为了注销。

这个我之前也提到过了，市场一致都说美的是为了快速开启回购，不用开股东大会，因为股权激励只需要开董事会就行，回购注销需要开股东大会。

所以美的是最快速度开启回购，同时筹备股东大会，前阵子股东大会开完，就立马转变了回购目的。

这个逻辑是通的，也有一些依据，我也是这样认为的，但是官方从没这样说过，也不可能这样说，因为这涉及到信息披露违规问题，发布公告说了回购用于股权激励，从法律上就是用来股权激励，如果官方公开承认是当初这样发公告，就是为了赶时间，这有信息披露误导嫌疑，美的不可能犯这样的错误。

而且也不排除之前两个方案都有考虑的可能性，所以严谨一点还是按照公告内容好一些，反正结果是好的表扬就行。

然后前几天我讲中资企业在非洲的新能源相关资源遇到困难的问题，提到了印尼的镍生产线，这也是中资企业花了十几年时间在印尼建起来的产业链，现在非洲采用的就是这个教材。

这几天也有不少朋友找我讨论印尼现在也有问题，因为他们也出了新法，并且发给了我一些网上的文章给我看，其中有部分内容把我看懵了。

内容讲中资企业21天全面拆除在印尼的镍生产线，整体打包运回国内，有的甚至还说当初两船运过去的，现在同样两船运回来，还有更多自己情绪性揣测的内容。

这些内容看起来很有煽动性，尤其是说到我们反制的时候，那叫一个爽，都是假的。

这太扯了，真以为产业链搬迁像搬货物那样简单，实际情况是部分中小企业确实有拆除设备运回来，但只是一些高价值的方便拆除的设备，比如精密中控，高压反应釜，辅助加工设备等轻量设备。

我们不可能完全放弃印尼的镍，而且我们目前还真不太好反制，原因等下说，产业链也不可能搬迁，因为除了轻量级设备，还有大量重型设备，比如高炉这些，就算想运回来，代价也极高，完全没必要。

更别说基础建设了，比如大型冶炼厂、电厂、码头之类的，总不能把电厂拆了，把码头设备都拆了，这不可能，我们跟印尼并没有闹到那种地步，只是谈生意而已，而且现在也还在谈。

大概事情是这样的，我们最早是2009年开始大规模拿到印尼的镍采矿权，第一家大型公司就是青山控股，后面华友钴业和格林美等巨头也快速进入。

印尼很聪明，在2014年就推出镍原矿出口禁令，跟现在非洲新法一样的，都是为了逼着企业把产能落到当地。

于是我们众多企业就开始在印尼建厂，大规模建设大概花了10年时间，如果不是这次新法，产能其实还会更多。

印尼看着我们中资花了这么长时间，砸入巨资建起这么庞大的产业园，掐准了我们不会放弃，于是今年出了新政策，主要是三条。

第一条，开采配额大幅度减少，去年的配额是3.79亿吨，减到2.5亿吨左右，降幅高达30%，而且配额有效期从之前的3年变成1年，说不定一年后又变了。

第二条，大幅度涨价，基准品位1.6% 镍矿修正系数由17%上调至30%，而且镍品位每波动0.1%，修正系数反向波动1%。

也就是矿的品位越高，交的钱就越多，而且镍矿会伴生铁、钴、铬等，之前伴生矿都是白送的，以后不行了，只要钴的品位≥0.05%，铁的品位≤35%，铬无条件，这三个都要开始算钱了。

所以综合测算下来，低品位矿的成本大概会翻1.5倍左右，中高品位矿的成本大概会涨80%左右。

第三条，外汇管控，他们想要印尼赚钱印尼花。

这些新政策确实对我们中资企业很不利，他们的目的主要是三个。

第一个就是赚钱，现在我们都这么难，别说印尼了，全世界都越来越艰难，印尼债务也很高，财政赤字压力很大，正好他家镍多，全球65%镍冶炼产能，43%原生镍都在印尼，镍又是大宗商品，所以最好赚钱，印尼也想像中东一样，把镍当成印尼的石油。

第二个是扶持本地企业，这些年印尼的镍相关企业也在大力发展，他们的配额也优先给本土企业。

第三个是产业链升级，印尼的镍生产线虽然比较庞大全面，但也只是非洲那种卖原石矿的升级版，并不是最高版，高端深加工不在他们那，只是卖半成品。

所以新政策给配额是按产业链环节来给的，谁落地的生产环节越多，谁的配额就给得越多。

还有个很重要的一点是印尼的镍矿开采太猛了，矿的品位每年都在下降，优质镍矿可开采寿命严重缩短，也就是资源未来面临枯竭，所以不得不转型升级。

镍矿整个产业链有九大核心板块，分别是原矿开采、火法RKEF冶炼、湿法HPAL中间品生产、工业级硫酸镍生产、电池级高纯硫酸镍生产、三元前驱体粗品合成、高端高镍前驱体生产、正极材料成品、配套辅料与设备运维。

这九个板块一个比一个高级，现在落地在印尼的主要是前3个，属于初级深加工，印尼可以拿到大概23%的利润。

中间3个属于中级深加工，后面3个属于高端环节，这6个也是利润的大头，中资企业拿走了77%左右的利润。

印尼当然不干，他想要更多利润，所以现在逼迫中资企业完全让出中间3个板块，最后3个是永远不可能的，或者说较长一段时间都不可能。

因为市场、生态、人才三大因素，他一个都不具备，即便企业想把后面3个高端环节落到印尼，客观条件也不允许，更何况企业主观上也不会这样做。

那为什么中资企业不能放弃印尼？

因为没办法，人家资源禀赋太好了，镍探明可开采储量2200万吨，占全球43%左右，而且推测远景总储量高达6200万吨左右，要知道全球的镍总探明储量也就1.4亿吨左右。

这么多的资源怎么可能放弃，所以印尼镍矿产量260万吨金属量，占了全球总产量的67%，镍冶炼总产能280万吨/年，占全球精炼镍产能67%左右。

那如果不放弃，价格涨这么多，还限制配额，中资企业怎么应对呢？

肯定不是网上说的整条生产线拆了搬回来，不现实，先不说能不能完整拆下来的问题，拆和运的代价极高，划不来也没必要。

我们的应对办法就是四条。

第一条加快资源回收利用，这个在十五五规划已经讲的很清楚了，我们缺资源，这是没有办法的事情。

第二条加快转型，现在磷酸铁锂和钠电池这么火，就是这个原因，磷酸铁锂不需要镍，钠电池就不用说了。

第三条减产，不是拆生产线，是部分产能停工，去年印尼的镍生产线开工率是80%以上，今年下降到只有65%左右。

第四条产业转移，主要是转到菲律宾和非洲，所以今年菲律宾已经取代印尼成为我们的第一大镍矿进口来源国，一季度从菲律宾进口镍矿高达345万吨，同比增长了33.2%。

但是菲律宾这国家，都知道也不老实，最近不是又在闹事，我们不可能从依赖印尼变成依赖菲律宾，这也是我们不可能放弃印尼的原因之一。

我们可以花十几年时间投入巨资帮印尼建初级深加工生产线，因为印尼本身没什么问题，这次新法也是出于他们自身经济利益，从生意角度并没有问题。

菲律宾不一样，我们真不一定愿意给他去建生产线，至少现在不愿意，我们需要的是原矿石，不是他们的廉价劳动力，因为我们自己也廉价。

要知道我们跟印尼是全面战略伙伴关系，而且正在共建中印尼命运共同体，我们跟印尼也没有主权争端，在这方面印尼的立场是支持我们的。

菲律宾不一样，只是睦邻合作关系，不是战略伙伴，而且老在南海闹事，依附美国对抗我们，人家是之前美国买回去的殖民地，美国文化对他们已经熏陶了几十年。

所以我们和印尼只是理性的经济博弈，这太正常了，人家也要发展，这个问题之前讲非洲矿资源的时候讲了。

生意就是生意，不要带情绪，我们所有的矿业公司，都要习惯这种变迁，产业链全球化分散化是必然趋势。

不止是镍，所有我们依赖进口的资源都是如此，都会发生这种变迁，只是不同的地区，变迁程度和时间不一样。

好处是行业集中度会提高，强者恒强，毕竟迁移也是需要实力才能迁的，坏处是会提高成本和加大资本开支。

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