IC-SRDI2026：光通信双雄Lumentum和Coherent卖爆背后，磷化铟成关键命门

近日，北美光通信两大龙头——Lumentum与Coherent先后发布最新财报。两家公司双双交出创纪录成绩单，标志着AI算力需求对光通信行业的拉动已从“概念预期”全面转向“业绩兑现”。但在亮眼数据背后，一个深层产业痛点正在浮出水面：上游磷化铟（InP）产能，已成为整条光通信产业链最重要的一环。

一、两张财报一个信号：光通信从预期走向业绩兑现

Lumentum于2026年8月11日发布财报，单季营收首次突破10亿美元，达10.06亿美元，同比增长109%。全年营收30.14亿美元，同比增长83%。

Coherent于8月12日发布财报，单季营收20.46亿美元，同比增长34%，首次突破20亿美元大关。全年营收71.18亿美元，同比增长22.5%，创历史新高。

两家公司对下一季度的指引均高于分析师预期。Lumentum预计下季营收12.25亿至12.75亿美元，Coherent对下一财季营收的预期中值为23亿美元，后者目标在2027财年末实现单季营收突破30亿美元。

二、供应链深水区：磷化铟成光通信“命门”

业绩狂飙的另一面，是上游产能全面告急。磷化铟是高速光模块中EML激光器芯片、连续波激光器的核心衬底材料。800G、1.6T光模块需求爆发，直接拉动磷化铟需求指数级增长。

Lumentum：8700万美元锁定六年产能

此前，AXT与Lumentum签署了为期六年的长期供应协议，Lumentum预付4350万美元，锁定产能供应直至 2031 年。

AXT 是一家在美国纳斯达克证券交易所上市的半导体材料公司，公司于1986年12月成立，主要业务为开发和生产磷化铟、砷化镓等化合物及单元素半导体衬底（晶圆）。

Lumentum首席执行官Michael Hurlston当被问到EML缺口是不是30%左右。CEO Hurlston的原话是："我们没有给出具体数字，但缺口绝对大于30%。我们的供给远远、远远低于需求。"

Coherent：6英寸磷化铟产能提前翻倍

据Coherent财报电话会内容，6英寸磷化铟产能翻番已比原计划提前一个季度完成。公司计划2026财年末（2027年6月）实现内部磷化铟产出同比翻倍，2027年底前再翻倍。2026年6月季度，磷化铟激光器产量同比增长约80%，直接供应800G和1.6T收发器。

AXT财报印证：拐点已至

作为磷化铟衬底龙头，AXT 2026年第二季度财报进一步印证了行业紧张态势。公司营收达4760万美元，环比增长77%，同比增长164%，成为公司历史上最高的磷化铟季度收入。CEO Morris Young表示：“我们已经到达了业务发展的拐点。”

三、产能扩张撞上原料管制

Lumentum：新建工厂+四座晶圆厂满产

Lumentum目前拥有四座磷化铟晶圆厂，全部满产。此前，公司宣布在北卡罗来纳州格林斯伯勒新建24万平方英尺工厂，生产6英寸磷化铟基光器件，预计2028年中期量产。

2026年3月2日，英伟达宣布向Lumentum战略投资20亿美元，支持研发及美国制造能力建设。双方还签署了包含数十亿美元采购承诺的战略协议。此外，Lumentum日本磷化铟晶圆厂产能持续爬坡。

Coherent：德州扩产+CHIPS法案资助

据美国商务部CHIPS项目办公室公告，拟向Coherent提供最高5000万美元资助，用于扩建其德克萨斯州Sherman的6英寸InP半导体制造工厂。2026年3月2日，英伟达同样向Coherent战略投资20亿美元。

然而，北美光通信巨头的产能扩张正面临一个关键变量——铟资源的出口管制。

中国是全球铟资源的主导国。自2025年2月商务部将磷化铟纳入两用物项出口管制以来，2026年进一步将铟出口总量锁定在年产量的30%以内。据Yole数据，预计2026年全球磷化铟衬底供需缺口仍在70%以上。Lumentum预测，2026至2030年磷化铟光芯片需求量的复合年增长率将达到85%。供需失衡短期内难以缓解，出口管制与北美需求爆发的双重挤压正在重塑全球光通信供应链格局。

两家光通信龙头交出创纪录财报，AI算力需求从“概念”全面转向“业绩兑现”。但更值得关注的是——磷化铟产能已成为整个产业链的命门。当算力需求持续增长，上游材料的争夺战才刚刚开始。

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举办时间：2026年9月3日至6日

举办地点：广州中国进出口商品交易会展馆D区（广州市海珠区阅江中路168号）

主办单位：中华人民共和国工业和信息化部

承办单位：广东省工业和信息化厅、广州市人民政府

集成电路专业展执行单位：广东省集成电路行业协会、北京恒仁致信咨询有限公司（未来半导体）

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