广东
9月2日，希音-W上市第二个交易日，股价延续弱势。
当日以48.28港元开盘，收盘跳水，触及当日最低点，报46.00港元，跌幅5.15%。全天成交额3.71亿港元，换手率0.19%，总市值降至1944亿港元，跌破2000亿港元关口。
上市首日（9月1日），希音开盘报48.56港元，盘中最低触及43.72港元，最大跌幅近10%。午后跌幅收窄，最终收报48.50港元，较发行价微跌0.12%。
两日合计，希音股价累计跌幅约5.27%，总市值蒸发约108亿港元。
业绩层面，2025年希音净收入418.47亿美元，同比增长8%，净利润20.64亿美元，同比下降38.7%。
2026年第一季度净收入90.52亿美元，同比增幅收窄至1.1%，当季净亏损9900万美元，主要受可转换可赎回优先股公允价值亏损约3.28亿美元影响。
经营数据的变化，反映在资本市场上是估值的急剧收缩。本次上市对应估值较2022年私募市场约1000亿美元峰值缩水约七成。
与同行对比，按2025年净利润20.64亿美元计算，希音本次发行对应市盈率约12.4至12.9倍，低于Inditex约30倍和H&M约22倍。不过希音“小单快反”模式将库存周转天数控制在36天，优于Inditex的71天，有投行预测其2025至2028年净利润复合增速约12%，高于Inditex的9%和H&M的4%。
来源：星河商业观察
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