河南
最近外汇圈的热闹真的戳中所有交易者的神经，前几天美元兑日元刚摸到160.39的新高，转头就急转弯跳水，一口气跌到155.30附近，单日涨幅接近2%，还是美日联合干预以来最猛的一次涨幅。整个市场现在都绷着弦，所有人眼睛死死盯着155这个关键关口。
摩根大通之前发的报告直接把这事的严重性摆到台面上，说要是美元兑日元真跌破155，市场上16万亿到17万亿日元，也就是超1030亿美元的日元空头头寸，大概率会被迫集体平仓。这么大一笔资金挤在同一个方向跑路，理论上能直接把美元兑日元推到142到146的区间，从160往下掉小2000点，想想都刺激。
芝商所的数据也印证了市场的紧张，周四一整天，执行价在155的日元期权需求一直在涨，隔夜最活跃的就是美元看跌期权。说白了，好多交易者已经提前押注155会被突破，期权触发后的美元卖盘，还会进一步推快日元升值的速度。
这事一旦开跑就是停不下来的循环，日元涨一点，空头就慌一波，慌了就平仓，平仓又把日元推得更涨，剩下没跑的空头只能更慌接着跑，越滚越大根本刹不住车。
为啥日元会突然涨这么凶，市面上现在传得最多的三个推手。第一个说日本政府养老金投资基金要改资产配置，多买国内资产少买海外资产，要把大笔资金从海外换汇汇回日本。第二个是日本央行加息的预期越来越热，互换市场基本已经把9月18日加息25个基点的预期打满了。第三个是美国美联储理事说了偏鸽的话，美元自己先撑不住软了下来。
三个因素凑到一块，本来就坐立不安的空头直接扛不住，争先恐后平仓跑路，一下子就把日元推上了风口浪尖。不过这里头其实有个值得琢磨的点，现在撑着这波上涨的理由，基本都还停留在传闻和预期阶段。
摩根大通自己都在报告里说了，市场对GPIF调配置和日本央行加息节奏的预期，已经有些过度了。GPIF那边根本没正式确认要调整配置，日本央行委员也只是说“连续加息是可能的”，没拍板说这波就一定加。
预期都是虚的，可那1030亿美元的空头头寸可是实打实摆在那儿。哪怕只是市场上出来一点点风吹草动，这些空单都能变成日元继续上涨的燃料，一点都不夸张。
日本这边为了撑日元早就下了血本，过去一个月砸了创纪录的15.4万亿日元，差不多964亿美元，7月底还拉着美国搞了15年来首次联合干预。钱砸了这么多，汇率还是在155和160之间来回晃，干预的边际效果越来越弱，跟往水里扔石头没太大区别。
日本最高外汇事务官员早就放话，说对日元现状不满意，要“继续战斗”。话放得挺硬，可市场买不买这个账，真的不好说。
现在更让人操心的还不只是日元汇率本身，日元长期都是全球套息交易的融资货币，大家都借便宜日元去买别的高收益资产。要是日元真的一路持续涨上去，这些套息交易都得被迫平仓，资金会从美股、新兴市场陆续回流日本。
美国财长都已经公开警告过，日元市场要是出现无序波动，可能直接冲击全球市场。这两天港股已经有反应了，日元一升值，银行股就跟着跌，这还只是刚开始。
说白了，155这个关口往小了说是技术点位，往大了说就是整个市场情绪的晴雨表。守住了，大家都能松一口气，守不住，那就是一串连锁反应，谁都躲不开。
摩根大通也说了，美元兑日元实质性跌破155到165区间的概率不高，可概率不高不代表不会发生。市场向来最爱搞事情，专挑大家觉得“概率不高”的剧本演。
接下来几天到9月18日日本央行会议之前，市场都会一直处于高度紧张的状态。任何一条关于日本央行政策的消息，任何一句官员的表态，都可能成为压垮骆驼的最后一根稻草。
普通投资者这个时候最忌瞎跟风，空头回补这种行情，来得快去得也快，等你刷到新闻冲进去凑热闹，说不定人家早就平完仓赚完跑了。155能不能守住，现在没人能打包票。但有一点可以肯定，顶着1030亿美元空头头寸的压力，这场戏远没到落幕的时候。
参考资料：新浪财经 155失守即引爆？1030亿美元空头回补压力下，日元升值螺旋风险迫近
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