利润跌近7成、资本充足率仅10.51%，宁晋农商行继续主动加大风险暴露

如何看一家资产增长、贷款增长、存款增长，净利润却大幅下降得银行，最近河北宁晋农商银行公布2026年上半年的财务数据，就给出了这个难题。

根据公告，截至2026年6月末，宁晋农商银行资产总额达到346.59亿元，较年初增长4.32%；贷款及垫款净额193.30亿元，增长5.23%；客户存款309.37亿元，增长5.18%。

从这家县域农商行最核心的三个指标看，它仍在吸收存款、发放贷款、扩大资产负债表，传统银行业务并没有失去增长动力。

收入端同样没有明显失速。2026年上半年，宁晋农商行实现营业收入4.91亿元，同比增长4.79%；其中净利息收入达到3.73亿元，同比增长12.79%。

然而，另一组数字却急转直下。

上半年信用减值损失达到3.24亿元，同比增长217.83%；净利润只剩5084万元，同比下降69.94%。

截至6月末，其资本充足率为10.51%，核心一级资本充足率为8.26%，资本缓冲空间已经明显偏薄。

宁晋农商行半年报真正值得关注的，不是宁晋农商银行有没有继续增长，而是它正在同时面对两条方向相反的曲线：一条是存贷款和营业收入仍在上升，另一条是风险成本迅速抬高、利润和资本空间不断收窄。

信用减值损失增长218%

从表面看，宁晋农商银行上半年的经营并不差。

贷款净额半年增加约9.61亿元，客户存款增加约15.23亿元，新增存款基本覆盖了全部新增资产。

存款占总负债的比例超过94%，说明这家银行的资金来源仍然主要依靠本地居民和企业存款，而不是高度依赖同业拆借或市场化融资。

对一家县域银行而言，这是一项非常重要的优势。只要本地客户基础仍然稳定，银行就不容易首先陷入流动性压力。

更值得注意的是，净利息收入同比增长12.79%，增速明显高于营业收入增速。但拆开来看，这部分增长更多来自负债成本下降，而不是贷款收益快速上升。

上半年，该行利息收入约6.43亿元，同比增长幅度仅约1.11%；利息支出约2.70亿元，同比下降约11.57%。

也就是说，净利息收入增加的主要原因，是存款利率下调和负债重新定价降低了资金成本。

这说明宁晋农商银行正在享受银行业存款降息带来的阶段性红利。当存款重新定价速度快于贷款收益率下降速度，银行净息差便可能得到短暂修复。

但这类改善存在明显边界。

存款成本可以下降，却不可能无限下降；贷款端如果缺乏议价能力，资产收益率仍可能继续承压。

宁晋农商银行的非利息收入也没有形成足够支撑。上半年投资收益约1.10亿元，同比下降21.68%；手续费及佣金净收入虽然有所增加，但绝对规模只有约690万元，占营业收入比重不足2%。

因此，宁晋农商行仍然高度依赖传统利差业务。净利息收入改善可以缓解压力，却很难单独抵消资产质量恶化造成的损失。

真正吞噬利润的，是减值计提。

2026年上半年，宁晋农商银行信用减值损失从上年同期约1.02亿元升至3.24亿元，增加超过2.2亿元。3.24亿元是什么概念？它相当于营业收入的约66%，也相当于拨备前利润的近八成。

也就是说，宁晋农商行辛苦经营半年，每形成100元拨备前利润，大约有79元需要用于覆盖潜在信用损失。

这也解释了一个看似矛盾的现象：宁晋农商银行营业收入增长4.79%，业务及管理费用还大幅下降，但净利润依然减少近七成。

如果将信用减值损失等因素加回，宁晋农商银行上半年的拨备前利润实际上仍有增长。问题并不是宁晋农商行基础经营突然失去盈利能力，而是资产风险消耗利润的速度，远远超过了收入增长速度。

这背后可能对应多种情况：存量不良贷款继续暴露，部分关注类贷款风险等级下迁，展期和续贷客户偿债能力恶化，或者银行主动提高拨备、加快消化历史包袱。

遗憾的是，这份二季度信息披露报告没有给出不良贷款率、关注类贷款占比、逾期贷款规模、拨备覆盖率以及减值损失构成。

投资者只能看到“减值损失大幅增加”这个结果，却难以判断风险究竟出在哪里，以及风险是否已经得到充分确认。

这也是整份报告最大的缺口：利润下降的原因已经非常明确，但风险出清的进度依然模糊。

新班子主动加快风险暴露

实际上这并非宁晋农商行首次出现巨额信用减值损失，早在去年四季度就出现了。2025年9月之前，宁晋农商行的掌舵人是冯进波，直到2025年9月下旬，冯进波全面退出宁晋农商行，李丽平被核准任职宁晋农商行董事长、赵彦朋被核准任职宁晋农商银行董事、行长。

二人执掌宁晋农商行后，银行出现的第一桩怪事就是分红大幅减少。2025年前三季度宁晋农商行并未像往年那样大额分红。

最终在2025年第四季度，在李丽平和赵彦朋的主导下，宁晋农商行“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”仅0.47 亿元，同比 2024 年的 0.82 亿元暴跌 42.68%，较 2023 年的 0.85 亿元更是下跌 44.71%，出现了 “盈利增长、分红额反而腰斩” 的完全反向变动。

其次，更蹊跷的是，宁晋农商行披露的2025年三季报营业收入7.04亿元，营业利润2.49亿元，净利润2.01亿元，但是李丽平和赵彦朋被正式核准任职后，2025年第四季度宁晋农商行亏损了1.46亿元。

究其根源是2025年全年，宁晋农商行计提了4.53亿元的信用减值损失，而2025年前三季度末只计提了1.78亿元。

从宁晋农商行2025年报来看，信用减值损失当中98%是贷款减值损失，2025年底的不良贷款额为9.63亿元，远高于年初的7.09亿元，而且不良贷款率高达4.92%，也高于年初的3.98%。

由此可以推测，李丽平和赵彦朋上任之后，对宁晋农商行存量信贷资产开展了风险排查，实施了行业典型的新管理层换届清账式大额拨备计提，通过集中识别、全额计提前期隐匿的信贷不良风险，完成新旧管理层经营责任切割，这也是造成2025年四季度业绩断崖、分红大幅缩水的核心底层原因。

值得注意的是，宁晋农商行财报数据仍留有待核实的关键疑点：4.44亿元贷款减值损失具体投向不明，年报未披露重点不良授信行业、大额坏账客户名单，市场无法判定风险集中在涉农贷款、房地产关联信贷还是地方工商企业授信领域。

截至目前，宁晋农商行尚未就财报数据重大差异、分红缩水、大额减值计提发布专项情况说明。

而今年上半年宁晋农商行净利润的同比大幅下滑，应该是持续暴露风险后的结果，目的是通过“洗澡”式财务操作修复银行资产负债表。

至于宁晋农商行作为宁晋县县域金融机构，为何遭遇如此之大的资产质量动荡？由于宁晋农商行发布的报告没有给出行业贷款和不良金额、不良率分布等数据，无法准确判断信用减值的具体原因。

不过已知的是，宁晋县拥有电线电缆生产及配套企业 2000余家，从业人员4万余人，宁晋县电线电缆产品占国内市场份额的近三分之一，占宁晋全县GDP 比重‌稳定在 50% 以上‌，为绝对主导支柱产业。

但是最近金瑞期货研究所发布的《河北线缆企业调研纪要》提到，金瑞期货走访了宁晋部分电缆、导体加工及电力设备企业，并开展调研交流。

从得到的反馈的清单情况来看，整体看企业表示上半年特别是年初同比表现较好，下半年来看，首先国网方面，多数企业反馈订单环比有所下滑，但同比来看有所差异——其中较为头部的企业接单量同比仍有增量，而多数中小企业反馈同比有所下滑。其次，主要供给当地电网的企业反馈当前为季节性淡季，但个别企业通过学校暑期改造项目等可弥补部分减量。最后，风光电项目来看同比环比均有下滑，企业反馈利润较低且订单量自去年下半年开始走弱较明显。整体来看，市场呈现订单向头部企业集中、头部企业订单表现相对较好，而中小企业订单承压的格局。

可以肯定的是，宁晋农商行的贷款客群恰恰就是宁晋地区电缆电线行业的中小企业。

扩张与资本充足进退维谷

如果说信用减值决定了宁晋农商银行当期还能剩下多少利润，那么资本充足率决定的，则是这家银行未来还能扩张多快。

截至2026年6月末，宁晋农商行核心一级资本净额约17.94亿元，资本净额约22.82亿元；核心一级资本充足率为8.26%，资本充足率为10.51%。

从披露口径看，这些指标仍然符合监管要求。但“符合要求”与“资本充裕”并不是一回事。

商业银行资本充足率通常需要覆盖最低资本要求和储备资本要求，10.51%的资本充足率意味着宁晋农商银行距离一般意义上的监管要求已经非常接近。即使暂时没有跌破指标，也很难称得上拥有充足的风险缓冲。

资本压力首先来自贷款扩张。

今年上半年，宁晋农商行贷款净额增长5.23%，快于总资产增速。贷款通常比现金、央行存款和部分债券投资占用更多风险资本。当资金持续从低风险资产流向贷款，风险加权资产的增长速度便可能高于总资产增速。

问题在于，宁晋农商行补充核心一级资本主要依赖股东增资和利润留存。宁晋农商银行上半年净利润只有5084万元，即使全部留存，也很难支撑接近10亿元的贷款净增长。

这意味着其资产扩张与内生资本积累之间已经出现失衡。

一边是贷款继续投放，风险加权资产持续增加；另一边是信用减值吞噬利润，能够转化为资本的留存收益明显减少。最终结果就是，账面资产仍在增长，资本充足率却不断被压缩。

继续扩大贷款，需要更多资本；加大风险处置，需要计提更多减值；减值增加，又会减少利润和资本留存；如果资本无法及时补充，银行最终只能降低风险资产增速，或者调整贷款结构。

这也决定了，未来判断宁晋农商银行是否真正走出压力期，不能只看贷款余额和营业收入。

更重要的是看五个指标：不良贷款率是否见顶，关注类和逾期贷款是否下降，信用减值损失能否回落，拨备覆盖率能否稳定，资本充足率能否重新建立安全缓冲。

从目前披露的数据看，宁晋农商银行还没有陷入流动性危机。其存款基础稳定，净利息收入仍在增长，拨备前经营也没有失速。

但它已经进入了一个更加艰难的阶段。

过去，县域银行的增长逻辑是吸收本地存款、扩大信贷投放、依靠利差积累利润；如今，这套逻辑正在受到资产质量和资本消耗的双重约束。规模增长不再天然等于价值增长，贷款增加也不再必然带来利润增加。

宁晋农商银行半年报所呈现的，正是这种转变。

它的核心矛盾不是没有资金，也不是没有客户，而是每增加一笔风险资产，都需要更高的拨备和资本成本来支撑。

对这家银行而言，接下来真正重要的任务，不是把资产规模继续做大，而是证明新增贷款能够产生真实现金回报，存量风险能够被逐步消化，资本缓冲能够重新建立。

只有当风险成本下降的速度快于业务扩张的速度，这家县域农商行才算真正走出修复期。