君亭的客房、创源的潮玩、万事利的丝巾，三只浙股拆解文旅“十五五”的新命题

文旅“十五五”开局，这三只浙股给出了三种新解法。

9月11日，文化和旅游部印发《文化和旅游发展“十五五”规划》（以下简称《规划》），为未来五年文旅发展定下坐标系。这份规划的语言并不花哨，却藏了三个硬邦邦的数字：到2030年，国内出游达83亿人次，入境旅游达1.9亿人次，居民年人均接受公共文化设施服务达3.5次。

83亿人次，是14亿人平均每人每年出游近6次。这个数字意味着，旅游在中国早已不是节假日的奢侈消费，而是一种日常生活方式。问题在于：当“量”的天花板已被顶高，接下来的钱从哪里赚？

一份规划，两个信号

规划的出台有清晰的现实背景。“十四五”期间，文旅成为扩大内需最有效的抓手之一：一个演唱会带动一座城，一场赛事激活一条街。但热度之下也积累了问题——古镇千镇一面、演艺项目扎堆、动辄数十亿的文旅城开张即闲置。

规划对此有清醒的判断。第五章里有一句罕见直白的表述：提升项目建设水平，“避免低效无效投资和闲置浪费”，“分类施策盘活存量设施和闲置低效项目”。这是一副刹车片。它意味着主管部门已经注意到，文旅投资的边际效率正在下降，靠土建和规模讲故事的时代过去了。

给方向的部分则相当激进。“文旅+百业”“百业+文旅”被单列成节，演出经济、赛事经济、夜间经济、会展经济、票根经济、冰雪旅游悉数入列；“人工智能+文化和旅游”被写进科技赋能章节，并鼓励文旅与第六代移动通信、具身智能、脑机接口等未来产业结合。

此外，还有两条与普通人最相关的：推动落实带薪休假制度、鼓励结合实际设立中小学生春秋假。

行业的直接影响是分层的：做内容的、做运营的、做入境游服务的，拿到政策红利；靠重资产圈地、靠门票躺赢的，被点名降温。规划把文化产业、旅游业定位为“支柱产业、民生产业、幸福产业”——支柱意味着规模，民生意味着普惠，而普惠生意的利润率，向来不会太高。

两座城市，两种解法

规划落地，最终要看地方。北京与浙江，恰好代表了两条路径。

北京打的是“文化厚度”与“国际化”这张牌。

北京“十五五”规划纲要提出打造“旅游强国建设先行区”，文化产业增加值占地区生产总值比重保持10%以上，同时建设“演艺之都”“博物馆之城”“书香京城”“双奥国际赛事名城”。

城市被切成四大活力片区：东部大运河怡人滨水空间、西部“两园一河”水岸客厅、南中轴“未来轴线”、北部奥林匹克国际会客厅。

公开数据显示，2026年1—7月，北京接待入境游客386万人次，同比增长32.4%，旅游花费52.8亿美元，增长39.7%；其中欧洲游客133.5万人次，增幅高达67.6%。北京要争的是“中国入境旅游首选地”——这恰好呼应了规划中1.9亿人次入境旅游的目标。

浙江打的是“产业链”与“数字化”。

《浙江省“十五五”旅游业发展规划》给出的指标更为硬核：到2030年，全域旅游人数10亿人次，综合收入1.5万亿元，游客人均花费1460元，入境过夜游客500万人次，旅游业增加值占GDP比重7%左右；五年完成文旅项目投资超8000亿元。

省里还在做一件更“浙江”的事：10部门联合印发“数字文化IP+文旅消费”实施意见，提出到2028年培育10个左右全国影响力的融合项目、开发100款以上IP授权文创衍生品、形成千亿级IP关联文旅新消费市场。

“剧游浙江”“浙BA"“跟着赛事去旅行”，本质上都是把文化IP当作可运营、可变现的资产。2026年一季度，浙江全域旅游人数2.3亿人次、综合收入3229亿元，同比增长7.4%。

一个靠文化门户，一个靠产业集群。共同点是：都不再指望“老天爷赏饭”和“老祖宗留饭”，而是把文旅当成需要精密运营的现代服务业。

三只浙股，三份答卷

政策是方向，报表才是真相。规划里“培育壮大经营主体”一节，落到A股上，这三只浙股给出了三种不同的解题思路。

君亭酒店（301073）是典型的轻资产样本。2026年上半年营收3.31亿元，微增1.41%，归母净利润却增长54.04%至950万元，扣非净利润大增170.55%。秘密在结构：酒店管理输出业务毛利率高达73.54%，而酒店运营仅27.90%。截至6月末开业303家、待开业225家，几乎等于“再造一个君亭”。

更值得注意的是暑期海外渠道间夜量同比增长51.6%，入境游复苏正在直接改善它的客源结构。隐忧同样清晰：直营店RevPAR仅290元、同比涨3.89%，二季度归母净利润反而下滑15.97%，说明行业新增客房仍在稀释定价权，修复并不牢固。

创源股份（300703）则是转型期的激进派。上半年营收10.82亿元、增长8.62%。作为全球文创制造龙头，它约85%收入来自北美，关税与外需敞口极大。

真正的看点在转型：公司拟控股“创酷未来”，携手酷乐潮玩、谷子科技、天络行等，其中米格斯手握2026年美加墨世界杯部分产品授权，试图打通“IP运营—研发制造—终端零售”全链路，切入“谷子经济”。

万事利（301066）走的是“老字号+新技术”的路。上半年营收4.08亿元，增长13.12%。丝绸文创品仍是压舱石，收入2.70亿元、毛利率59.99%，与故宫合作的“十二花神”、艺术家联名的“马韵”成为爆款；线上销售增长41.87%；自主研发的免水洗印染一体机带动纺机设备收入暴增252%。它是“国潮+入境伴手礼+绿色制造”的复合标的。

规划给出的是方向，不是利润。过去几年，文旅概念在A股来来去去，主题行情来得快、去得也快。真正的考题，是企业能否把政策红利变成复购，把文化IP变成现金流。