袁记食品，跑出餐饮“新速度”

时隔半年，袁记云饺母公司袁记食品的港股上市之路迎来关键突破。7月17日，中国证监会国际合作司发布公告，袁记食品获得境外发行上市备案通知书。根据备案内容，该公司拟发行不超过2382.4万股境外上市普通股，正式拿到赴港上市的关键“路条”。

这家从广州荔湾茶滘菜市场5平米档口起家的企业，用十余载时间将门店开到了全球4266家，成功扣响港股大门。数据显示，2025年，共有178家境内企业完成备案，备案平均周期达232天，中位数为174天。且2025年通过备案的162家企业中，仅15%能在6个月内完成审核，袁记食品跻身 “极速梯队”，与中旭科创等部分头部科创企业齐平。侧面反映出其业务模式、合规架构及财务数据得到了监管层面的高效认可。

半年通关备案

从2026年1月递交招股书到备案获批，袁记食品仅用了约6个月时间。

备案周期的长短，某种程度上是企业合规治理水平的一把标尺。证监会备案审核的核心关注点，主要集中在股权结构清晰度、加盟模式合规性、食品安全管控制度及财务真实性等维度。对于快速扩张的连锁餐饮企业而言，加盟体系庞大、门店管控难度高，往往是监管问询的重中之重。

袁记食品在这一轮审核中表现出的效率，与其长期将合规建设前置化的策略密切相关。

实际上，在启动上市筹备之前，袁记食品已开展多轮股权架构梳理与财务规范化整改。在供应链管控层面，全国六大自有中央工厂依托数字化系统，打通原料采购、工厂加工到冷链配送全链路管理。2024 年，公司库存周转天数仅为12.1天，近七成门店可实现核心原料 “两天一配” 高频配送。这套高效周转体系，有效降低加盟商资金占用与食材损耗，同时为全链路食品安全管控提供支撑。

在业内人士看来，备案通知书的下发，意味着袁记食品已经拿到了赴港上市的“入场券”。接下来，港交所的聆讯和上市委员会审核将是下一道关口。但备案通关本身，已经向市场释放了一个积极信号——监管层认可了这家中国及全球最大饺子云吞企业的合规基础和发展路径。

双轮驱动战略落成

快速拿到赴港上市的关键“路条”的背后，袁记食品的发展历程值得被审视。

2012年，袁记食品还只是广州荔湾茶滘菜市场里一个5平米的档口，做的是街坊生鲜现包的买卖。2015年，袁记云饺品牌正式诞生，“生鲜外带+熟食堂食”的双场景模式确立，门店从菜市场走向社区和商圈。这个时期的袁记食品，开始从一家“手工小店”向“品牌连锁”转型。

真正的拐点出现在2020年前后。彼时，中国速冻食品市场正经历一轮结构性升级，消费者对“好吃不贵、方便快捷”的餐食需求大幅提升。袁记食品以“现包”的差异化和供应链的高效协同，踩中了这波红利，通过“两天一配”的高频配送机制，将新鲜送达每一家门店，门店只需完成最后一道包制工序，既保证了“现包”的口感体验，又实现了规模化复制。

招股书显示，2023年、2024年，袁记食品营业收入分别为20.26亿元、25.61亿元。2025年前九个月，实现营收19.82亿元，同比增长11%；经调整净利润为1.92亿元，同比增长31%。截至2025年9月30日，袁记云饺在全球拥有4266家门店，覆盖200多个城市，按门店数量和GMV计，均为中国及全球最大饺子云吞企业。

当下，袁记食品“袁记云饺+袁记味享”的双轮驱动战略正在成为其在资本市场的敲门砖。该战略思路清晰，即前者是餐饮门店，承担品牌触达和客流引流的角色；后者是零售品牌，将门店现包场景延伸至家庭餐桌，进入商超和电商渠道。

从数据来看，这一模式的确定性正在增强。截至2026年6月，袁记云饺注册会员已突破5000万，复购率为32.3%。庞大的用户基数为袁记味享的零售端转化提供了流量基础。2025年前9个月，袁记味享零售业务同比增速达到46%，远高于餐饮端的整体增速。

迎接资本新预期

袁记食品半年通关备案的案例，放在当前餐饮企业境外上市的宏观图景中观察，更具参照意义。

2023年3月，境内企业境外上市备案制正式落地实施，迄今已满三年。这套制度的核心逻辑，是将此前相对模糊的监管边界清晰化——不是不让企业出去，而是要带着清晰的合规底稿出去。对于餐饮行业而言，这一变化的影响尤为深远。

过去几年，餐饮企业赴港上市曾掀起过一轮热潮。海底捞、九毛九等头部品牌率先登陆港股，打开了餐饮资本化的想象空间。但随后，一批中小餐饮品牌在上市进程中遭遇波折，撤回申请或中止推进的案例并不少见。究其原因，加盟模式的内控漏洞、食品安全的历史遗留问题、财务核算的不够规范，往往在上市审核阶段集中暴露。在此背景下，备案制的实施，显然进一步提高了准入门槛。

在业内人士看来，袁记食品半年通关备案，并非行业普遍现象，而更接近于一家头部企业在合规准备充分前提下的“应得速度”。其示范价值在于，它向市场证明了，即使在审核趋严的环境下，只要企业提前完成合规补课，上市的时间表并非不可控。

袁记食品走过的路径，某种程度上是这一趋势的缩影：先花时间把供应链建扎实、把加盟体系理顺、把财务账本做清晰，再去叩击资本市场的大门。半年通关备案，是对这种“先练内功、再谋扩张”路径的验证。

值得一提的是，在门店扩张层面，袁记食品的增长空间同样可见。目前，其低线城市门店占比已提升至26.6%，下沉市场仍在渗透期；海外门店达到50家，盈利模型已获验证。以全球中式快餐连锁化的视角来看，其扩张天花板远未触及。

显然，从备案通关到正式挂牌，袁记食品还有一段路要走。而真正的考验，在上市之后才刚刚开始。市场既期待看到一个餐饮品牌规模的持续扩张，更期待看到袁记食品在零售端的进一步放量。