天津
近日 ，钱江摩托的一纸业绩预告，将这家曾连续13年蝉联中国大排量摩托车销量冠军企业的危机暴露无遗。
公告显示，公司预计2026年上半年归母净利润为9000万元至1.1亿元，同比降幅高达59.15%至66.57%；扣非净利润更是仅为4800万元至5800万元，同比下降75.05%至79.35%。
这份成绩单，放在2026年上半年中国中大排量摩托车行业整体销量同比增长约1%的背景下，格外刺眼。
三重压力叠加，昔日龙头何以失速？
钱江摩托将业绩下滑归结为三重因素：国内市场需求偏弱导致内销大排量产品销量同比下降；行业竞争加剧与上游成本承压导致毛利率持续走低；人民币汇率升值带来大额汇兑损失。
这三点背后，藏着更深层的问题。
大排量“王牌”失灵。大排量摩托车曾是钱江摩托最锋利的武器，但如今这把刀钝了。2026年一季度，公司摩托车总销量7.7万台，同比下滑20%，其中核心的中大排量车型仅售1.9万台，同比暴跌33.7%。当整个行业的大排量内销虽然承压但出口仍在增长时，钱江摩托的跌幅远超行业均值，这已不能用“市场不好”来简单解释。
“虚胖”的利润表。翻看2025年年报，还存在令人担忧的事实：公司全年归母净利润9.77亿元看似同比增长44.39%，但扣非净利润仅2.85亿元，同比暴跌49.2%。这近7亿元的差距，来自一笔8.57亿元的一次性土地资产处置收益。剔除“卖地”收入，钱江摩托的主业早已陷入深度亏损。
更需警惕的是，2025年公司经营活动现金流净额为-4.03亿元，同比下降135.6%——利润可以修饰，但现金流不会说谎。
汇率风险敞口暴露。公司大力推进国际化战略，2025年外销收入已占总营收的53.68%。这本是亮点，但2026年上半年人民币持续升值，公司外币结算业务形成大额汇兑损失。海外业务占比越高，汇率波动这把“双刃剑”就越锋利，而钱江摩托显然缺乏有效的汇率风险对冲机制。
新势力正在重写规则
2026年上半年，250cc以上摩托车累计销量50.6万辆，同比仅增长1%。内销市场尤为惨淡，1-6月累计内销仅20.1万辆，同比下降15.2%。与此同时，价格战愈演愈烈，低端同质化、低价恶性竞争成为行业顽疾。
中国摩托车商会甚至专门发出倡议，要求抵制行业内卷。
更让钱江摩托寝食难安的是新势力的崛起。张雪机车在WSBK赛场夺冠后品牌势能爆发，820RR和500RR两款车型预售十天左右锁单超1万台。2025年四季度单品销量榜单中，张雪500RR以6275台位居第一，而钱江摩托旗下产品未能进入榜单。
2026年一季度，钱江摩托由盈转亏亏损近4000万元的同时，张雪机车订单持续火爆。传统巨头与新锐黑马的力量对比，正在发生微妙但决定性的变化。
最后
2026年上半年业绩预告，是钱江摩托多年来最响亮的警钟。
危机从来不只是危机，也是变革的契机。钱江摩托需要的不只是一份漂亮的财务报表，而是一场从产品到品牌、从战略到执行的系统性重构。
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