北京
作者 | 颜色
编辑 | 郑瑶
出资额明显高于以往多数新设主体——步长制药此次成立的山东步长盛世制药有限公司，注册资本5000万元，其拟出资3350万元、持股67%。
01
出资3350万元
落子医药制造
8月22日，步长制药披露对外投资进展公告。8月20日，山东步长盛世制药有限公司正式成立，注册资本5000万元，经营范围覆盖医药制造业。
半个月前，步长制药已着手筹设。8月5日，其与济南福聚长源企业管理中心（有限合伙）签署《关于山东步长盛世制药有限公司之合作协议书》，拟共同设立该公司。
与步长制药此前设立的多家科技、医疗器械类公司不同，山东步长盛世制药直接切入医药制造环节。
步长制药此次拟出资3350万元，持有山东步长盛世制药67%股权，成为控股股东。
这一出资额明显高于其此前多数新设主体，天眼查数据显示，2025年步长制药成立的相关公司认缴出资额多在90万元至900万元之间。
较高的出资金额与控股比例，通常意味着这家公司会被当作实际经营单元来运营，而非仅作财务投资。
药企以独立子公司承接细分业务并不少见。原因在于，新公司在业务运营、 团队激励、资源整合上更灵活，有助于加快新业务落地。
赛柏蓝观察发现，步长制药近一年来新设公司已覆盖医药制造、医疗器械等环节，并逐步向产业链上下游延伸。
如2026年5月15日，步长制药控股子公司上海合璞医疗科技有限公司出资315万元，与四川霖东企业管理中心（有限合伙）共同设立四川合璞同创医疗科技有限公司，经营范围包括第一类、第二类医疗器械销售及第三类医疗器械经营等。
步长制药对外投资的公司（2025年至今）
数据来源：天眼查
不同业务由不同主体承接，医药制造与医疗器械由此分属不同经营单元，步长制药的子公司矩阵逐渐成形。
02
子公司矩阵
早已是经营主力
子公司已成为步长制药业务运营的重要载体。陕西步长制药、山东丹红制药、保定天浩制药三家重要子公司均属医药制造业务，2025年合计营业收入约65亿元，约占其总营收的55%（单家报表口径，未扣除内部抵销）。
图片来源：步长制药2025年年报
2025年，步长制药联合相关业务人员共同投资，新设7家控股子公司和1家参股公司，强化核心人员风险共担与激励。
截至2025年末，其主要子公司在职员工5692人，是母公司1545人的约3.68倍。
图片来源：步长制药2025年年报
母公司与子公司人员规模的差异，反映出步长制药的经营体系或更多依赖子公司承接具体业务。
不只是步长制药。对拥有多个成熟产品线的传统药企而言，将业务拆分至不同主体，有助于团队围绕具体产品或领域更好地经营，同时降低管理损耗。
2025年，步长制药营收118.75亿元，同比增长7.90%；归母净利润3.61亿元，扭亏为盈。心脑血管产品仍是收入支柱，该板块收入79.90亿元，占主营业务收入67.44%，营收同比增长13.67%，毛利率66.47%。
除巩固传统中药业务外，步长制药也在拓展医疗器械等新领域。不过2025年，其医疗器械板块收入7.27亿元，同比下降21.39%；毛利率8.15%，同比增加1.48个百分点。
03
中药企业
集体做起“加减法”
同花顺问财数据显示，截至目前，已经公布2026年上半年业绩的22家中药上市企业中，有10家归母净利润负增长。
面对行业竞争，不少企业开始培育新增长点。
如以岭药业通过相关子公司布局中药材种植、加工等环节，保障重点药材供应；白云山在大健康、美妆等方向设立新主体，拓展制药之外的收入。
但设立新主体只是第一步，更关键的是用好子公司的资源、提升自身发展能力。
这一点在步长制药身上已有体现，除新设公司外，其也在调整现有子公司。
近日，步长制药子公司济南步长瀛玺商贸有限公司完成增资的工商变更登记。此前，其与其他股东按现有持股比例以现金方式合计增资400万元，支持业务发展。
6月30日，山东步长为优化资源配置及组织结构，降低管理成本，提高运营管理效率，决定注销子公司陕西步长数术药业有限责任公司。
一增一减之间，步长制药对子公司的管理逻辑已经变了。
附：山东步长制药股份有限公司集团构成（图片来源：2025年年报）
本期素材组图片来源：https://unsplash.com/s/photos/
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