三年三换董事长，平安好医生把“牌”打明了

出品｜达摩财经

上半年净利润大涨逾六成，平安好医生（1833.HK）却同步官宣董事会换血。

8月18日，平安好医生交出上半年成绩单。今年上半年，公司实现营业收入24.84亿元，同比下滑0.7%；归母净利润2.19亿元，同比增长63.5%；毛利率为38.5%，较上年同期增长4.9个百分点。

自2024年第二季度实现扭亏为盈以来，平安好医生已连续两年盈利，且盈利能力持续提升。

就在中报披露的同一天，平安好医生宣布董事会成员变动。平安好医生此前共有5位非独立董事，除执行董事、CEO何明科外，其余4位非独立董事均宣布辞任，包括董事会主席、非执行董事郭晓涛，非执行董事蔡方方、付欣、朱梓阳。

接任平安好医生董事长职务的是平安集团老将朱友刚，其也是公司自2023年以来更换的第三任董事长。

朱友刚1994年即加入平安集团，在公司保险条线经验丰富，现任平安健康险董事长、CEO以及北大医疗董事长。此外，席通专获任执行董事，范彦君获任非执行董事。

在业绩发布会上，何明科就平安好医生董事会大换血一事作出回应称，更换董事的目的是提升公司治理水平和决策效率。新的董事有利于打通和统筹平安集团旗下资源，包括线上线下的医院资源和保险资源。

平安好医生背靠平安集团，有着浓厚的金融保险基因，公司业绩也主要来源于与平安集团间的“医险协同”及B端相关合作。进入2026年，平安好医生B端业务增长迅速，但F端商保协同业务收入增速较过往大幅下滑。在此背景下，更好撬动平安集团旗下保险资源，将成为公司收入规模增长的重要动力。

财报发出后，平安好医生股价连续走低，此后两个交易日，公司股价累计下跌10.17%，其中8月20日单日跌幅达7.71%。截至8月20日收盘，公司股价为6.58港元/股，总市值142亿港元。

2025年9月，平安好医生股价触及24.40港元/股的阶段性高点，此后公司股价持续走低。自高点至今的近一年时间里，公司股价累计跌幅达73%，总市值蒸发近380亿港元。

重振F端

过去几年间，平安好医生将旗下业务划分为医疗、健康、养老三个板块。在2025年年报中，公司对现有业务进行了重新梳理，按照销售渠道重新划定了业务板块。目前，公司业务分为F端的商保协同业务以及B端的企业健管业务两大业务条线。

今年上半年，平安好医生商保协同业务实现营收15.84亿元，同比基本持平，而企业健管业务收入7.14亿元，同比增长65.1%。由于其他收入大幅下滑，公司整体营收水平较上年微降0.7%。

B端业务是平安好医生近年来发力的重点。在2021年前，平安好医生主要发力互联网医疗平台业务，不过，相较于背靠电商平台的阿里健康（0241.HK）、京东健康（6618.HK），平安好医生在C端平台业务方面的积累相对不足。因此自2021年以来，公司开始将业务重心转向与平安集团合作，开拓F端、B端业务，并逐步削减医药电商业务。

整体来看，近年来平安好医生F端业务增速并不算慢，2025年，公司商保协同业务收入同比增幅为11%。但进入2026年，这一业务的增速突然放缓。

何明科表示，商保协同业务的增长较少，和整个平安集团的保费相关，但该业务仍在高速增长区间，且市场空间很大。

此次平安好医生换帅，正是为了在F端业务增长方面进一步加码。

2025年10月，郭晓涛代替平安集团曾经的“潜力新星”李斗成为平安好医生董事长。郭晓涛是咨询行业出身，2019年加入平安集团。加入平安集团后，郭晓涛先是在平安产险任职，后在平安集团负责人力资源工作，目前担任平安集团执行董事、联席CEO、副总经理等职务。

接任郭晓涛的朱友刚则在保险领域经验丰富，曾在平安产险安徽分公司、产险总公司运营中心任职。随着朱友刚接任，其将兼任平安好医生、平安健康险、北大医疗三家平安系公司的董事长职务，分别涉及保险支付、线下医疗机构、线上医疗服务平台等领域。

未来，平安好医生或能进一步打通平安集团内部医疗产业链，更好开拓F端商保协同业务市场。

相较于F端，平安好医生B端企业健管业务的增长速度已步入快车道，2025年全年，该业务的收入增速为40.6%。

深耕B端多年，平安好医生已经积累起数量庞大的企业客户，2021年全年，公司合计服务企业用户数仅520家，而在截至今年6月末的12个月内，公司服务的付费企业用户数量达7700家，同比增长超73%。

AI加速渗透

平安好医生本轮董事会换血中，唯一一位未发生变化的非独立董事，是公司执行董事、CEO何明科。

何明科在去年10月加盟平安好医生，此前其曾在百度集团担任资深副总裁，一手创建了百度大健康事业群（HCG），在互联网医疗平台业务及B端业务开拓方面经验丰富。何明科也拥有AI医疗相关经验，在百度大健康事业群任职期间，何明科曾大力引入AI工具，参与数智化研发、临床试验、营销等环节。

何明科加盟平安好医生已接近一年时间，在此期间，公司各项业务开始与AI深度融合。

目前，平安好医生依据线上问诊、线下就医、职场健康、居家养老等刚需场景，构建了“四到”服务体系，包括“到线、到院、到家、到企”四个维度。

平安好医生财报显示，公司“到线”服务已完成AI家医全面升级，“AI+真人医生”协同机制已经覆盖平安集团100%个人客户。上半年，公司AI医生使用人数超970万人。此外，公司“到企”服务也集成了科技+医疗+服务的新模式，以匹配企业健康管理需求。

今年上半年，平安好医生毛利中，AI贡献占比已达到约4.6%。未来，AI能否帮助平安好医生实现业务进一步突破，仍待市场给出答案。

平安好医生首席财务官徐勤表示，未来公司比较大的投入就是在AI上，公司目前有非常特殊的AI MDT等特色服务和产品，同时AI所助力的“医+体”的业务模式也是公司主要的经营性现金流以及先进储备需要投入的方向。

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