东鹏饮料，卖水比造芯片还赚钱

文/十一弟

如果现在还有人觉得，卖饮料是一门苦生意。

那他应该看看东鹏饮料刚交出来的半年报。

今年上半年，东鹏饮料营收124亿，增长了16%；

到手净利润将近29亿，增长了21%。

最核心的盈利指标——毛利率，比去年同期提高了3个百分点，超过48%。

这意味着什么——

东鹏饮料每卖出100块钱的饮料，扣掉瓶子、糖、水、香精、包装这些直接成本，还能赚到将近50块钱。

很多制造企业忙活一年，毛利率连15%都摸不到。

东鹏卖一瓶饮料，毛利率快到50%了。

卖的是功能饮料，赚出来的是奢侈品的钱。

看完东鹏饮料的财务业绩，有人调侃——

“卖茅台的是酒厂，卖爱马仕的是皮具厂，卖东鹏的是印钞厂。”

当然，这是玩笑。

但玩笑背后，其实是真相。

到今年上半年，东鹏饮料手上储备了145亿现金，名下还有66亿银行理财，以及24亿银行存单及定期存款。

这些现金资源加在一起，东鹏饮料的现金资产超过234亿，占到上市公司总资产的65%。

卖水的东鹏饮料，简直就是一头现金奶牛——

除了工厂和饮料灌装生产线，账上剩下的都是钱。

东鹏饮料在A股上市，市值有上千亿。

今年，它又跑到港股市场上，圈了111亿港元融资。

东鹏饮料不缺钱，但从市场上拿钱的速度，比印钞机都快。

光是在上半年，它就赚到了29亿净利润。

上市公司决定向股东们大把分红，每股派发3块钱现金股利，派息总额将近22亿。

东鹏饮料的老板，是广东汕尾商人——林木勤。

目前，林木勤和他的兄弟、儿子、侄子、小舅子等人，合计持有上市公司61%的股份。

今年这次中期分红，林木勤家族就能从中拿走13亿以上。

在便利店里花五块钱买一瓶东鹏特饮，把它拧开，里面有什么——

水、白砂糖、牛磺酸、咖啡因、维生素，还有一个容量500毫升的PET塑料瓶。

这些东西，全是科技与狠活，没有一样是东鹏发明的。

甚至连配方，都谈不上有什么技术壁垒。

你去任何一所大学的食品学院里面，找几个硕士生，都能把配方分析得七七八八。

真正难的，从来不是把饮料做出来。

而是让全国几百万家小卖部，都愿意把你的黄瓶饮料摆在最显眼的位置；

让消费者在脑子里记住，“累了、困了、喝东鹏特饮”。

把这句反复洗脑的广告词，变成一种肌肉记忆和条件反射。

东鹏饮料每卖出100块钱的销售收入里，生产成本只占一半左右。

更多的钱，要砸到销售费用里。

今年上半年，东鹏饮料营收124亿，研发费用只有区区4600万。

而销售费用开支，超过了21亿，是研发费用的几十倍之多。

上半年的营收增幅是16%，销售费用的增幅是28%。

其中，广告宣传费支出增长了44%，渠道推广费支出增长了40%，均大幅高于营收增幅。

也就是说——

驱动东鹏饮料增长的，从来就不是什么产品研发；

而是品牌营销、打广告，还有销售渠道。

东鹏饮料的代言人里面，有闫妮，有姆巴佩，有韩红，谁流量大请谁，谁贵请谁；

它合作的赛事里，有美加墨世界杯，有CBA，有张雪机车WSBK全球冠名，有F4方程式中国锦标赛，哪个运动烧钱就给谁砸钱。

对于渠道推广费的大幅上涨，东鹏饮料作了解释——

“增大冰柜投入所致。”

看到没，只要便利店的小老板们愿意进货，把自家饮料摆在最显眼的位置，冰柜都让东鹏饮料包了。

这种套路简单粗暴，但用在几百万家便利店渠道上，无比奏效。

东鹏饮料卖的不是水，是水以外的东西——

从大城市到农村，填满所有商超、便利店的终端渠道；

铺天盖地的品牌宣传，洗脑式的广告营销。

很多人总觉得，只有高科技企业才赚钱——

造芯片、搞机器人、卖算力，研究AI大模型。

其实，资本市场能看到的，只有眼前的东西。

它反反复复都在验证一条规律——

“技术，不一定赚钱。”

“赚钱，不一定需要技术。”

东鹏饮料就是最典型的例子——

它从卖功能饮料中赚到的上百亿收入，只拿少得可怜的几千万去研发新配方、搞新产品。

更多的钱，被它拿去给消费者洗脑——

“累了、困了、喝东鹏特饮。”

没人知道它的饮料到底有没有效果，或者其他品牌的饮料，其实也有一样的功效。

但没人关心这些，现在大家就认它——

卡车司机，建筑工人，外卖小哥，快递员、网约车司机。

还有十一弟。

每天不咕咚咕咚往肚子里灌下去两三瓶，浑身难受。

品牌、渠道，消费者的心智和味觉，都被东鹏饮料占领了，夺走了。

这就是它能在半年就赚到124亿营收、29亿净利润，还能跑到港股圈回来111亿港元融资的秘诀。

有人说，东鹏饮料上千亿市值，却没有核心技术。

这句话，只说对了一半。

它只是没有芯片技术，没有AI算法，没有光刻机。

它有的是另外一种技术——

渠道管理，经销商体系，冰柜占领，终端陈列，价格体系，品牌运营。

这些能力，看不见、摸不着，却比实验室里的烧杯值钱得多。

商业史上有句话——

“真正的护城河，不在工厂，而在消费者脑子里。”

饮料行业最厉害的黑科技，不在于口感和配方，是能给人洗脑。

不同品牌的饮料，消费者喝不出添加0.01克牛磺酸的区别。

但一定能记住广告，记住货架，记住冰柜。

反复洗脑之后，甚至还会变成一种条件反射。

过去的可口可乐是这样，红牛是这样。

现在的东鹏，也越来越像这样。

看完东鹏饮料的半年报，其实最值得研究的，不是业绩增长。

而是另一件事——

一家卖饮料的公司，毛利率接近50%；

研发费用远低于营销费用，却依然能够增长。

这说明什么——

真正赚钱的公司，不一定技术最先进，但肯定最懂得拿捏人性。