依托三条增长曲线赋能发展，华润置地2026中报：核心净利润稳步提升，财务保持强韧性

8月31日，华润置地有限公司（01109.HK）公布2026年中期业绩公告。

报告显示，2026年上半年，面对行业转型期的挑战与机遇，华润置地扎实推进“三条增长曲线”业务高效协同、同向发力，持续推动全面高质量发展。业绩期内，公司经营业绩持续领跑行业，盈利质量不断优化提升，实现综合营业额人民币678.7亿元，股东应占净利润人民币98.4亿元，核心净利润人民币101.6亿元，经常性业务业绩贡献占比稳步提升。

在保持经营稳健的同时，华润置地继续重视股东回报，董事会建议派发中期股息每股人民币0.20元，同比持平。

长期稳健的经营基本面与当下战略转型的实际成效，也让华润置地进一步获得资本市场认可。2026年5月11日，华润置地股价创出39.88港元（前复权）的历史新高；截至6月末，公司市值达到2,139亿港元，稳居内房股榜首。

开发销售基本盘持续夯实，标杆产品构筑第一增长曲线竞争力

2026年上半年，华润置地开发销售型业务实现签约额人民币1,165.0亿元，同比增长5.6%，销售规模位居行业前三。其中，深圳、上海等6座城市市占率位列当地第一，15座城市跻身区域前三，行业领先地位进一步巩固。

市场分化背景下，华润置地持续将产品力作为开发销售业务的重要竞争支点，着力打造标杆项目，推动增量项目“做一成一”。

期内，深圳湾澐玺、上海澐启滨江销售额均突破百亿元，分别位列全国单盘销售冠亚军；共有13个项目位居所在城市销售榜首，产品打造能力获得市场高度认可。

在打造增量标杆的同时，华润置地进一步加快存量资源提质增效。一方面，通过配套升级、产品迭代以及精细化社群运营等举措，开展“老盘新做”，北京润府量价齐升，杭州望云润玺院全面清盘，顺德澐璟超额完成业绩目标，尾盘去化与存量清盘全面提速。另一方面，公司着力攻坚“资源换仓”，期内资源结构进一步优化。

经营性不动产稳健增长，第二增长曲线长期价值进一步释放

开发销售型业务筑牢业绩基本盘的同时，以购物中心、写字楼、酒店为代表的经营性不动产，也在为华润置地形成更加稳定、可持续的长期增长支撑。

2026年上半年，华润置地经营性不动产收租型业务保持稳健增长，实现营业额人民币141.6亿元，同比增长17.0%；核心净利润人民币56.2亿元，同比增长12.7%，对公司业绩的贡献度与支撑力持续增强。

其中，购物中心业务的竞争护城河持续拓宽。期内，华润置地自持购物中心实现零售额人民币1,281.9亿元，同比增长16.4%，增速显著跑赢全国社会消费品零售总额大盘。截至6月30日，公司自持在营购物中心达到98座，经营利润率66.0%，再创历史新高。上半年，厦门万象城二期实现高品质开业，进一步完善商业项目布局。

写字楼业务逆势提质，华润置地聚焦头部优质企业需求，持续优化租赁策略与租户结构，全力拓展新租面积，“一项一策”推进重点项目攻坚，以精细化资产运维与高品质服务，推动项目平均出租率维持稳定。

酒店业务精益提效，公司通过优化客群结构、迭代升级服务体系，推动酒店客房收入及占比稳步增长，入住率及每房收益（RevPAR）领跑区域市场。

强化全价值链资管能力，拓宽第三增长曲线高质量增长空间

2026年上半年，华润置地轻资产管理收费型业务经营质效与品牌价值稳步提升，商业运营、物业服务、资产管理、文体运营、租赁住房以及城市建设管理与咨询等细分赛道竞争优势进一步巩固。

旗下华润万象生活实现营业收入人民币92.2亿元，同比增长8.1%；核心净利润人民币22.3亿元，同比增长10.8%，股价持续跑赢行业，市值与市盈率稳居行业首位。

商业航道方面持续巩固领先优势，截至6月30日，华润万象生活管理在营购物中心138座，期内新增3座，其中116个项目零售额位列当地市场前三，累计实现零售额人民币1,484.8亿元，占全国社会消费品零售总额比重提升至0.6%。

物业航道规模能级与经营质效稳步提升，在管面积达到4.4亿平方米，合约面积达到4.7亿平方米，营收及毛利保持增长，第三方满意度保持行业领先。

伴随不同业务场景进一步打通，公司大会员业务流量价值也加快释放。截至6月30日，万象星会员总量突破9,300万人，同比增长12.3%；万象星发分总额同比增长18.6%至人民币7亿元，跨业态会员兑分人数同比增加26.9%，流量牵引与变现赋能作用显著提高。

资管业务方面，期内成功发行成都万象城机构间REIT，有序推进商业不动产REIT申报，多层次REITs平台建设日益完善。截至6月30日，集团资产管理规模达到人民币5,243亿元，较上年末增加人民币221亿元，资管版图持续扩容。

其中，华润消费REIT实现营业额人民币4.06亿元，同比增长10.6%，EBITDA人民币2.29亿元，同比增长12.9%，市值稳居C-REITs首位；自上市以来累计实现现金分红人民币7.71亿元。华润有巢REIT实现营业额人民币6,885万元、EBITDA人民币4,513万元，同比均增长75%；成功完成上海马桥项目扩募，并积极推动Pre-REITs基金设立，持续打通保障性租赁住房资本循环。

此外，华润置地文体产业运营业务在管项目增至24个，面积增至556万平方米，规模达人民币763亿元，营收同比增长18.1%至人民币6.0亿元，经营利润率达25.1%，场馆高质量拓展及运营标准化建设全面推进；租赁住房业务在营项目实现全口径营业收入人民币4.7亿元，同比增长14.4%，经营利润2.9亿元，同比增长16.4%；业务覆盖全国15座城市，在管项目房间数9.9万间，管理规模稳居行业前六；城市建设管理与咨询业务在管项目达到242个、在管面积6,223万平方米，获评代建综合能力最高等级三星资质，综合实力稳居行业第一梯队。

由商业运营到物业服务，再到资管、文体、租赁住房及城市建设管理，华润置地第三增长曲线的业务边界正持续拓宽。

投资强度位列行业第二，持续加码核心城市优质资源

2026年上半年，华润置地坚持“调布局、调结构、调节奏”的投资原则，聚焦核心战略城市与价值洼地项目，共获取项目16个，权益投资人民币324.9亿元，一二线城市投资占比达99%，投资强度位列行业第二。

其中，开发销售型业务获取项目14宗，权益地价人民币297.7亿元，补充北京、深圳、成都等核心城市优质土储；经营性不动产收租型业务获取北京丽泽、深圳大运、合肥苏宁广场等5个优质购物中心项目。华润万象生活新拓购物中心12个，城市建设管理与咨询业务新增签约长沙奥体中心等22个项目，文体产业运营业务新获取无锡奥体中心等4个文体场馆运营权。

财务稳健，进一步夯实发展底盘

业务结构持续优化的背后，是稳健财务能力的支撑。华润置地始终恪守稳健审慎的财务原则。截至6月30日，公司现金储备达到人民币989.1亿元，总有息负债率与净有息负债率均保持在行业最优梯队，加权平均融资成本再创历史新低，财务底盘稳健。

信用评级方面，期内标普及穆迪分别维持华润置地“BBB+/稳定展望”及“Baa1/稳定展望”的信用评级；7月29日，惠誉进一步将公司评级提升至“A-/稳定展望”。由此，华润置地三大国际评级机构综合信用评级位居行业第一梯队。

践行全生命周期可持续发展，ESG表现持续获得认可

经营质量不断提升的同时，华润置地持续将可持续发展理念融入投资、建设、运营及服务全过程。

2026年上半年，公司新增装配式建筑项目16个，总建筑面积206万平方米；新增绿色建筑认证项目5个，认证总面积41.2万平方米；承建保障性住房施工面积1,023万平方米，保障性租赁住房纳保房源4.4万间；累计建成交付希望小镇17座，另有4座处于规划建设阶段。

期内，公司入选恒生可持续发展基准指数及恒生ESG50指数成分股，获评明晟（MSCI）AA级评级、全球不动产可持续发展评级体系（GRESB）四星级评级，并位列央视“中国ESG上市公司先锋100”榜单第九位，稳居房地产行业首位。

锚定“十五五”新起点，向世界一流城市投资开发运营商迈进

当前，房地产行业已经进入存量提质与结构分化的新阶段，改善型需求、优质商业运营和不动产资管等领域正在释放新的发展机遇。

2026年既是“十五五”规划开局之年，也是华润置地在香港联交所上市三十周年的重要里程碑。站在新的历史起点，面向未来，华润置地将锚定“创建世界一流的城市投资开发运营商”战略目标，纵深推进“三条增长曲线”协同高质量发展。

其中，开发销售型业务坚持“提质增效保利润”，筑牢业绩基本盘；经营性不动产收租型业务坚持“量质双优提利润”，打造业绩强大引擎；轻资产管理收费型业务坚持“创新提质增利润”，培育业绩增长极。

展望未来，随着华润置地三条增长曲线的协同发展，通过战略引领和稳健经营，华润置地将继续为全体股东创造长期可持续的价值回报。