北京
出品｜公司研究室
文｜王哲平
9月2日，据《晚点LatePost》报道，国内大模型独角兽月之暗面（旗下产品Kimi）已于本周以保密形式向香港交易所递交A1上市申请文件，正式启动港股IPO流程。对此，月之暗面向外界回应称"不予置评"。
若此次赴港上市顺利推进，月之暗面有望成为智谱、MiniMax之后，第三只在香港上市的国内大模型企业。
月之暗面成立于2023年4月，由清华本科、卡耐基梅隆大学博士杨植麟创立。杨植麟曾在Google Brain、Meta AI等全球顶尖AI实验室从事大模型研究，其学术背景与产业经验为公司奠定了深厚的技术根基。
值得注意的是，杨植麟曾在2025年底公开表示，公司短期内不急于IPO。然而进入2026年以来，月之暗面在模型迭代、商业化落地及资本运作上均明显提速，上市时间表显著提前。
资本市场的追捧是月之暗面加速上市的重要推手。据公开信息梳理，2025年底，公司估值约为43亿美元；2026年5月，估值突破200亿美元；今年7月，月之暗面完成F轮融资，募资规模超过35亿美元，投后估值攀升至350亿美元。由于机构认购热情高涨，认购金额超出原定目标3倍以上，该轮融资提前关闭。
据多家媒体报道，目前，月之暗面正在推进新一轮融资，投前估值目标达500亿美元，市场普遍视其为IPO前的最后一轮融资。若本轮融资以500亿美元投前估值落地，公司估值将较2025年底增长超过10倍。
据第三方机构统计，截至2026年5月D轮融资交割，月之暗面累计公开披露融资规模已超过376亿元人民币。
作为国内头部大模型初创企业，月之暗面背后汇聚了多元化的顶级投资方，既包括美团、腾讯控股、阿里巴巴及中国移动等产业巨头，也涵盖IDG资本、HSG、真格基金等知名风险投资机构，同时获得北京市人工智能产业投资基金等国资背景基金的支持。
在业务层面，月之暗面保持着约每三个月迭代一次的快节奏：先后于2026年1月上线K2.5模型、4月推出K2.6，并于7月发布新一代旗舰大模型K3。
随着K3的发布，公司商业化进程迎来爆发式增长。据知情人士透露，K3上线后公司日销售额猛增超过6倍。其年度经常性收入（ARR）从3月初突破1亿美元，到4月达到2亿美元，再到6月中旬进一步攀升至3亿美元，半年内实现三倍增长。
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