消费信贷如何实现高质量发展？马上消费交出一份“答卷”

2026年上半年的消费信贷市场，正在经历一轮罕见的“增量收缩+存量出清”双线程调整。震荡之下，市场不禁在问，行业的出路到底在何方？

马上消费金融股份有限公司（以下简称“马上消费”）的一组2026年上半年经营数据，解答了这一困惑。

业绩转暖与资产向好，是行业转型升级成果中高质量发展的核心要点。数据显示，马上消费在二季度主动管控规模的前提下实现净利润环比增长54.78%；截至6月末，其核心风控指标首逾FPD10降至历史最低水平，净资产进一步提升至157亿元。

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政策指引从“规模”切换至“质量”

当前在“促消费、扩内需”的总基调下，消费信贷行业重担在身。然而，自身发展周期有其规律性，行业当前进入了深度的调整期。

——市场规模在收缩。央行数据显示，上半年居民消费贷余额净减少约1.05万亿元；银行和消费金融公司在银登中心挂牌转让处置不良贷款合计1607亿元，同比亦有下降。

——政策端还在收紧。2025年10月落地的助贷新规在规范银行业金融机构助贷展业的同时，推动市场对高风险客群出清；随后多地监管进一步对助贷渠道规模、助贷占比及融担类业务占比提出量化指导，并对消费金融公司给出贷款平均定价的指导要求。

——影响行业信心的事件同样密集。众邦银行被正式接管、桔子风险事件发酵、银行端助贷合作进一步规范压缩，中小助贷机构业务规模普遍下滑。

一系列的因子同步发酵，表明行业粗放增长的时代宣告结束。

2025年6月，央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，其中提到“持续推动消费领域金融服务提质增效”，为行业从“规模”切换到“质量”给出指引。

然而，切换发展节奏、重视发展质量，具体该如何行动呢？当下在政策引导持牌经营的基调下，市场密切关注持牌消金的举措，以窥探行业未来的发展思路。

近期，消金界了解到，马上消费二季度在主动管控规模的前提下，依然实现净利润环比增长54.78%。同时截至6月末，其拨备覆盖率攀升至行业较高水平，核心风控指标首逾FPD10降至其历史最低水平，净资产进一步提升至157亿。这份经营数据给行业以信心，同时背后的发展思路也给行业高质量发展写下注脚。

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盈利端出现修复信号

高质量的发展与规模并不互斥，但重点放在了资产质量改善上。事实上，零售信贷行业有一条基本规律——资产规模收缩时分母变小，不良率会被动上行。但财务数据表明，马上消费自2025年四季度以来的数据走出了相反的曲线——规模管控之下，不良率与首逾指标同步优化。

这轮资产调整始于风险的前置预判。

据了解，在助贷新规落地之前，马上消费已基于对多头客群风险集中传导可能性的预判，启动自研的多头风险识别指标，将多头借贷列为核心风控标准，按多头指数分档监测入催表现。2025年10月助贷新规正式落地后，消费信贷行业阶段性风险波动。2025年四季度，马上消费主动调整和收紧风控策略、上移客群结构，同时资产规模也随之进行了管控。

模型层面的重构更为彻底。2025年10月，马上消费基于用户行为与属性数据指标，完成了基础模型与策略的整体迭代。截至2026年6月末，这套新模型体系落地后发放的贷款，已占公司全部贷款余额的85%。2026年以来，公司又完成四个版本的综合资质评分迭代，实现业务客群全覆盖，并完成九轮风险模型专项优化。

外部渠道同样执行动态出清。针对场景端合作方，马上消费建立了动态评估与退出机制，从合规性、消保表现、客群质量和盈利质效等多维度持续调整合作结构——增量风险被拦截在门外，存量资产随2025年10月前发放信贷的到期与主动出清持续减压。

风险的缓冲垫也在同步加厚。截至6月末，马上消费拨备覆盖率也处于行业较高水平。

盈利端的修复则更具说服力。二季度净利润环比增长54.78%，其来源并非规模扩张，而是获客、客户经营、风控、运营等多项成本的同步下降。

值得注意的是，马上消费的自营客户占比排在消金行业前列，自主获客使其获客成本实现自主可控；随着客群资质上移、资产质量改善，风险损耗持续下行。随着存量高风险资产进一步出清、贷后管理模式变化，风险成本与贷后成本仍有下行空间。

在合作管理层面的坚守也是高质量发展的保障。马上消费自2015年成立以来坚持核心能力不外包，构建了一套贯穿资金资产链上下游的穿透式合规安全体系。

比如，在开放平台业务中，还款扣款指令由合作银行直接发出，资金从借款人账户直达合作银行账户；通过标准化账务文件、还款明细文件及多维对账体系，实现上下游资金流转逐笔可追溯；在数据交互层面，放款凭证支持SFTP加密下载、接口直联及FTPS安全协议传输。

对客层面，马上消费响应监管要求，充分披露各项成本明细，杜绝“息费不透明”问题——在个人信息保护与息费披露监管持续收紧的当下，这一动作的合规权重正在放大。

治理架构上，“两会一层”配套分级授权体系解决决策层面的权责分配，执行层面则以“三道防线”机制落地：业务部门自查，法务、合规、消保全程评审排查，内部审计独立监督。

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数智化是高质量发展的保证

行业高质量的发展思路还要面向未来做好准备。

有市场观点认为，随着助贷新规落地后行业竞争秩序重构，具备自营获客、自主风控能力的持牌机构，将在新市场格局中获得更大发展空间。在监管对金融机构自主经营要求进一步提升的背景下，这类机构有望承接行业调整后“溢出”的市场机会。

马上消费是持牌消金中自营获客、自主风控的代表，而其能力底座，很大程度上构建在数智化上。

作为一家AI技术驱动的数字金融机构，马上消费2017年即成立人工智能研究院，累计申请发明专利超3000件，已公开专利数量居消费金融行业首位。2023年，其发布全国首个零售金融大模型“天镜”，两年内完成两轮迭代。

天镜3.0的路线与行业主流的“客服单点应用”明显不同。它将操作记录、业务日志等非结构化数据转化为模型可理解的结构化知识——不仅知道“制度规定怎么做”，还知道“一线员工实际怎么处理”；决策上能根据用户诉求与合规要求等变量，在咨询、办理、体验等功能间实时匹配最优方案。马上消费总经理蒋宁对此的技术表述是：金融大模型不应追求“一个巨模型解决所有问题”，而应通过多个具备专长的轻量模型组合，适配金融长价值链——即“组合式AI”。

这套体系已在业务端跑出量化成果。据了解，其获客端精准营销转化率提升40%以上，信贷审批端自动化审批率超过90%，并通过多元替代数据为缺乏征信记录的“白户”建立信用画像，累计服务信用白户超千万；风控端实现毫秒级实时决策，结合千万级黑灰产声纹库交叉比对，防伪拦截率提升至99.9%以上，防伪大模型迭代周期从90天缩短至1天；客服端智能客服年交互量超7.7亿次，满意度保持在97%以上。

与此同时，在消费者权益保护维度，马上消费内部构建了“1+11+N”消保制度管理体系，并建立“事前、事中、事后”全流程管控机制。2024年12月，成渝消费者权益保护中心（重庆）与马上消费共同设立调解工作站，将纠纷化解在诉前——这种模式在消金行业并不多见。

值得一提的，针对当前最突出的外部威胁——金融黑灰产，2026年4月，公安部经济犯罪侦查局、国家金融监督管理总局稽查局已联合部署新一轮集群打击。马上消费是行业内较早系统化应对的机构，其组建专门团队，依托自研技术系统对主流互联网平台实施全天候巡查，建立“监测、取证、申诉、下架”全链路处置机制。

据了解，今年上半年，这套机制累计处置非法代理维权类广告引流信息超1.4万条，疑似冒充客服的电信诈骗信息基本实现发现即处置。

行业共治层面，2022年由马上消费牵头成立的“金融安全与反非法金融活动联盟”（AIF联盟）已汇集182家机构，与全国30个省份警方建立合作，协助推动受理非法代理维权案件887起。

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总结

消费信贷市场的这轮调整，本质上是政策与市场推动消费信贷“提质增效”的期许，也是高质量发展模式切换下的筛选。

随着高风险客户出清、缺乏核心能力的中小助贷机构退出，行业将在调整期后迎来更规范的市场环境。而能够穿越周期的机构，需要的正是这份答卷里的要素组合——强合规、自营获客、自主风控、数智化运营与扎实的消保。

当规模不再是唯一的叙事，当质量成为新的刻度，主动敢踩下刹车的机构，正在为下一程储备能量。