锂电产能整合第一枪：宁德时代收购吉利85亿电池厂

环球零碳

碳中和领域的《新青年》

来源：AI生成

撰文 | 小明

编辑 | 小澜

→这是《环球零碳》的第2146篇原创

市场传得沸沸扬扬的锂电产能整合终于落地。

9月11日，市场监管总局公示“2026年8月31日—9月6日无条件批准经营者集中案件列表”，“宁德时代新能源科技股份有限公司收购重庆耀宁新能源科技有限公司股权案”在列。

很多人可能对重庆耀宁新能源科技有限公司感到陌生，但它的来头并不小。

这家公司的前身叫驰航新能源，2021年由吉利集团和孚能科技在重庆涪陵高新区合资成立。

项目总投资约85亿元，占地约480亩，聚焦动力电池电芯、模组和PACK，客户瞄准的是吉利在重庆、贵阳的整车生产基地。后来孚能科技退出，整体归入吉利旗下，更名为重庆耀宁。

就在市场监管总局公布这些合并案例的前一天，工业和信息化部等九部门印发《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》，首次写入产能预警调控，并提出“加强动力电池产能预警和调控管理”。

而在一周前召开的2026世界动力电池大会上，工信部相关负责人也提出“加强行业运行监测和产能的动态预警”。

一个列表，一份文件，一番讲话，足见这笔交易的分量：一座由吉利体系投建、总投资约85亿元、规划产能30GWh的动力电池工厂，从此改姓“宁”。

过去十多年，伴随新能源汽车的迅猛发展，动力电池企业不断“跑马圈地”，建立自己的领地。

2025年，我国动力电池行业正式跨过“TWh”时代——全年动力电池销量为1200.9GWh，同比增长51.8%。

但火热的另一面是“落差”。

从产能利用看，数据显示，头部企业动力线产能利用率大致在85%—97%区间，二线企业整体约40%—65%，三线与尾部企业常低于30%，整体利用率不足50%。

从装车看，2025年国内动力电池装车量只有769.7GWh，粗略计算，装车率只有64%左右；动力电池出口189.7GWh，占销量的16%。也就是说，有20%的动力电池转化为库存。

现在，动力电池企业的领地不再扩大了，有的被迫退出，有的被吞并。

正是在这样的背景下，宁德时代收购吉利旗下电池资产，这起产能的“辗转腾挪”，背后却是一个时代的转折信号——动力电池野蛮生长的扩张期结束了，集约整合的出清期开始了。

动力电池只是锂电整合的开端，接下来，储能产能也面临整合。

这一枪，为什么在这个时点打响，又为何是宁德时代和吉利？

01

伏笔早已埋下

近段时间，一条消息不胫而走：有关部门正摸排现有锂电池产能，企业新建产能项目审批暂缓。

不管消息是真是假，锂电产能调控都并非临时起意的决策。

早在2024年6月，最新修订的《锂离子电池行业规范条件（2024年本）》就明确提出“引导企业减少单纯扩大产能的制造项目”，还设置了硬性门槛：申报时上一年度实际产量不低于同年实际产能的50%。

2025年以来，收紧力度不断加大。

2025年11月28日，工信部组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会，工信部党组书记、部长李乐成出席会议并讲话。会议首次提出“依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争，加强产能监测、预警和调控”。

2026年4月9日，工信部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局四部门联合召开动力及储能电池行业企业座谈会，讨论了动力及储能电池行业非理性竞争负面行为清单。

从光伏到新能源汽车再到锂电，每个“内卷式”竞争赛道的最终归宿都是整合。当“看不见的手”调节太慢，龙头的并购之手就会补位。

02

一个愿卖，一个愿买

按照原计划，重庆耀宁将在2026年12月试生产，2027年第一季度正式投产，达产后预计年产值约100亿元。

就在这个节点上，吉利选择将它出售，宁德时代选择接手。

众所周知，近年来，一众车企为了保障供应链安全、降低采购成本，纷纷走上“去宁化”之路——一边扶持“二供”，一边自建电池工厂。

吉利便是其中较为激进的一个。

2021年，吉利将欣旺达引入纯电车型，成为威睿电动的定点供应商，二者还合资成立了山东吉利欣旺达动力电池有限公司；2023年极氪推出自研“金砖电池”，2024年耀宁推出“神盾电池”，2025年整合威睿、耀宁等资产成立吉曜通行电池产业集团，将原有的金砖电池、神盾电池统一为“神盾金砖电池”品牌，并喊出2027年形成70GWh自研产能的目标。

重庆耀宁便是吉利自研战略的重要一环。

但经过数年探索，自研电池的丰满理想，终要面对骨感现实：

其一，资金投入巨大。电池制造属于重资产、长周期赛道，是名副其实的“吞金兽”，在价格战把整车利润压榨的所剩无几时，重金押注上游，显然承受着巨大的压力；

其二，规模优势不明显。车企自研电池，主要服务自家车型，难以像专业电池厂那样通过多客户摊薄成本。形不成规模效应，成本未必比外采更低。

其三，技术迭代太快。动力电池技术发展日新月异，一旦押错赛道，不仅是巨额成本的沉没，更面临掉队的风险。

此外，车企自研电池，还对合作伙伴管理、良品率把控有着极高要求。

今年2月，极氪宣布召回2021年7月至2024年3月生产的38277辆001 WE 86版新能源汽车，免费更换动力电池。对于由此造成的损失，威睿电动向欣旺达动力提起诉讼，索赔23.14亿元。

基于此，吉利出售电池厂，可以视作是战略减负和资源优化。

一方面，剥离尚未投产的重资产项目，能够有效降低固定资产折旧压力，规避系列不确定性风险，同时聚焦整车主业，把包袱变成现金流；

另一方面，继续持有自研“火种”，与宁德时代的合作也在深化：双方于2018年合资成立“时代吉利”，2025年签署全面电动化深化战略合作协议。两头押注，可以获得稳定、低成本、高性能的动力电池供应。

对于宁德时代而言，这笔生意也极具性价比。

作为连续9年登顶全球第一的“宁王”，宁德时代2025年动力电池装车量达464.7GWh，全球市占率39.2%，与第二名拉开超20个百分点。这样说来，它并不需要收购。

但宁德时代2025年产能772GWh，产量达748GWh，产能利用率达到恐怖的96.9%，扩产能势在必行。

在动力电池竞争愈演愈烈、政策调控愈来愈紧的当下，宁德时代的此次收购含金量满满：

一方面，逆周期抄底成熟产能，以较低的成本、较快的速度实现了扩产；

另一方面，进一步加强与吉利的“联姻”，也更深地绑定了吉利的订单。

03

“第一枪”之后

一桩收购如此受关注，并被监管部门列为典型，真正的意义不在于交易本身，而在于它释放的信号。

其一，车企自研策略正走向分化。比亚迪凭借“全自研”吃到了成本红利，成为极少数成功样本；而更多车企会发现，像吉利这样“自研+与龙头绑定”的折中路线，性价比更高。

其二，产能整合将成为新常态。一边是政策牵引，一边是市场倒逼，动力电池行业正从“规模扩张”转向“质量效益”，监管部门的“无条件批准”五个字，最具说服力。

其三，行业迎来新一轮洗牌。头部厂商凭借产能整合、技术迭代、客户绑定，龙头地位进一步稳固，市场份额持续提升；在价格战中挣扎、政策补贴（如出口退税、消费税等）退出后“裸泳”的中小电池厂商，面临更大的生存压力，被迫退出或被整合。

宁德时代收购重庆耀宁，标志着锂电行业从增量竞争阶段实质进入存量整合阶段。对于宁德时代，用低谷期的“弹药”，提前卡位下一个上行周期；对于吉利，从重资产的执念中抽身，回归“造好车”的主航道；对于行业，告别野蛮扩张的发展模式，迈向高质量发展新路。

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