6800元降到了2000元以下！曾经“手撕”新氧的锦波生物，何以丢掉了定价权？

生意场上没有永远的敌人，只有永远的利益交换。

两年前，重组胶原蛋白龙头企业锦波生物（920982.BJ），曾经公开在平台喊话，指控新氧等平台违规低价销售其核心产品“薇旖美”（重组人源化三型胶原蛋白产品），扰乱市场价格，坚定地捍卫其原有的市场价格体系。

今年，锦波生物的态度却一百八十度大反转，和曾经的“敌人”新氧友好合作，推出低价产品。

据媒体报道，4月，锦波生物在一次活动上宣布与新氧合作，旗下核心品牌“薇旖美”推出“薇旖美ColPact”版本独家专供新氧线下医美诊所，新氧基于此产品推出“奇迹胶原”，单支售价1999元/支。

在新氧医美对外宣传的口径里，产品的价格还要更低，折扣价低至999元/支。而在此之前，锦波生物给薇旖美定的市场指导价高达6800元/支。

这几年，新氧与多个医美上游厂商围绕产品价格问题产生摩擦。前者频频被指通过低价医美产品引流获客。后者则坚守高昂的定价，除了锦波生物，普丽妍、圣博玛等不止一家医美厂商都曾公开对新氧的低价行为表示反对。

就在去年11月，锦波生物创始人、董事长杨霞在接受采访时还提醒消费者，那些低于3000元的产品需警惕其真实性与安全性。

没想到，才过去半年左右，锦波生物自己把产品价格降到了2000元以下。

从“互撕”到合作，锦波生物和新氧之间，到底发生了什么？

两年前公开反目，两年后高调合作

两年前，锦波生物曾因为价格问题公开“手撕”新氧。

2024年4月，锦波生物在公司微信公众号上发表《关于维护市场环境、保护消费者合法权益的严正声明》，称在“3.15”期间公司发现了多起侵犯公司知识产权的案件，其中包括，新氧在各大网络平台违规低价宣传低价宣传薇旖美重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维，扰乱市场价格。

这份声明先后发布了两次，又两度被删除。

锦波生物当时之所以对新氧发难，原因在于新氧平台上的价格已经击穿了薇旖美原有的价格体系。据媒体报道，当时新氧APP上薇旖美的价格最低仅1513元/支。而锦波生物给出的市场价指导价格为6800元/支，价格相差了将近五倍。

结果，两年后，锦波生物自己主动把价格降到了每支2000元以下。

▲新氧旗下医美机构“新氧青春”app上，奇迹胶原单支新客价仅999元

其实，这已经不是锦波生物第一次“打脸”了。锦波生物和美团之间也发生了一次从反目到握手言和的反转。

2024年9月，锦波生物也曾在微信公众号发文指控美团，称其核心产品薇旖美被列入美团的“百亿补贴”促销活动中，但参与活动的部分商家所销售的薇旖美并未取得授权。

锦波生物当时还发了律师函，要求美团下架薇旖美相关百亿补贴活动页面，确保在平台上发布、销售的薇旖美均来自获得授权的正规医疗机构。

据媒体报道，当时薇旖美在美团补贴界面上价格低至1339元/支。

经过了一年时间，锦波生物对美团的态度就发生了大反转。2025年7月，锦波生物与美团医药健康签署战略合作协议，薇旖美正式以官方合作身份上线“百亿补贴”。

与美团合作半年多后，锦波生物又与新氧握手言和。

从抵制低价到主动加入价格战，锦波生物态度变化背后，是医美行业的游戏规则正在改变。

定价逻辑变了，定价权也随之转移

过去几年，锦波生物的产品能够维持高昂的定价，核心原因在于，它掌握着行业稀缺资源。

医美注射类产品属于三类医疗器械，企业需要拥有“三类医疗器械注册证”（以下简称“械三证”），才能生产相关产品。

在国内，三类医疗器械的审批流程严苛且漫长。以童颜针为例，从研发到获批需要经历“临床前研究－临床试验－注册申报－专家评审－获批上市”五个阶段，平均审批周期3-5年，单产品审批成本高达4000万元-6000万元。

尤其是重组胶原蛋白领域，在很长时间内，只有锦波生物有械三证。2025年10月以前，全国仅有的三张重组胶原蛋白械三证都在锦波生物的手上，旗下的“薇旖美”是全球首个获批的三类医疗器械级注射用重组胶原蛋白产品。可以说，锦波生物独占了这个红利。

锦波生物此前之所以敢公开怼新氧，正是因为手上掌握着独一无二的筹码。有械三证就意味着掌握了定价权，能够享受巨大的市场红利。

这直接反映在业绩上。2021年至2024年，锦波生物营业收入从2.33亿元增长至14.43亿元，归母净利润从0.57亿元增长至7.32亿元。同期，公司毛利率从2020年的80.01%，提升至2024年的92.02%。其中，医疗器械业务毛利率更是高达95%以上。

2023年，锦波生物在北交所上市，股价迅速破百元。随着公司业绩增长和股价飙升，锦波生物的创始人和实际控制人杨霞的身家也随之水涨船高。到2026年，杨霞已经连续三年在《胡润全球富豪榜》蝉联山西女首富，财富增至170亿元。

▲锦波生物创始人、董事长杨霞

这一切都是定价高昂的薇旖美给它带来的，谁敢破坏薇旖美的价格体系，等于是砸锦波生物的饭碗。

所以，两年前，当新氧将薇旖美价格打下来时，锦波生物的反应才会如此剧烈。

然而，从去年下半年开始，巨子生物、创健医疗等企业也陆续拿到了多张重组胶原蛋白械三证，直接打破了锦波生物原来一家独大的局面。

▲截至2026年6月国内重组胶原蛋白三类医疗器械获批情况 镁经小组制图

产品类型和竞争对手都在增加，意味着锦波生物很难再依靠重组胶原蛋白械三证的稀缺性来垄断定价权。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，薇旖美凭借国内唯一重组胶原三类证享受的定价权正在瓦解。终端价格已从6000元/支的指导价跌至790元新客价，缩水超七成。当技术稀缺性不再，产品进入生命周期后半段的迹象明显。企业增长逻辑必须从“证驱动”转向“运营驱动”，这对习惯了技术定价权的锦波而言是根本性挑战。

锦波生物的态度转变，折射出医美产业链上游定价权不可逆的转移趋势。

当重组胶原蛋白械三证不再稀缺后，重组胶原蛋白的定价逻辑也从“根据稀缺性定价”转变为“渠道定价”。

如此一来，新氧手中的“筹码”就变得越来越值钱了。

新氧手中的“筹码”，让锦波生物不得不妥协

掌握着渠道优势的新氧，定价权变得越来越大。

2024年11月，新氧宣布推出其全新轻医美连锁品牌“新氧青春诊所”，大力押注线下轻医美连锁业务。截至2026年4月，新氧青春诊所已在全国17个城市布局56家门店，累计治疗量超过138万人次。今年年初，新氧透露全年计划新增35家门店。

新氧提供给《经济观察报》的一组数据显示，目前国内最大的医美机构，全国门店数为39家，其他头部连锁医美机构的门店数量则集中在20到30家。

新氧董事长兼CEO金星认为，现在的新氧已经形成了渠道上的规模优势：“价格由供需关系决定，要做到一定规模才有和供应链谈判的优势，50家门店就是达到规模优势的信号”。

新氧原有的线上平台也给其线下业务提供了巨大的流量入口。据“新氧医美”app介绍，新氧目前平台业务覆盖350余座城市，累计认证医美机构超5.7万家，认证医生超3.6万人，APP下载量超2.1亿人次。

与新氧这样的医美连锁机构绑定，已经变成上游厂商的共识。今年1月，新氧宣布成立的“青春甄品联盟”首批14家上游厂商名单中，除了锦波生物，艾尔建、索塔、爱美客、华熙生物等医美上游厂商也赫然在列。

从新氧和锦波生物的业绩表现，也能看出定价权的转移。

财报显示，2025年第四季度，新氧医美诊疗服务收入2.48亿元，同比增长205.3%，占总营收比重达53.9%，首次成为第一大收入来源。今年一季度，新氧医美诊疗服务同比增长185.8%，达到2.82亿元，占总营收比重达到65.26%。

相比之下，失去定价权的锦波生物，业绩表现大不如前。财报显示，2025年锦波生物实现营业收入15.95亿元，同比增长10.57%；净利润6.46亿元，同比下降11.69%，出现增收不增利的情况。核心产品薇旖美所属的医疗器械业务实现营业收入12.88亿元，同比增长仅2.72%，相比去年的增速（84.37%）已大幅放缓。

看到这，很多人或许会觉得，在这场关于定价权的博弈中，新氧赢了。其实不然，新氧所付出的代价也不小。

线下扩张是典型的烧钱游戏，新氧收入增长的代价是持续的亏损和巨大的成本压力。

2026年一季度，新氧营业成本同比增长65.8%，增速远超营收的45.6%；销售与市场费用增长33.7%，管理费用增长42.5%。整体成本投入仍保持高位，导致当季归属于新氧的净亏损达4920万元，同比扩大48.6%。

这场价格战，锦波生物和新氧其实都算不上是赢家。

2024年的公开交锋和2026年的握手言和，看似是两家企业关系的变化，实际上是医美行业从增量市场走向存量竞争后，产业链各方都开始重新调整自己的生存策略，谁手里的筹码多，谁就掌握了定价的主动权。

短期来看，这场医美价格战最直观的受益者或许就是消费者了。不管怎么说，在新氧和锦波生物的博弈下，薇旖美的价格是真的降下来了。

参考资料：

21世纪经济报道：《“锦波生物的处境变了”，山西女首富正式开启“降价模式”》

中国商报：《锦波生物与新氧科技“开撕”：同一产品价格差异大、低价售出后谁负责？》

华夏时报：《告别独家红利！锦波生物靠“减龄针”能否挽回颓势？》

经济观察报：《拒绝上游指导价之后，新氧低价从何而来》