科创50指数大涨4.14%，半导体板块为何全线爆发？

作者 | 《财经》新媒体研究员 蒋金丽

编辑 | 蒋诗舟

市场重回“光”里。

9月16日，A股主要指数集体反弹。科创50指数走势最强，上涨4.14%。与此同时，沪指上涨0.71%，深证成指上涨1.26%，创业板指上涨1.96%。

市场交易情绪也有所回暖，沪深京三市全天成交额1.85万亿元，较昨日放量2272亿元。个股方面，超4100只个股上涨，逾90只股票涨停。

盘面亮点集中在科技成长赛道。31个申万一级行业中，通信、电子显著领涨，分别上涨4.57%、3.73%。半导体板块全线爆发，Wind热门概念指数显示，半导体硅片、半导体设备、第三代半导体、光芯片等方向涨幅均超过5%。

政策利好引爆半导体

今日半导体板块的爆发，和一则政策利好有关。

9月15日，两部门发布的《电子信息制造业发展“十五五”规划》提出加快发展先进存力，推动“以存强算、以存代算”，并明确研发高带宽闪存、高带宽内存、铁电存储器、阻变存储器、磁电存储器等新型产品。

博时基金认为，该规划是“十五五”开局之年电子信息制造业的顶层设计文件，30万亿元营收目标的设定为行业提供了清晰的中长期发展锚。

从任务部署看，“集成电路全链条攻关”“夯实人工智能硬件底座”“先进计算生态体系”等表述直接回应了当前产业的关键瓶颈，政策着力点从单点突破转向全链条协同。研发投入强度3.5%的目标高于当前行业平均水平，意味着政策将引导企业加大核心技术投入。

“对A股而言，集成电路、电子元器件、智能传感器、先进计算等方向获得系统性政策催化，国产化替代的产业逻辑得到进一步强化。”博时基金表示。

宏利基金经理张岩分析，该规划指引了存储技术升级的路线，“研发从实验室走向量产，还要经历产线建设、设备导入、材料适配和客户验证。这有可能为存储设备、半导体设备带来新增需求，也可能为国产设备材料扩大验证机会创造条件”。

“产业需求是更重要的基础。”张岩提到一组数据，SEMI（国际半导体产业协会）预计，2026年全球半导体制造设备销售额将达到1659亿美元，同比增长23.2%，2028年有望升至2295亿美元；其中DRAM设备支出预计由388亿美元增至569亿美元，NAND设备支出预计由139亿美元增至208亿美元。

他指出，从产业链节奏看，设备往往较早受益于扩产和技术升级，材料则要经过验证，并随产能爬坡逐步放量，“因此，今天材料设备领涨有产业和政策层面的逻辑支撑，但单日上涨还不足以作为行情判断的依据。短期价格仍会受到估值、交易拥挤、政策预期兑现和外部环境影响”。

张岩提醒，对投资者而言，要把政策催化与长期趋势区分开来。在他看来，政策提升了产业投入和国产验证的可见度，但真正决定中长期空间的，仍是AI需求、存储扩产、设备订单、材料验证和企业盈利能否兑现。面对波动，不宜因为一天上涨集中追高，也不必因几次调整否定产业方向。结合自身风险承受能力和持有期限，通过分批投入或定投平滑择时压力，可能是更理性的选择。

科创50ETF获资金加仓

由于含“科”量较高，科创50指数今日走势亮眼，涨幅达到4.14%。

受下半年科技行情震荡影响，科创50指数在7月1日创下2255.25点的历史高位后，开启了长达两个多月的回调之路，截至9月16日收盘，累计跌幅为28.34%。

但有资金逆流而上，在这轮回调过程中，持续买入科创50ETF。据Wind统计，截至9月15日，最近一个月科创50ETF资金净流入203.57亿元。如果把统计区间拉长至7月以来，净流入的资金量为809.1亿元。

对于科技板块的后市展望，机构观点存在分歧。

广发证券认为，科创50率先走出反弹行情，体现成长板块资金的先行修复。但本次反弹仍属于事件驱动下的博弈行情，不能简单判定趋势反转，后续重点观察美联储表态。如果会议释放偏鸽指引，科技板块的修复行情有望延续；若表态偏鹰，市场大概率再度出现震荡反复。

金鹰基金判断，7月以来市场科技与非科技的强弱分化，进一步验证经济盈利扩张预期有限背景下，科技估值分歧导致阶段性缺乏进攻主线，短期或仍处在板块轮动为主的缩量行情。

行业方向上，金鹰基金建议中期维持均衡配置，市场缩量背景下，关注产业趋势和供需改善支撑下的业绩景气、估值性价比方向。

“科技方向，海外流动性扰动反复、市场风险偏好回落，AI链短期仍需震荡整固、消化筹码压力，中期新一轮行情仍需等待产业催化和景气验证。”金鹰基金认为，短期不宜追高，可在调整中关注供需偏紧、业绩确定性较强的核心环节，包括海外链的光、PCB，国产链的先进制程和半导体设备。

光大保德信基金认为，科技板块仍值得关注，当前科技板块主要由盈利增长定价，对美债收益率的敏感度呈现一定不对称性，但这一特征能否延续，仍需关注美国10年期国债收益率能否守住关键阈值。

“中期来看，‘AI、能源与内需’的三元组合或呈现较好投资价值。”光大保德信基金指出，AI与能源分别受益于人工智能产业趋势和海外再通胀环境，并共同适应国内温和增长背景；在此基础上叠加内需配置，或有助于应对海外潜在增长冲击以及国内四季度政策边际发力可能带来的宏观环境变化。