Momenta上市后首次半年报：营收16亿同比增76%，逼近盈亏平衡

雷递网 雷建平 8月31日

物理AI公司Momenta（6880.HK）今日正式发布2026年上半年业绩报告，这是Momenta上市后首次财报。在世界模型基座平台驱动下，Momenta正在加速技术与商业进阶。

财报显示，Momenta公司2026年上半年营收为16亿，较上年同期的9.1亿增长75.9%。

Momenta公司2026年上半年毛利为11.73亿，较上年同期的6.54亿增长79.4%；剔除以股份为基础的薪酬开支后，毛利润12.1亿元，同比增长75% ，毛利率75%。

Momenta公司2026年上半年经调整净亏损为1410万元，较上年同期的经调整净亏损4.16亿收窄96.6%。

Momenta公司2026年上半年经营活动所用现金为3.81亿，较上年同期的7.16亿元收窄46.8%。

Momenta经调整净亏损、经营活动所用现金流等核心盈利指标大幅改善，彰显了公司经营发展稳健，也为自动驾驶行业逐步摆脱“烧钱”模式，迈向可持续盈利提供了积极信号。

Momenta CEO曹旭东表示：“以‘Better AI, Better Life’为使命，我们坚持数据驱动，打造全球领先的世界模型基座平台。以世界模型为统一基座，通过预训练、仿真、强化学习三个层次，使自动驾驶深度认知物理世界，推动自动驾驶系统表现逐步超越人类水平——这一技术能力已从量产场景，延伸至Robovan、Robotaxi等规模化无人业务，并正向海外市场快速拓展，持续强化我们的全球领先地位。”

Momenta高管今日在电话会议上表示，公司量产业务的商业策略内部称之为铺天盖地策略（英文称之为 “blanket coverage”）。本质目标是尽可能扩大业务覆盖面，接入数量更多的整车厂，覆盖更加多元的车型矩阵。背后的商业逻辑也十分清晰：汽车行业竞争日趋白热化，单纯押注某一款车型、寄希望于打造一次性爆款，不足以支撑企业长期生存。而且在当前高度复杂多变的市场环境下，即便是整车厂客户自身，也很难精准预判单一车型的销量表现。

正因如此，Momenta将“大数法则（Law of Large Numbers）”作为战略底层逻辑。通过广泛布局大量整车厂与车型矩阵，可以有效对冲单一车企/车型带来的市场风险，Momenta的策略力争在瞬息万变、充满不确定性的汽车行业，争取长期的竞争优势。

上半年技术开发服务收入10亿 同比增82%

Momenta收入分为技术开发服务和许可服务收入两部分，其中，2026年上半年来自技术开发服务收入为9.95亿元，较上年同期的5.48亿元增长81.5%，占营收的比例为62.1%。

Momenta技术开发服务收入增长主要由于与新客户及现有客户进行的技术开发项目增加，有关增加可从累计定点数量由截至2025年12月31日的170款增加至截至2026年6月30日的219款得以体现；另一项促成因素为持续进行中的项目陆续进入交付及验收阶段，由此确认更多技术开发服务收入。

截至2026年6月30日止六个月，Momenta许可服务收入6.07亿，占总收入的37.9%，较截至2025年6月30日止六个月的3.63亿增加67.5%，主要由于量产车型累计数量大幅增加。

截至2026年6月30日，Momenta的量产车型累计数量为105款，较截至2025年12月31日的68款大幅增加。

已开启L3研发，预计2027年内量产

截至2026年6月30日，Momenta已与全球26家车企建立合作关系，是首个实现全球规模化智驾方案量产的中国企业。目前，量产方案已在亚洲、欧洲、大洋洲、拉美和北非的10多个国家和地区实现落地，并持续陪伴主流车企出海。

量产业务的持续突破，让Momenta的“飞轮效应”全面显现：目前，搭载Momenta系统的量产车辆规模已超110万台，已交付超110款量产车型，累计定点车型数超230款，最新10万台交付仅用时36天。Momenta已开启L3研发，预计2027年内量产。

世界模型基座平台驱动多元场景泛化，加速技术与商业进阶

当下，世界模型已成为继大语言模型之后的下一个核心增量赛道。

Momenta公司2026年上半年研发投入为11.63亿，较上年同期的9.8亿元增长18.7%，占收入比例为73%，研发员工占比79%，推动模型加速迭代。

2026年3月，Momenta R7世界模型发布，开启“物理AI序章”。目前，基于量产业务带来的超过150亿公里实车里程，以及从中提炼的超1亿段黄金数据，每日超1000万公里仿真，R7世界模型能够通过强化学习训练自我博弈进化，关键场景能力大幅提升。

Momenta致力于打造世界模型基座平台，用同一套大模型，支撑乘用车、Robovan、Robotaxi和Robotruck的规模化落地，也将扩展至具身智能等领域。

依托统一的世界模型基座平台，各类业务共用同一套大模型作为核心基座，不同场景产生的海量真实驾驶数据积累，同时促进模型参数量的跃升，驱动模型能力和产品体验进化，还可摊薄研发成本。Momenta的L4及出海业务已成为增长新引擎，加速打开万亿级Robo市场。

Momenta Robovan业务已落地苏州相城，合作方集齐邮政、京东、顺丰、三通一达等主流快递公司，覆盖快递接驳、夜间配送、生鲜食品、快消品、社区团购、五金器件等场景，实现全天候、高效率的无人化运输。

Momenta Robovan基于R7世界模型打造无人技术，产品符合车规级标准，为无人物流行业带来极致安全的产品和服务。

同时，Momenta还将已在乘用车量产实践中验证多年的“无图方案”引入Robovan行业，大幅提升开城速度和车辆部署效率，并能安全应对临时路况等场景。

2026年内，Momenta Robotaxi将启动在上海、阿布扎比的运营，其中，Momenta仅用时8个月，便获得上海浦东无人驾驶运营牌照。

2026年7月，Momenta正式获得德国联邦机动车运输管理局颁发许可，可在德国全国范围内的城市道路进行L4级自动驾驶测试，这也是中国企业首次获得该资质。

截至目前，Momenta已在上海、苏州、无锡、深圳、阿布扎比、慕尼黑等城市落地测试，并将在今年年内落地全球10多座城市。Momenta Robotaxi与Uber、Grab、Lumo、享道出行等全球出行平台建立了合作，全球生态正持续扩大。

海外业务拓展成公司核心增长主线

Momenta高管今日在电话会议上表示，海外业务拓展已经成为公司的核心增长主线。截至2026年6月30日，搭载魔门塔智驾方案的车型，已成功覆盖全球 10 个国家及地区，其中包括挪威、英国、阿联酋、新加坡、澳大利亚、新西兰、泰国等市场。

“我们的全球化布局从两大战线同步推进：除了支持中国车企车型出海，我们也正与多家海外整车厂直接推进国际合作项目。依托中国车型全球落地，叠加上述海外项目未来实现量产，我们有信心，公司在全球范围内的市场渗透率与品牌影响力将显著增强。”

Momenta高管介绍了新业务进展：

Robovan

2026年内剩余阶段：Robovan的 V1.5 量产版车辆投入运营，完成国内两座重点城市的商业闭环验证。

2027 年：进入快速复制扩张阶段，业务拓展至国内数十座重点城市；同时迈出全球化第一步，落地阿联酋市场。该阶段将有多款 V1.5 车型以及下一代 V2.0 车辆交付落地作为支撑。

2028 年：实现国内全面规模化运营，同时完成中东、欧洲、日韩、东南亚的海外深度布局。依托成熟完备的整车产品矩阵，巩固行业龙头地位，目标成为全球第一 Robovan 无人物流车平台。

Robotaxi

2026 年末目标：全球拿到超过10座城市的测试牌照，车队规模达到数百台级别。

在技术层面，期望算法安全表现可以达到普通人类驾驶员10 倍安全水平。

Momenta称，在安全能力的基础上，2028 年将成为Momenta大规模运营的元年。Robotaxi车队将从试点试运营，转型为常态化、面向日常使用的商业出行服务。这个里程碑也标志着Momenta完成从技术领先向大规模商业化运营的关键跨越。

现金储备突破150亿

Momenta是2026年7月在港交所上市，基石投资者分别为新加坡政府投资公司（GIC）、富达国际（Fidelity International）、贝莱德集团（BlackRock）、梅赛德斯-奔驰、橡树资本（Oaktree）、比亚迪旗下金兴、Boyu（博裕资本）、富兰克林邓普顿基金集团（Franklin Templeton）、高毅实体、CPIC、广发基金、华夏基金（香港） 、苏州魔速、兆易创新，一共认购3.76亿美元。

包括新加坡政府投资公司（GIC）、富达国际（Fidelity）、贝莱德集团（BlackRock）、富兰克林邓普顿基金集团（Franklin Templeton）、阿布扎比投资局（ADIA）、加拿大养老金计划投资委员会（CPPIB）、威灵顿（Wellington）、施罗德（Schroders）、淡马锡（Temasek）、摩根大通资管（JPMAM）、普信集团（T. Rowe Price）、霸菱（Barings）、瑞士百达（Pictet）、高盛资管（GSAM）、瑞银资管（UBS GAM）、安本投资（Aberdeen）、阿曼投资局（OIA）、Dragoneer、骏利亨德森（Janus Henderson）、东方汇理（Amundi）、Deka Investment、DWS集团、Union Investment等知名基金均进行了锚定认购，

随着此次IPO完成，公司现金储备突破150亿元，为加速规模化无人业务和全球化战略布局奠定了充裕的资金基础。

依托世界模型基座平台，Momenta在行业中跑通“数据-算力-模型-业务”正向增长飞轮，技术与商业的双重壁垒持续加深。

具体来看，随着真实驾驶数据的持续积累（Data Scaling）与训练算力的不断增长（Compute Scaling），世界模型的参数量将快速跃升（Model Scaling），驱动模型能力和产品体验持续进化，这将带来更多车型定点与商业收入（Business Scaling）。

而更多定点将进一步沉淀真实场景数据，更多收入则反哺算力投入，最终形成‘数据-算力-模型-业务’正向增长飞轮，持续强化Momenta的优势。

据悉，近期包括中金、德银、美银、中信、中银国际等在内的多家知名投行，均实现对Momenta的首次覆盖，并纷纷给予“买入”或“增持”评级，最高目标价520港元。

雷递由媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。