北京
豪威集团中报：营收持平、利润降四成，CIS龙头的换挡期
8月24日，豪威集团发布2026年半年度报告：营收140.25亿元，同比微增0.49%；归母净利润12.20亿元，同比下降39.87%；扣非净利润同比仅增长6.47%。综合毛利率从上年同期的30.43%降至28.74%。营收基本持平，利润却大幅下滑近四成，增收不增利是这份财报最直观的特征。
利润下滑的幅度远超营收波动，原因首先出在收入结构的变化上。上半年，半导体代理销售收入32.63亿元，同比增长41.01%，占主营收入比重从去年同期的16.60%提升至23.29%。代理业务毛利率仅8.40%，而自研半导体设计业务的毛利率为34.49%。低毛利业务的占比快速膨胀，直接稀释了整体盈利水平——收入结构的变化，比收入本身的波动对利润的影响更大。
而自研设计业务本身也在承压。图像传感器仍是豪威的核心业务，上半年收入92.54亿元，同比下降10.55%，占主营收入66.05%。从细分市场来看，汽车市场收入31.59亿元，同比下降16.64%。财报披露，全球轻型车销量同期下滑3.9%，中国国内销量下滑21.1%——豪威汽车CIS的降幅介于全球市场与中国市场之间，相对行业仍有余量，但未能抵消整体下行。泛消费终端的收入下降更为剧烈，同比约30.98%，主因存储芯片超级周期推高了手机BOM成本，厂商压缩了摄像头等 peripherals 的采购预算，手机CIS市场总量见顶的趋势进一步显现。
不过，在整体收入承压的背景下，几个新兴方向的增长相当突出。专业影像终端收入12.87亿元，同比增长53.36%；机器视觉与机器人收入2.10亿元，同比增长71.15%；端侧AI终端收入2.30亿元，同比增长8.46%。三大新兴市场合计17.26亿元，同比增长47.12%，占主营收入的比重已达12.32%。相较汽车CIS的31.59亿元，这些新业务的体量仍然偏小，但增速和占比都在快速抬升，正处于从“新兴业务”向“规模化收入来源”过渡的阶段。
在汽车电子板块，结构性的变化更为具体。豪威车载CIS全球市占率32.9%，800万像素产品加速普及；更关键的是，随着自动驾驶等级从L2向L3演进，单车摄像头搭载量从5-8颗向10-20颗跃升，单车价值量在显著提升。与此同时，模拟解决方案业务收入8.98亿元，同比增长17.09%，其中车载模拟IC收入2.00亿元，同比增长66.51%。产品矩阵从单颗CIS向“CIS+SerDes+PMIC+MCU”整套车载感知方案延伸——从“卖芯片”到“卖方案”，单车价值量的天花板在被不断抬高。
环比数据也在验证修复趋势。Q2单季营收环比增长18.65%，公司预计Q3营收75.78亿至81.3亿元，毛利率回升至29.35%至30.65%。同期研发费用14.73亿元，同比增长7.93%，占半导体设计业务收入的18.22%，研发投入保持在较高水平。
豪威正处在一个业务结构调整的阶段。传统手机CIS市场趋于饱和，汽车CIS短期承压但中长期量价齐升逻辑未变，机器视觉、机器人、端侧AI三个方向增速显著但收入占比合计仍不足3%。新兴业务能否从高速成长走向规模放量，接住传统业务的下滑缺口，将决定这家CIS龙头下一步的形态。
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