重启物流老帅，猛砸欧洲数百亿，京东73亿最小业务撑起刘强东最大野心

一抓一放，新业务成京东牛鼻子

财报最深处，藏着京东发展的核心密码。

数据显示，2026年Q2京东总营收3464亿元，同比微降2.9%；归属于普通股股东净利润71亿元，同比增长15.4%；而在非美国通用会计准则下，京东归母净利润89亿元，同大增20.8%。

在京东零售、物流、新业务三驾马车中，营收下滑主要来自于外流之外的两大板块。比如，Q2零售业务收入2954亿元，同比下滑4.7%；相对，新业务营收则同比大幅下滑47.6%至72.6亿元。

考虑到2025以旧换新与上游零部件涨价共同造就消费电子高基数，零售业务不足为虑，其依旧是京东最稳固的基本盘。

但由“京东送餐、京东物业、京西以及海外业务”组成的新业务，业绩却不太够看。

作为零售、物流之外的新战略增长点，京东新业务（目前核心是外卖）在2025年Q1之后四个季度累计亏损了500多亿；而伴随投入下降，其营收也从一度高增直接变为腰斩（Q2）。

营收下滑不为任何企业乐见，但京东多少有些“不得已而为之”。从单季度经营亏损150亿到减亏至100亿以内，京东新业务以营收下滑为代价换得利润修复。

天眼查显示，早在2025年Q3，京东便有意对外透露"外卖投入环比收窄"的信息。此后，“投入规模环比明显收窄"等字眼亦频繁出现。至2026年Q2，京东管理层在财报沟通会上直言"外卖总投入实现同比减亏超50%"。

持续减亏，对利润的带动作用无疑是巨大的。核心外卖大战期间（2025Q2——2026Q1），京东单季净利润降至50亿上下，至2026Q2京东净利润重新向百亿体量发起冲锋。

新业务营收腰斩固然拖累京东整体增长，但减亏同样让京东重拾利润奶牛。新业务极其微妙的成了决定京东营收增长与利润修复的核心变量。

但时移势易，更微妙的变化出现了。

随着全行业外卖大战偃旗息鼓，京东新业务的核心抓手从2025的外卖变成如今海外业务。后者，正成为京东业务增长新的牛鼻子，以及刘强东心中的战略爆破点。

四面出拳，刘强东爆击海外新战场

2025年6月17 傍晚，北京亦庄京东总部，刘强东在媒体深度闭门会上释放了一个与大促不甚搭边的劲爆消息：

“我希望有一天尽早把国内业务交给许冉，然后我会全职去做国际业务。”

虽然早在10年前，刘强东便喊出了“国际化是我心里最后一个梦”的口号。但2025年618前夜的这次表述，更像是京东吹响国际化号角的一次总动员。

欧洲成了京东国际化最重要的战场，且没有之一。

2026 年3月，Joybuy正式登陆英德法荷比卢六大西欧核心国。

实际上，这并不是京东第一次登陆欧洲。早在2015年，京东便推出了Joybuy。但彼时， 1.0版本的Joybuy只是纯跨境直邮平台：第三方卖货，中国发货，没有欧洲本地仓，动辄耗时10天的直邮，让Joybuy难以留得住欧洲用户。

数年后，京东短暂放弃Joybuy，并借全新品牌Ochama二次杀入欧洲。这一次，Ochama不再是简单的跨境直邮平台，而是雄心勃勃的自建欧洲本地仓网。

但由于Ochama一次性铺设24国本底仓，战线铺得太长；再加上彼时没有成熟的自营选品体系，2025年8月Ochama不得不整体并入Joybuy，连品牌亦遭弃用。

尽管一再折戟欧洲，但Ochama却为Joybuy的卷土重来打下了基础。自建欧洲本地仓网的行动，为Joybuy100%自营迈出了关键一步。

坚持本地采购、自营囤货、自建仓储、自有配送团队，照搬国内211限时达标准（上午11点前下单，当日送达；夜间11点前下单，次日收货），三次登陆欧洲的京东电商如今直指欧洲电商配送慢、售后繁琐的长期弊病。

与此前相比，本轮Joybuy登陆欧洲有三个显著变化：其一战线收缩，从24国广撒网到聚焦6国高端购买力。其二，打造100%自营配套设施。为此，京东甚至不惜耗资22亿欧元入股欧洲家电零售巨头 Ceconomy，以补齐线下门店资源，打通线上线下。

其三，狠补品类短板。用刘强东去年在618的话说，京东未来将推动1000个中国优质品牌出海，拒绝低价白牌铺货。

这当然不是一句口号。随着Joybuy再次登陆欧洲，京东正加速整合全球零售品牌。

2026年7月，京东传出消息，将知名零售品牌Costco（开市客）揽入怀中。京东自此成为这家美国万亿巨头在中国大陆唯一的官方电商合作伙伴。

京东与Costco，算得上是一场强强联合。经全球市场验证700款爆品SKU，是Costco引以为傲的选品能力。而京东的作用，则是通过全球化仓配能力，将Costco的服务半径从门店周边几十公里，瞬间扩展到全国 2800多个区县。假以时日，则是更广阔的全球市场。

一个月后，京东物流再爆大消息：与日本万亿巨头优衣库母公司迅销集团达成战略合作；在全渠道电商履约、AI应用和物流自动化等方面，将合作区域横跨亚洲、北美、欧洲以及中东。

几乎同时，日本另外两大巨头宜得利、雅玛多集团也被京东拿下。

而无论Costco抑或迅销集团，本质上都是京东借全球品牌整合夯实海外战略。而在未来，这样案例只将越来越多。

在Q2财报电话会上，许冉释放了几个关键信息，“Joybuy 两个季度收入实现翻倍；家电送装一体这类本地化服务，解决当地消费者痛点，拉动用户留存提升。”“Joybuy核心竞争力，是把京东供应链能力复制并本地化落地欧洲，尤其是带电品类自营+仓配履约，形成差异化体验。”

低调务实，敢打敢拼，京东海外新业务可谓一步一个脚印。

不过，结合Q2新业务72.6亿的总营收体量，可以进一步看清几个事实；一者，海外业务增速较快，但目前营收体量确实较小；二者海外业务的翻倍增长，目前还没能抵消新业务的营收腰斩，这进一步折射出外卖业务的某种颓势。

好在，执掌京东的刘强东已对新业务的战略押宝，从外卖转向海外。

调兵遣将，刘强东重启物流拓荒老帅

Joybuy不平凡的自营之路，注定是好事多磨。

从跨境市场来看，Joybuy至少包含三个层面的对手。第一是诸如Shein、Temu、速卖通等传统跨境电商。这些平台多采用全托管、半托管模式，走轻资产模式、主打一个性价比，但履约时效相对较长。

第二是亚马逊欧洲，其特点是履约配送成熟，品牌从低到高品类齐全，但多为第三方商家货品，自营占比较小。

相比两大对手，欧洲自营为主的Joybuy时效快、品质有保障，目前的重点是进一步拓宽品类。相对而言，定位更加相似的亚马逊，是京东更为强劲有力的对手。

此外，Joybuy不可避免的冲击着欧洲的本土零售商，这也势必带来某种反馈与对冲。

2026年7月，欧盟委员会正式向京东发出异议声明，对22亿欧豪购欧洲家电零售巨头Ceconomy提出初步质疑：“京东可能获得外国补贴，扭曲市场公平竞争”。

看完理由，市场多少松了一口气。毕竟，这份质疑不同于“市场、价格垄断”等常规强硬的指责，京东压力瞬间小了不少。

事实上，欧盟的“补贴”焦虑背后，本质还是担心中国式效率对本土零售的降维打击。按照流程，京东既可以提交证据反驳质疑，也可以提出整改承诺以换取批准。而最终结果，则要等欧盟委员会最迟于2026年10月2日前作出判决。

主观上说，在刘强东喊出“是否国际化，直接决定了京东未来的生死”这一口号时，京东的国际化战略便具备了不可逆的特征。虽千万人吾往矣的决心，刘强东肯定是有的。

就客观现实而言，在在国内电商基本饱和的前提下，国际电商已经成为大厂为数不多的出路。阿里、字节、拼多多，以及不少雨后春笋的零售新秀，无不将海外义务视作拓宽增量的不二法门。聚焦电商的京东更是如此。

在内部，京东早已做出某种应对，且力度不小。

2026年7月23日，在京东工作16年之久的胡伟正式离职。前推3年，胡伟曾在2023年6月起担任京东物流CEO一职，直到2025年11月。

接替胡伟的是大名鼎鼎的王振辉。

这个名字，对京东的物流老人来说并不陌生。他不仅是京东物流的首任CEO，更是京东物流的拓荒者：将京东物流从内部履约部门，做成独立对外商业化物流公司。

时至今日，随着京东电商在欧洲持续冲锋，刘强东急需这位从0到1的得力干将来主导京东全球物流供应链重构。相比更加进取的王振辉，更加守成老将胡伟只能黯然去职、成为弃子。

从外卖投入下滑、持续减亏，到Joybuy强势登陆欧洲，从京东物流果断换帅到重整全球物流供应链，从刘强东1000品牌计划到频频联姻国际零售巨头，京东国际化战略早已汹涌澎湃的拉开序幕。

有刘强东执棋并亲手主抓，想必京东国际化战略自是定力十足。

只是从财报来看，新业务要想成为零售、物流之外的第三大战略支撑点，还有相当一段路要走。