广西
正文：
大家好啊，今天AI硬件、应用表现强势，主要是受到Meta新推出的个人AI助理Muse影响，就连最近一直表现疲软的企鹅都跟着拉升了。
生物医药这边只剩研发上游，义翘神州、诺唯赞双双20cm涨停，CXO、创新药较昨日弱了不少。
昨晚创新药有一则消息，还是比较重要的。
一、13亿美元到账，创纪录
还记得之前我是怎么回复大家对于未来BD金额可能下降的担忧吗？
未来年BD金额下降大概率是不可避免的事情，因为现在MNC跟我们这边具备平台化研发能力的药企基本上把长期合作的大单都签完了，后续BD金额很难再超越现阶段水平。
但是，大家完全不必因此而为创新药的前景感到悲观。
因为，这一两年，我们也仅仅是收到了2500亿美元BD金额中的一小部分首付款，大概200亿美元的水平，后续还有2000亿+美元的里程碑付款等着我们去挖掘。
昨晚，百利天恒就挖到了第二笔2.5亿美元里程碑款。
9月21日，百利天恒公告与BMS合作开发的Iza-bren全球III期IZABRIGHT-Lung02达到里程碑事件，正式触发合作协议项下第二笔2.5亿美元付款，公司预计近期收到款项。
2024年3月收到8亿美元首付款；2025年9月，三阴性乳腺癌全球II/III期关键注册临床达成里程碑、触发第一笔2.5亿美元，年底收妥；现在第二笔2.5亿美元落地。8亿加5亿，累计确认现金收入13亿美元——这是中国药企单一分子出海累计到账现金的最高纪录。
根据协议，公司后续仍有资格获得最高71亿美元额外付款。
所以，虽然未来，BD金额不太可能呢再创新高了，但是随着BD合作的持续推进，中国药企出海的年到账里程碑付款，依旧有望延续持续增长态势，而这才是药企实打实的营收、利润来源。
总的来说，目前生物医药的多因素共振的行情仍在持续，目前仍有一些布局机会，大家抓紧。希望跟上我们投资策略的朋友，抓紧进圈。（点击加入）
二、要闻速览
① 翰森制药TYK2抑制剂III期达标（9月21日）。自研的HS-10374，一种TYK2选择性变构抑制剂，治疗成人中重度斑块状银屑病的关键III期，达到共同主要终点和多项次要终点。
判断：TYK2这个靶点国内玩家不多，能一路走到III期读出数据的更少。银屑病是个大市场，这个数据出来，翰森的自身免疫管线算是有了压舱石。
② 复星医药与Sandoz签合作框架协议（近日）。控股子公司就最多10个单抗/ADC生物类似药，在海外做注册、开发、商业化，首批3个（含贝伐珠单抗生物类似药）已经谈妥商务条款。
判断：创新药出海是一条腿，生物类似药规模化出海是另一条腿。第二条腿不性感，但现金流稳，是很多企业熬过研发投入期的粮草。
③ 药监局9月21日注销12个药品注册证书（2026年第92号公告）。八珍丸等在列。今年8月曾一次注销80个，其中41款是进口药。
判断：老批文在持续出清，绝大多数是企业自己不再生产。池塘清了，新鱼才好养——存量优化其实是在给创新腾地方。
好了，今天就说这么多，继续熬，继续hold住！我们顶峰相见！
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