85年老牌日化大换血！

控股股东变动，两面针高层集体出走！

作者| 如 樽

责编 | 高 高

来源| 聚美丽

继两面针控股股东易主后，6位高层相继离任！

日前（9月2日），柳州两面针股份有限公司（以下简称：两面针）召开会议，审议通过补选5名非独立董事的议案。此前不久，公司控股股东刚刚完成变更，实际控制人由柳州市国资委变更为广西自治区国资委。

值得关注的是，两面针2026上半年财报表现不佳，而新管理层能否带领这家拥有85年历史的老牌日化企业走出困局，是市场关注的焦点。

△图源：两面针董事离任公告

梳理两面针2026年半年报及近期公告，有以下信息值得关注：

1，营收、盈利双降，归母净利润亏损468.12万元；

2，酒店业务拖累整体业绩表现；

3，控股股东变更为广西国控，实际控制人升级为广西自治区国资委；

4，5位董事+1位副总裁相继离任，董事会“大换血”。

控股东易主后，6位高管集体出走

在业绩承压的背景下，两面针的股权结构和治理层正在经历一轮深度调整。

8月5日，两面针公告，柳州产投等三家股东向广西国控转让28%股份（1.54亿股），转让总价约12.28亿元[1]，交易完成后公司控股股东变更为广西国控，实际控制人由柳州市国资委变更为广西自治区国资委。此次高层集中调整，为新东家接管经营权的最新动作。

控股股东从市级国资升级为自治区级国资平台，既是资源升维，也是两面针换血求变的大动作。

△图源：两面针股份变更公告

控股股东变更落地后，管理层的调整随之而至。9月1日，董事长周云祥、副董事长龚慧泉、董事熊剑峰、孙雪东、刘瑰及副总裁杨玲等6人因工作调整申请辞去董事或高级管理人员职务。其中，龚慧泉留任公司党委副书记、纪委书记，熊剑峰留任副总经理。

△图源：两面针董事离任公告

9月2日，两面针第九届董事会第六次会议同意提名农海新、刘才富、王承旺、蔡鹏、林丽丽为第九届董事会非独立董事候选人。其中，农海新现任公司党委书记，他曾任广西农垦集团战略发展部总经理等职；刘才富现任公司党委副书记、总经理、财务负责人；王承旺、蔡鹏、林丽丽均来自控股股东广西国控体系。但该议案尚需提交公司股东大会审议。

份额不足0.5%，两面针被挤下牌桌？

在行业整体增长与分化并存的格局下，两面针的处境显得尤为尴尬。

2026年上半年，两面针实现营业收入4.74亿元，同比下降9.22%；归母净利润亏损468.12万元。营收下滑、扣非由盈转亏，主因指向酒店用品业务收缩、市场需求下滑及行业竞争加剧。

与同行们相比，其差距更为显著。登康口腔营收9.61亿元，归母净利超1亿元[2]；在口腔护理领域，2026年上半年云南白药牙膏稳居国内全渠道市场份额第一，营收则达32亿元[3]；倍加洁营收也远高于两面针，为8.76亿元[4]。从已披露的最新业绩来看，两面针处于尾部位置。

而2025年全年营收规模来看，口腔护理赛道已形成稳固的梯队格局。云南白药以62.85亿元的营收稳居行业龙头；小阔科技与薇美资均实现24.91亿元营收；登康口腔实现17.16亿元营收，倍加洁口腔护理业务营收10.37亿元，这一年两面针日化产品营收仅9.33亿元，同比微增0.90%。

盈利能力方面，差距更为悬殊。小阔科技毛利率达到72.03%，云南白药为65.19%，登康口腔为52.19%。而两面针毛利率最低，仅为13.45%，两面针作为传统日化老将，品牌老化、产品同质化严重，在价格战中难以守住溢价空间。

并且，行业数据显示，2025年，两面针在国内家用牙膏市场份额已不足0.5%[5]，产品在主流商超及便利店渠道几乎消失，仅在酒店“旅游牙膏”等细分领域保有份额。

但是，酒店用品业务“以量换利“难以为继。 两面针上半年旅游牙膏销量虽达7.12亿支，但该业务板块仍亏损超300万元[6]。

更为忧虑的是，两面针曾是国内第一个提出“中药护牙”概念的牙膏品牌，1978年便研发出第一支中药牙膏，本具备差异化溢价潜力，0却长期将重心偏向酒店牙膏业务，致使品牌定位与消费市场错配，未能将先发优势转化为品牌资产。

营收增速停滞、毛利率行业垫底，酒店业务拖累，三重挑战叠加之下，对于新管理层来说是目前最棘手的问题，同时考验也才刚刚开始。

消息来源：

[1]数据来源：两面针股份变更公告

[2]数据来源：登康口腔2025上半年财报

[3]数据来源：云南白药2026上半年财报计算所得

[4]数据来源：倍加洁2026上半年财报

[5]数据来源：今日头条、中国商报等多家媒体曾报道

[6]数据来源：两面针2026Q1、Q2财报计算所得

视觉设计：筱情

微信排版：如樽

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