马斯克与特斯拉的命运将会发生什么改变？

【导语：作为SpaceX、特斯拉两大公司的CEO，世界首富埃隆·马斯克的财富在这段时间大幅“缩水”。据福布斯8月3日发布榜单，马斯克的身家较7月减少3630亿美元，约合人民币2.45万亿元。这一数额，相当于亏掉“两个黄仁勋”的身家。马斯克在社交平台X自嘲“我是（前）万亿富翁”，承认告别万亿美元身家。而最近一则传闻，增添了马斯克和特斯拉在未来的变数。】

作者：张大川

当地时间8月5日，SpaceX股价报收108.27美元/股，大跌超13%，市值1.43万亿美元，一夜蒸发2250亿美元。世界首富埃隆·马斯克的财富在这段时间大幅“缩水”。作为SpaceX、特斯拉两大公司的CEO，他将会带领这两家企业走向何方？

7月31日上午，《华尔街日报》一则关于特斯拉独家报道，在海内外掀起轩然大波。

该报道称，特斯拉正研讨剥离中国业务，以此为未来与SpaceX的潜在合并扫清障碍，并称特斯拉管理层已接到内部通知，需提前做好中国业务分拆处置的相关预案；公司聘请的顾问团队同步研讨了多种处置路径，涵盖业务分拆、整体出售乃至关停在华业务等方案。报道同时还提到，现阶段特斯拉尚未敲定落地计划，各类处置方案仍处于内部论证阶段，最终走向存在较大不确定性。事件发酵数小时后，特斯拉首席执行官埃隆・马斯克率先在社交平台公开驳斥该传闻，直言报道内容为“假新闻”。紧随其后，特斯拉中国官方也火速对外回应，明确认定这篇外媒报道所述内容与事实不符。

特斯拉难以剥离中国业务

从市场、制造和供应链三个维度来看，这一传闻很难变为现实。

首先，中国市场仍是特斯拉全球最重要的市场之一。2026年上半年，特斯拉全球交付约83.8万辆汽车，其中中国市场销量约22.5万辆，占全球销量约27%，仍是仅次于美国的第二大市场。虽然销量同比有所回落，但整体表现依然明显优于国内乘用车市场平均水平，中国市场仍是特斯拉全球盈利的重要支撑。

其次，上海超级工厂已经成为特斯拉全球制造体系的核心。该工厂年产能接近100万辆，不仅满足中国市场需求，还承担欧洲及亚太多个国家和地区的出口任务。若失去上海工厂，特斯拉短期内几乎找不到能够替代其产能、效率和成本优势的生产基地，全球供应体系将受到巨大冲击。

相比市场和产能，更难替代的是中国供应链。过去几年，特斯拉已经深度融入中国新能源汽车产业链，大量核心零部件依赖本土供应商。若全面切割中国供应链，不仅意味着采购成本上升、生产效率下降，还需要重新建立全球供应体系，耗时巨大，竞争力也将明显削弱。在全球新能源汽车竞争日益激烈的背景下，主动放弃中国供应链并不符合特斯拉自身利益。

特斯拉与SpaceX之间关系微妙

市场之所以持续出现相关猜测，一个重要原因在于长期以来关于特斯拉与SpaceX可能合并的讨论。

两家公司在战略布局和技术能力上具有较强协同性。特斯拉拥有电动车、储能、AI芯片和智能制造能力，SpaceX掌握火箭发射、Starlink卫星通信及航天技术，双方长期共享部分工程资源和研发经验。随着AI业务的发展，市场一直认为两家公司存在进一步协同甚至资本整合的可能。

资本市场同样强化了这一预期。作为研发投入巨大的科技企业，若未来实现资本整合，理论上能够统一配置资金、提高资源利用效率，并推动长期战略落地。随着SpaceX上市完成，市场和部分投行也开始推演换股合并等资本运作方案，使相关讨论持续发酵。毕竟当下特斯拉股价和美股其他高科技公司相比，逊色不少。无论是特斯拉的股东，还是马斯克本人，或许都有意让特斯拉搭上SpaceX的快车，把股价向上提一大截。

不过，真正推动合并仍面临巨大障碍。SpaceX属于美国重要的航天及国防承包商，受到严格的国家安全监管；而特斯拉在中国拥有全球最重要的生产基地之一，两家公司所处的监管环境不同。截至目前，马斯克从未正式宣布任何合并计划，美国国家安全审查、监管要求、股权结构及估值差异等因素，也意味着双方短期内实现资本整合的可能性并不高。即便未来双方真的推进资本层面的整合，中国业务也未必意味着出售或退出；如果为满足监管要求，特斯拉未来更有可能将中国业务调整为相对独立的运营主体，引入本地战略投资者，在公司治理、数据管理和资金运作等方面保持更高独立性，以降低跨境监管和地缘政治风险。相比完全退出中国市场，这种方案无疑更具现实可行性。

特斯拉在华地位正发生变化

特斯拉与中国市场之间依然密不可分，但也在不断发生变化。

2019年上海超级工厂投产时，特斯拉确实推动了中国新能源汽车产业升级，加速了智能制造和供应链国际化进程。但截至2025年，中国新能源汽车渗透率已突破50%，比亚迪年销量超过500万辆，吉利、小米、蔚来等自主品牌快速成长，中国已经形成全球领先、完整且自主可控的新能源汽车产业体系，产业发展的核心驱动力已转向本土企业。

与此同时，中国依然欢迎特斯拉继续投资和发展。上海超级工厂累计投资超过500亿元，年产能接近100万辆，是特斯拉全球最重要的制造基地之一，同时带动数百家本土供应商进入全球产业链，在促进就业、扩大出口和推动产业升级等方面发挥着积极作用。至今，特斯拉依然是受中国欢迎的外资车企。

目前，中国品牌已经占据国内新能源汽车市场大多数份额，产业竞争格局早已发生根本变化。虽然特斯拉当下对中国新能源汽车产业的影响远小于2019年，但对于马斯克与特斯拉而言，中国市场依然非常重要，一旦从这个全球最卷的新能源车市场撤退，特斯拉在电动车的地位也将会受到较大冲击。因此，特斯拉未来即便因全球战略调整或重组中国业务，但在短期内大概率不会采取退出中国市场这种极端的行为。

点评

从商业逻辑来看，特斯拉短期内几乎不可能剥离中国业务；但从全球监管和地缘政治的角度来看，中国业务独立化仍可能成为未来的讨论方向。对于中国新能源汽车产业而言，今天依然欢迎特斯拉，但已不再依赖特斯拉；而对于特斯拉来说，中国市场、制造体系和供应链，依然是其全球竞争力不可替代的重要支撑。

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