定价186.88元冲刺科创板，频准激光博士团队攻坚精密激光器，超额募资双线深耕量子与半导体精准激光

量子信息、半导体两大战略赛道，国产光源自主替代迎来重要机遇期。今年A股发行价达186.88元的热门高价新股频准激光，现已完成战略配售、网上网下全部发行流程，8月13日发行结果正式落地，于8月18日登陆科创板资本市场。

公司依托中科院博士创始团队独创自研光路架构，避开海外成熟技术壁垒，走出本土化精密激光发展路径，是国内极少数同时覆盖量子科研、半导体检测两大核心应用的光源厂商，市场稀缺属性突出。

本次发行新股1000万股，招股规划募投总额14.10亿元，按186.88元/股发行价测算，实际募资总额18.69亿元，本次发行募集资金将主要用于精准激光系统产业化建设项目、研发中心建设项目、武汉研发中心建设项目和补充流动资金。

公司海外科研客户覆盖全球顶尖学府，国内半导体设备厂商订单持续放量，行业高景气周期叠加大额资本双重红利加持。在全球量子计算加速落地、国内半导体设备全面推进国产替代的大背景下，这家深耕精密光源的本土科创企业，能借助资本市场跑出怎样的成长曲线？

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高增长背后的财务基本面

2023至2025年，公司经营业绩保持高速增长。三年营业收入分别为1.48亿元、2.92亿元、4.18亿元，复合增速达68.20%；归母净利润依次为6046.36万元、1.16亿元、1.59亿元，扣非归母净利润同步稳步攀升，分别为5780.31万元、1.11亿元、1.51亿元。

▲招股书

2023至2025年，公司综合毛利率稳定在67%-70%区间，分别为68.53%、67.78%、69.33%。对比同行业公司，2025年锐科激光、杰普特、英诺激光毛利率仅为20.37%、38.48%、45.85%，公司毛利率处于高位。

▲招股书

超高毛利源于企业核心技术壁垒与产品稀缺性。精准激光器产品的价格主要取决于产品的性能参数的实现难度以及市场竞争情况，公司产品的高技术属性决定了其具备更高的市场稀缺性，因此享有更高的市场溢价。同时，公司以“种子源+光纤放大+非线性频率变换+稳频”为核心技术路线，产品的生产主要为核心技术在产品间的配置、调节与复制，制造成本相对稳定，故价格与成本的相关性相对较低，毛利率较高。

现金流与盈利质量是公司另一大亮点。2023至2025年，公司经营活动现金流净额分别为6009.66万元、1.17亿元、1.91亿元，连续三年大额正向流入。同期公司加权平均净资产收益率分别为68.56%、47.32%、39.03%，维持较高水平。

研发投入保持高强度，2023至2025年研发费用分别为2212.45万元、4170.86万元、6099.98万元，占营业收入的比例分别为14.98%、14.29%、14.60%，研发端企业始终保持高投入，三年研发费用累计达1.25亿元，各年度研发占比稳定在14%以上。截至2025年末，公司已拥有80项产业化发明专利、十余项核心自主技术，技术储备充足。

▲招股书

2026年第一季度经营数据延续增长趋势，当期实现营业收入1.01亿元，同比提升55.21%；归母净利润2794.10万元，同比增长33.50%。企业同步发布上半年业绩预告，预计2026年上半年实现营业收入2.3亿元至2.6亿元，同比增长27.58%至44.22%；预计实现归母净利润9000万元至1.05亿元，同比增长26.93%至48.08%。

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量子科研为基本盘，

半导体业务快速增长

频准激光专注高端精准激光器研发、生产与销售，业务高度聚焦主业。报告期内，激光器产品销售收入占主营业务收入比例均超96%。

▲招股书

量子科技领域是公司的起家业务和技术壁垒所在，也是当前收入的基本盘。2023至2025年，公司来自量子科技领域的收入分别为1.15亿元、2.01亿元、2.86亿元，收入占比分别为80.02%、70.45%、69.90%。客户包括中国科学院、清华大学、北京大学、中国科学技术大学、国盾量子、华翊量子等机构和行业头部企业。

▲招股书

半导体领域是公司重点培育的第二增长极，近年来放量迅速。2023至2025年，半导体领域收入分别为2514.87万元、7490.71万元、1.04亿元，收入占比分别为17.53%、26.31%、25.50%。截至目前，公司已累计向半导体产业链交付800余台套核心光源设备。产品主要覆盖晶圆制造、晶圆量检测和晶圆隐切等场景，推出高功率266nm、313nm、355nm等紫外激光器，以及1100nm的高能量纳秒激光器。

其国内合作客户包含昂坤视觉、中安半导体等半导体检测设备厂商。2024年，公司在半导体领域实现收入0.75亿元，占国内市场1.98%的份额。与量子业务相比，半导体业务虽然增速更快，但收入占比仍不足三成，规模化放量仍需时间验证。

从市场竞争格局看，2024年频准激光在全球量子科技领域激光器市场占有率达到9.21%，国内市场占有率达到16.85%，这一市场地位得益于其独创的技术路线。

▲招股书

客户粘性是频准激光业务层面的重要竞争壁垒。在量子科技领域，客户一旦基于特定波长、线宽及噪声指标完成光路设计与系统联调，更换光源将涉及实验参数重新标定，甚至需要重建整个系统。

在半导体领域，国产设备替代对激光光源的验证周期长、准入门槛高，一旦设备商基于特定光源完成整机定型并通过晶圆厂验证，替换光源需重新调校光学系统，可能引发性能波动并影响已获得的客户准入资质。这种高验证门槛与强锁定效应，使得客户更换供应商存在较高适配成本。

合同负债数据从侧面印证了订单储备情况，报告期各期末公司合同负债余额合计分别为7484.13万元、1.09亿元和1.73亿元，占流动负债总额的比例分别为75.26%、64.11%和68.45%，主要为预收客户的货款。境外业务拓展同样取得进展。产品供货范围覆盖哈佛大学、麻省理工学院、加州理工学院等海外顶尖科研院校。2023至2025年，境外收入占比分别为20.60%、27.51%、16.85%。

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中科院博士团队多年攻坚，

国产替代窗口期打开成长空间

频准激光成立于2017年，诞生于国内高端精密激光设备高度依赖进口的行业背景。彼时海外巨头占据窄线宽激光器市场，国内科研机构长期面临设备价格高、交付慢、定制化响应不足等痛点，还在中科院上海光机所任职副研究员的张磊，基于多年一线科研实操经验，判断本土存在高端激光光源自主化发展的广阔空间，同年11月，频准激光前身有限责任公司正式注册设立。

自公司成立后，张磊联合付小虎、潘伟巍、赵儒臣、董金岩等一批光学领域博士组建核心研发团队，瞄准半导体生产和检测环节对国产精准激光光源的迫切需求，依托在量子科技领域长期积累的精准激光技术，实现核心技术向半导体产业的跨领域迁移与共享，通过创新研发模式与高效协同机制，迅速完成关键技术的产品化落地与迭代升级。

公司完成数十款半导体晶圆制造、量检测光源的研制，将公司技术和产品的应用领域成功拓展至半导体领域，形成了以量子科技激光应用和半导体激光光源双轮驱动的发展格局。

期间，频准激光还获得国投创业、元禾璞华等头部资本加持，2024年完成股份制改造，2025年IPO申请获上交所受理，2026年过审并完成新股申购。

技术突破的核心支撑，是企业的青年博士研发团队。创始人张磊为中科院光学博士，拥有丰富科研与课题落地经验，斩获多项国家级、行业重磅荣誉，获评上海市青年科技杰出贡献奖。其合计掌控公司62.04%股权，股权集中、决策高效。

截至2025年末，公司共有员工516人，其中研发人员114人，占比22.09%，研发人员中具有硕士研究生学历的有22位，具有博士研究生学历的有14位，构成了具备多学科交叉优势、专业研发能力和产品研发经验突出的技术研发团队。

赛道层面，公司两大主业均处于高景气发展周期。量子科技纳入国内重点未来产业规划，全球产业投入持续加码，产业化进程加速。国内半导体设备市场持续扩容，设备、光源国产化替代需求迫切，为公司业绩增长提供广阔赛道空间。

▲招股书

本次IPO公司拟募资14.1亿元，全部聚焦主业发展。其中超6亿元用于激光系统产业化扩建，推动企业从定制化厂商向规模化工业光源供应商转型；3.72亿元投入研发中心建设，巩固现有技术优势；1.52亿元新建武汉研发中心；剩余资金用于补充流动资金，保障研发与产能扩张。

此次登陆科创板，是频准激光发展的关键一步。14.1亿元募投项目全面覆盖产能扩张、新旧研发平台搭建与前沿赛道布局，将充分释放公司技术与产品优势。长远来看，随着上游核心部件自研落地、新业务逐步放量，叠加全球量子计算、先进半导体设备的广阔市场空间，公司有望持续拓宽成长边界，持续推进精准激光器核心环节自主化，助力国内高端精密激光光源国产替代进程。