江苏
作者|深水财经社 冰火
8月19日晚间，江苏银行发布2026年半年度报告,营收489.52亿元同比增长9.11%，归母净利润218.76亿元同比增长8.09%，总资产5.61万亿元较年初增长13.79%，不良贷款率降至0.81%创上市以来最低水平。
除了业绩创出历史新高外，一起创出新高的还有股价和市值。
披露半年报后首个交易日，江苏银行股价上涨1.26%，股价冲上12.10元创历史新高，总市值超2200亿元。
更引人注目的是，江苏省国金投资集团首次出现在前十大股东名单中，持股2.58%。
这家省财政厅全资控股的省级金融资本平台，为什么选在这个时候入股？
上半年归母净利润218.76亿元，年化加权ROE达到15.72%，较去年同期年化水平提升0.08个百分点。在已披露半年报的城商行中，这个盈利水平稳居第一梯队。
我们拆解收入结构可以看到，他们在利息净收入、手续费及佣金收入、投资收益三条线协同发力。
利息净收入是绝对主力。上半年实现368.92亿元，同比增长12.00%，占营收比重75.36%，较去年同期提高1.95个百分点。
此外，江苏银行负债端成本管控相当给力。上半年存款付息率从1.71%降至1.46%，大降25个基点；活期存款占比升至29.97%，较年初增长2.41个百分点，其中企业活期存款余额7715亿元，较年初暴增30.83%。
低息负债占比提升，对冲了部分资产端收益率下行压力。
手续费上半年净收入31.94亿元，同比增长0.26%；托管资产5.6万亿，较上年末增长7.91%，苏银理财管理的理财产品余额8960亿元，居城商行之首，体量摆在这里呢。
投资端稳健发力，实现投资收益、公允价值变动收益合计83.25亿元，同比增长7.65%。
江苏银行的三驾马车并驾齐驱，盈利结构多元均衡，是这份半年报最扎实的基本面。
资产质量是这份半年报最亮眼的部分。
截至6月末，不良贷款率0.81%，较年初下降0.03个百分点，创上市以来最优水平。
什么概念？在A股42家上市银行中，这个不良率处于优秀区间。
拨备覆盖率304.83%，虽较年初下降18.15个百分点，但仍维持在300%以上，安全垫足够厚了。
更关键的是先导指标同步改善，其中关注类贷款比例1.15%较年初下降0.17个百分点，逾期90天以上贷款与不良贷款的比例保持在1以下。不良生成率也在受控范围内。
对公端是江苏银行最有优势业务，也是今年银行业的普遍重点。
截至6月末，该行制造业贷款余额4085亿元增长14.20%，科技企业贷款超3200亿元，普惠型小微贷款余额超2700亿元、余额和增量均为城商行第一。
这些投向高度契合江苏制造业强省的产业结构，是江苏银行稳步增长的主引擎。
今年半年报还有一个“彩蛋”，就是该行十大股东出现了一个新面孔
江苏省国金投资集团首次出现在前十大股东中，持有4.74亿股，占比2.58%。
公开资料显示，江苏国金是江苏省财政厅全资持股的省级国有金融资本投资管理平台，定位是省级国有金融资本的"总管"。
这次入股，代表的是省级国有金融资本对江苏银行综合实力、品牌价值和发展潜力的权威认可。
与此同时，中国人寿保险持股从一季度末2.14%提升至2.22%，持股数量增至4.07亿股。保险资金持续加仓，是对长期投资价值的专业背书。
再加上今年以来多位高管在二级市场真金白银增持，三条线交汇，信号很明确——内部人和外部机构都在加码。
自上市以来，江苏银行累计派息近600亿元，维持归母净利润30%的现金分红比例，2024、2025年连续实施中期分红，股息率超5%。
在十年期国债收益率持续走低的背景下，这个回报水平对险资和长期资金极具吸引力。
国信证券在半年报发布当日给出"优于大市"评级，评价为"业绩稳健，兼具成长和高股息"。
8月20日江苏银行股价12.10元创历史新高，已经说明投资者在用买入来投票。
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