杨冬年内三卸产品，"智选"系列收缩，250亿老将减负进行时

财联社9月3日讯（记者 陈永辉）今日，广发基金连发两则基金经理变更公告。公告显示，因公司工作安排，杨冬离任广发制造智选股票发起式（023524/023525）和广发资源智选股票发起式（023834/023835）的基金经理职务。这是杨冬年内第三次卸任公募产品，其管理半径正持续收缩。

据公告，广发资源智选股票发起式由陈伟接任基金经理，与胡英粲共同管理；广发制造智选股票发起式则由胡英粲继续管理。上述变更自2026年9月3日起生效，已在中基协完成变更登记手续。

卸任两只“智选”基金业绩分化明显

杨冬此次离任的两只基金均为其2025年以来力推的"智选"系列发起式产品，但业绩表现呈现明显分化。

广发制造智选股票发起式A/C成立于2025年3月12日，截至2026年9月3日，A份额今年来收益率为3.65%，成立以来累计回报达54.62%，累计净值为1.5411元；C份额今年来收益3.23%，成立以来回报53.26%，累计净值1.5278元。该基金二季报显示，报告期内主要增加了电子、通信等行业，减少了汽车、国防军工等行业的配置，二季度基金利润1481.92万元，净值增长率23.12%。

相比之下，广发资源智选股票发起式A/C成立于2025年8月22日，截至9月3日，A份额今年来收益率为-4.13%，成立以来回报12.72%，累计净值1.1272元；C份额今年来收益-4.54%，成立以来回报11.99%，累计净值1.1199元。

从业绩比较基准来看，广发制造智选对标申银万国制造业指数收益率×80%+恒生指数收益率×10%+中债指数收益率×10%，而广发资源智选对标中证内地资源主题指数收益率×80%+恒生指数收益率×10%+中债指数收益率×10%。在2026年二季度A股结构性行情中，电子、通信等科技制造板块大幅领涨，而资源周期板块整体承压，两只基金的业绩差异与板块贝塔高度相关。

值得注意的是，这并非杨冬年内首次从“智选”系列产品中退出。2026年3月12日，杨冬已因工作安排离任广发成长智选混合型证券投资基金，由胡英粲、易威共同接任。同日，胡英粲被增聘为广发制造智选、广发资源智选的基金经理，与杨冬共同管理。

19年老将在管14只产品

杨冬是广发基金内部成长起来的投研核心。经济学硕士，2006年加入广发基金，从行业研究员做起，研究领域覆盖食品饮料、商贸零售和有色金属，后历任基金经理助理、权益投资二部副总经理、总经理、专户投资部副总经理，现任公司总经理助理、主动量化投资部总经理，同时兼任资产管理计划投资经理。

2021年7月，杨冬开始管理公募基金，其代表作广发多因子灵活配置混合（002943）成立以来累计回报超过450%，年化收益率约10.78%，从2018年至2025年连续8年跑赢沪深300、中证800及偏股混合型基金指数。

但杨冬的管理版图在快速扩张后也面临业绩分化。据天天基金网数据，杨冬目前仍管理着14只基金（各份额分开计算），公募管理总规模超250亿元。其中，广发多因子混合规模达134.50亿元，为其管理时间最长、规模最大的产品；广发价值领航一年持有混合A任职回报达111.39%，广发科技智选股票发起式A任职回报65.50%，表现较为亮眼。

然而，其2025年底以来新发的两只基金——广发质量优选股票A/C（2025年12月23日成立）和广发研究智选混合A/C（2026年1月20日成立），目前均处于亏损状态，任职回报分别为-6.22%/-6.55%和-5.96%/-6.31%，目前两只基金规模分别达25.08亿元、47.99亿元，新基金业绩承压明显。

"智选"系列的战略收缩

近年杨冬离任两只"智选"基金，是其2025年以来密集布局的行业主题产品线中，首次出现集中卸任的调整动作。

2025年，杨冬陆续推出广发制造智选、广发科技智选、广发资源智选三只板块增强产品，试图在高端制造、科技、周期等赛道补充收益弹性，将主观多头、主动量化、AI增强方法融合，在板块贝塔收益基础上追求超额收益。

但从实际运作看，三只"智选"基金规模均相对较小。目前广发制造智选A规模仅2.38亿元，广发资源智选A规模约5.20亿元，与广发多因子超百亿的体量形成鲜明对比。

更值得关注的是，杨冬的管理半径在过去半年内持续收缩：2026年3月离任广发成长智选，4月搭档唐晓斌离任后单独接手广发多因子和广发价值领航，9月再卸两只"智选"基金。目前其仍管理着广发多因子、广发价值领航、广发稳健策略、广发均衡成长、广发科技智选、广发质量优选、广发研究智选等产品，管理压力较年初已有所缓解。

（财联社记者 陈永辉）