人民币“涨”出大事！47家上市公司损失几十亿，最惨半年亏掉28亿

作者 | 深水财经社 乌海

人民币汇率持续大涨，让那些出国游的国人开心得不得了。

但是对于那些做出口贸易的老板们，估计心情就没那么“美丽”了。

这些年中国出口依然保持高速增长，外贸企业订单倒是没少拿，货也没少出，美元源源不断地进账。

可是转头一看人民币汇率却是涨疯了，2026年初还在7元附近，现在已经跌到了6.7元附近。

这意味着这些出口企业结算回来的美元，每在手上多拿一天，利润就会被吃掉一部分。

人民币升值到底对于出口企业影响有多大，目前还没有官方统计数据，但是我们可以从A股上市公司的半年报管中窥豹，这些数据都是严谨的财务报表，所以权威性和代表性更高。

深水财经社统计，截至8月10日，已经披露2026年中报的A股公司里，有47家汇兑损失超过1000万元，10家损失过亿。这还只是披露了的，后面中报陆续出来，估计这个名单还得拉长。

汇率损失到底有多惨？

今年上半年，人民币对美元从年初的6.98左右一路升到6.70左右，累计涨了超过3%。

听起来好像是不多？但对于那些手里攥着几十亿上百亿美元现金的公司来说，3%就是个天文数字了。

很多纺织服装和生活用品出口的老板都知道，这些产品的利润率可能还不到10%，净利润率不到5%的也是很多，这样一说大家就明白了，如果拿着美元不放，半年功夫这些利润就蒸发了。

举个最夸张的例子，比如宁德时代。根据业绩预告，宁德时代上半年汇兑损失高达28.1亿元。什么概念？

28亿啊，很多上市公司一年利润都没这么多。“宁王”的动力电池卖得风生水起，结果汇率这一刀，直接砍掉小半个季度的利润。

为什么亏这么多？很简单，宁德时代海外业务占比越来越高，欧洲、北美建厂，收的都是美元欧元。

钱到账了不能马上全换成人民币吧？海外工厂要运营、要采购、要发工资，总得留一笔外汇当流动资金。

这笔钱放在那儿，人民币一升值，就“被动亏损”了。

除了宁德时代，正式披露中报的公司里，损失前三名也都是狠角色。

比如药明康德汇兑损失高达6.29亿，海康威视5.95亿，天合光能5.59亿。三家加起来就近18亿，再加上宁德时代的28亿，四家公司就亏掉了46个小目标。

整体来看，目前披露中报的159家公司中，有汇兑损失的就有132家，如果与汇兑盈利相抵后，总汇兑损失超过38亿元。

哪些公司是“重灾区”？

翻完这份名单，你会发现一个规律——亏得多的，基本都是海外业务占比高的。

第一梯队是新能源和光伏。天合光能亏5.59亿，容百科技、道氏技术、东方电缆也都在名单上。这几年中国新能源产品横扫全球，光伏组件、动力电池、储能设备卖遍全世界。

赚是真赚，但美元资产也是真多，人民币一升值，账面就好看不起来了。

第二梯队是电子和半导体。海康威视5.95亿，盛美上海1.46亿，广合科技1.19亿，萤石网络、四会富仕、仕佳光子也都榜上有名。

海康威视就不用说了，海外摄像头卖得飞起，安防产品出口大户。盛美上海是做半导体设备的，海外订单占比也不低。

第三梯队是医药CXO。药明康德6.29亿高居榜首，国邦医药、九洲药业也跟着亏。

CXO这个行业，客户基本都是海外药企，合同全是美元计价。人民币一升值，相当于给老外打了个折。

还有化工、矿业、汽车零部件这些行业，只要是出口多的、海外有业务的，基本都跑不掉。

有意思的是，东鹏饮料居然也亏了2.27亿，排在第四位。

一个卖饮料的，怎么会有这么大汇兑损失？其实人家不是出口亏的，大概率是因为有美元负债或者做了外汇相关的理财。

具体原因还得看中报细节，但这个数确实挺扎眼。

去年赚的，今年全吐回去

更扎心的是什么？去年这些公司很多还在赚汇兑收益。

海康威视就是最典型的例子。2025年上半年，人家汇兑收益是6.07亿，今年直接变成损失5.95亿。

一来一回，差了12个亿。去年还在庆幸人民币贬值真好，躺着赚钱，今年就被涨哭了。

天合光能也是一样的剧本。去年上半年赚2.87亿，今年亏5.59亿，变化超过8个亿。

光伏企业这两年利润波动本来就大，汇率再来添一把柴，日子确实不好过。

华峰化学、宏发股份、萤石网络、新泉股份……名单上一大串公司，都是去年赚、今年亏。

汇率这东西，就是一把双刃剑。贬值的时候你偷着乐，升值的时候就得忍着疼。

为什么会这样？因为去年上半年人民币是贬值的，从6.9贬到7.2，持有美元资产的公司自然赚得盆满钵满。

今年反过来了，人民币一路升值，去年的“利润彩蛋”今年就变成了“利润刺客”。

为什么受伤的总是它们？

有人可能会问：既然知道人民币要升值，为什么不早点把美元换成人民币？

这话就有点站着说话不腰疼了。

首先，业务需要。你做海外生意，总得留着美元应付日常开销吧？海外员工工资、原材料采购、设备维护，哪样不用美元？总不能今天收了美元明天全换成人民币，后天要用再换回来，那手续费和汇率波动风险更大。

其次，结算周期。国际贸易不是一手交钱一手交货，从发货到回款，少则一两个月，多则小半年。这期间汇率怎么变，谁也说不准。

你签合同的时候汇率还是7，等钱到账变成6.7了，那差价就得自己扛。

第三，对冲成本。理论上可以用远期结售汇、外汇期权这些金融工具来对冲风险。但对冲是要钱的，而且也不是百分之百能覆盖。

再说了，要是判断错了方向，对冲反而会亏更多。很多公司都是“走一步看一步”，真等升值了再想对冲，晚了。

最后，规模效应。小公司外汇少，亏个几十万几百万，咬咬牙就过去了。

但像宁德时代、药明康德这种体量的公司，海外业务几百亿规模，哪怕汇率波动1个百分点，都是几个亿的盈亏。

影响到底有多大？

汇兑损失对公司利润的影响，得具体看。

对于宁德时代这种利润体量巨大的公司来说，28亿的损失虽然看着吓人，但占净利润的比例可能也就10%左右，伤筋但不动骨。主业够强，汇率波动还扛得住。

但对于一些利润本来就薄的公司来说，汇兑损失可能就是伤筋动骨了。

比如有些化工企业、纺织企业，净利润率也就3—5个点，汇兑损失一来，利润直接被吃掉一大块。

更麻烦的是，汇兑损失是“账面损失”还是“实际损失”，很多人搞不清楚。

简单来说，如果你手里的美元一直拿着没换，那人民币升值造成的就是账面浮亏，账面上不好看，但现金没少。可如果你最终要把美元换成人民币用，那就是实打实的损失。

对于上市公司来说，哪怕只是账面浮亏，也会影响当期利润，进而影响股价和投资者情绪。

现在市场普遍预期，下半年人民币还会维持强势，甚至可能继续往6.7、6.6走。

这就意味着，下半年出口型企业、海外业务多的公司，汇兑损失的压力还会持续。甚至到了年底，全年的汇兑损失可能比上半年还难看。

企业怎么应对？

无非就是加快结汇，收到美元尽量都换成人民币。

二是加大对冲力度，多用远期、期权这些工具锁定汇率，但成本会上去，而且得有专业团队操作。

三是本币结算，跟海外客户商量用人民币结算，从根源上规避汇率风险。

这些年人民币国际化推进挺快，越来越多国家愿意接受人民币结算，但要全面推开还需要时间。

四是本土化生产，像宁德时代那样直接在海外建厂，收入和支出都用当地货币，自然就对冲了。不过这是长期战略，不是一朝一夕能搞定的。

人民币升值，出国旅游的人笑了，买进口商品的人爽了，但出口企业就得哭。反过来，人民币贬值，出口企业乐了，但进口成本又上去了。

对于企业来说，这轮人民币升值也是个提醒。

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